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近日一則關(guān)于陸金所要主動剝離P2P業(yè)務(wù)的新聞，在業(yè)內(nèi)傳的沸沸揚揚。2014年至今，P2P網(wǎng)貸頻頻爆出跑路潮，截止2015年2月，行業(yè)累計問題平臺達到494家。有平臺集團背景擁有雄厚資本的陸金所主動剝離P2P業(yè)務(wù)，是否意味著P2P網(wǎng)貸監(jiān)管政策即將呼之欲出呢？

未來P2P的監(jiān)管方向有哪些？

而根據(jù)經(jīng)濟參考報的報道，關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管政策預(yù)計上半年就會出臺。今年上半年，央行下屬中國金融學(xué)會將成立互聯(lián)網(wǎng)金融分會，該分會將對互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管政策的制定提供切實建議和標準考核，預(yù)計上半年出臺規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管政策，而目前傳聞甚廣的是“3000萬元門檻及10倍杠桿”監(jiān)管政策，未來的主要監(jiān)管方向預(yù)計將會圍繞圍繞下面幾個方面著手。

首先是提高準入門檻。P2P公司雖然從事金融服務(wù)，但由于目前監(jiān)管的缺失，其公司注冊時完全沒有任何要求，也無需備案，對注冊資本金也沒有要求，一些注冊資本只有100萬元，與從事其他業(yè)務(wù)的公司注冊完全一樣。有些P2P公司甚至是從“信息技術(shù)有限公司”或“投資咨詢公司”轉(zhuǎn)投去做P2P業(yè)務(wù)的。而目前傳聞甚廣的預(yù)測是會要求有至少3000萬元門檻，并且可能會要求P2P企業(yè)進行備案，至少是向當(dāng)?shù)氐腜2P協(xié)會申報。

其次是明確P2P平臺的定位。P2P平臺本來應(yīng)該只是提供金融交易的信息中介，不應(yīng)該自己生產(chǎn)產(chǎn)品，但在現(xiàn)實中卻恰恰相反，不少平臺的標的都是自己制造的，未來的監(jiān)管方向可能是強化P2P平臺的信息中介功能，禁止P2P平臺以資金池形式非法集資，規(guī)范平臺自融、拆標等亂象，強化P2P平臺的風(fēng)控能力。未來監(jiān)管方還可能禁止P2P平臺做出對投資者資金進行風(fēng)險兜底等不負責(zé)任的承諾。

再者是會在信息披露透明度做要求。如何控制壞賬率提升風(fēng)控能力決定著平臺的生死存亡，它是懸在P2P平臺上的達摩克利斯之劍。紅嶺創(chuàng)投曾被爆4筆壞賬，涉及本金總額1億元，許多投資者因壞賬而無法收回本金，導(dǎo)致資產(chǎn)損失嚴重。壞賬率與P2P平臺是否有盡到足夠的調(diào)查義務(wù)，是否有對項目進行風(fēng)險等級評判，是否有對資金需求方進行審慎合規(guī)性的盡職調(diào)查、是否有提前向投資者做信息披露等因素有關(guān)。未來的監(jiān)管方向可能將會要求P2P平臺提升信息披露的透明度。

此外還有就是對投資人的保護機制。隨著P2P平臺問題的逐年增多，降低投資者風(fēng)險將會是未來整個監(jiān)管政策的核心，這其中就包括風(fēng)險準備金的提取與管理，未來還可能將在P2P行業(yè)引入征信體系，并要求各企業(yè)建立數(shù)據(jù)化的風(fēng)控模型，完善審核機制，降低P2P平臺的壞賬率。在國內(nèi)，目前包括人人貸、拍拍貸都在積極推動數(shù)據(jù)化風(fēng)控模型的建設(shè)，這也是監(jiān)管層所樂于看到的。

監(jiān)管趨嚴下的P2P何去何從？

面對呼之欲出的監(jiān)管政策，P2P平臺走到了下一個十字路口，該如何去何從呢，老兵認為有如下幾個方向可以參考。

一、從綜合性平臺向垂直細分領(lǐng)域延伸

以某個細分領(lǐng)域作為切入點，聚焦垂直細分領(lǐng)域，通過自身的行業(yè)優(yōu)勢，有效掌握融資方的真實情況，是破解風(fēng)控的有效方式，也正在成為P2P平臺重要的發(fā)展趨勢。風(fēng)投也已注意到P2P這一差異化競爭的趨勢，垂直細分領(lǐng)域是否具有獨特性已成為風(fēng)投重要的考量因素之一。在已獲得融資的網(wǎng)貸平臺中不乏這樣的案例，如專注信用貸款的拍拍貸、人人貸、宜人貸等，專注供應(yīng)鏈金融的國湘資本以及各上市公司系網(wǎng)貸平臺，專注汽車質(zhì)押貸款的微貸網(wǎng)，專注農(nóng)村金融的翼龍貸，以及專注于短期融資的短融網(wǎng)等。

二、從信用理財標的向?qū)嵨锏盅簱?dān)保標的

P2P平臺的業(yè)務(wù)模式?jīng)Q定著投資者的資金安全系數(shù)。相比較而言，有實物抵押擔(dān)保的理財標的比僅憑信用的理財標會更安全。而目前整個P2P網(wǎng)貸行業(yè)更多的是提供信用標的理財標，缺少有足夠風(fēng)險承受能力的實物抵押擔(dān)保類理財產(chǎn)品。例如淘當(dāng)鋪、愛當(dāng)寶就是這樣的平臺。以淘當(dāng)鋪為例，算的上是這個行業(yè)的佼佼者，網(wǎng)站上線不到半年就獲得超過3000萬美元的融資，跟時下熱門的P2P信貸還有所不同，淘當(dāng)鋪需要一定的質(zhì)押物，從手機、手表、珠寶金飾到汽車等都可以成為質(zhì)押物。目前已經(jīng)跟全國5000家實體當(dāng)鋪合作，為線上人群匹配到能接收相應(yīng)的抵押品、離用戶最近的典當(dāng)行是淘當(dāng)鋪正在做的事情。在P2P網(wǎng)貸市場還未成熟、P2P平臺信息還不透明、投資者還不能理性看待風(fēng)險、監(jiān)管政策還尚未出臺的行業(yè)大環(huán)境下，諸如淘當(dāng)鋪、愛當(dāng)寶這樣將傳統(tǒng)典當(dāng)行業(yè)與新潮互聯(lián)網(wǎng)金融實現(xiàn)跨界融合相融合，具有實物抵押擔(dān)保、典當(dāng)行承諾風(fēng)險變現(xiàn)的風(fēng)控模式，無疑對于廣大投資人來說具有極大誘惑力。

三、從大額標的向小額標的延伸

在信貸金融領(lǐng)域，根據(jù)借款額度不同，需要的風(fēng)控審批手段也有不同。一般來說，超過100萬以上的借款基本采用與銀行相同的借款風(fēng)控手段，實地真人考察加抵押物。目前P2P平臺出現(xiàn)跑路潮有很大一部分原因是平臺缺乏相應(yīng)的風(fēng)控能力所致。例如上文提到的紅嶺創(chuàng)投，在歷經(jīng)兩次的壞賬風(fēng)波后，其均以兜底墊付方式，填補高額壞賬。但這種模式是不健康的，其帶來的惡果是無限擔(dān)保只會把自身掏空，給更多的投資者帶來風(fēng)險。從P2P本質(zhì)上講，P2P無論從資金實力還是風(fēng)控能力，都不太具備大額標的能力，應(yīng)該走差異化路線，降低金融風(fēng)險。專注于100萬以下的小額信貸市場不但能控制風(fēng)險，同時這也是銀行、小貸和擔(dān)保公司目前很難覆蓋的領(lǐng)域，存在巨大的市場空白。

作者：電商老兵斗牛士，9年電商老兵，維意定制電商負責(zé)人。歡迎關(guān)注微信：torero2013，每周更新獨家電商研究干貨。