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7月，美團(tuán)欲融資10億美金的消息廣為傳播，不少人對(duì)于美團(tuán)此舉都表示匪夷所思，美團(tuán)不是剛剛才在1月份完成7億美元融資，估值達(dá)到70億美元嗎?美團(tuán)花錢(qián)速度如此之快的背后究竟有啥貓膩？互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)燒錢(qián)如流水般地沖業(yè)績(jī)，對(duì)用戶的好處究竟有多大?值得提倡嗎？下面，筆者就結(jié)合近日O2O領(lǐng)域發(fā)生的一些大事，來(lái)和大家一起談?wù)劽缊F(tuán)融資這件事兒。

前方戰(zhàn)事吃緊 口碑糯米點(diǎn)評(píng)三分天下

2015年7月，百度砸下200億美金力推百度糯米、阿里巴巴重啟口碑網(wǎng)、大眾點(diǎn)評(píng)將成為上海證券交易所戰(zhàn)略新興板首批掛牌企業(yè)，BAT集中火力在7月份凸顯了他們對(duì)于O2O市場(chǎng)的重視。一時(shí)間，BAT三巨頭在O2O領(lǐng)域做出的大動(dòng)作，已經(jīng)無(wú)形中改變了整個(gè)O2O市場(chǎng)格局，口碑糯米點(diǎn)評(píng)將要三分天下的局面讓美團(tuán)異常尷尬起來(lái)。

在美團(tuán)一直出于燒錢(qián)買(mǎi)用戶、沖業(yè)績(jī)的階段，當(dāng)美團(tuán)又無(wú)法和糯米、口碑、點(diǎn)評(píng)擁有互聯(lián)網(wǎng)巨頭大力支持的情況下，美團(tuán)不希望公司上市，會(huì)讓其內(nèi)部員工和投資方享受不到理應(yīng)擁有的回報(bào)。一時(shí)間，外部市場(chǎng)被BAT重改格局，內(nèi)部又急需給員工和投資方一個(gè)滿意的答復(fù)，這便將其融資行為背后的“內(nèi)憂外患”暴露出來(lái)。在競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)下，美團(tuán)要解決其內(nèi)憂外患也著實(shí)有些不容易。

投資回報(bào)不明顯 美團(tuán)被阿里拋棄并非無(wú)道理

2015年最新報(bào)告顯示，美團(tuán)外賣已成為國(guó)內(nèi)最大的餐飲外賣平臺(tái)，成功趕超餓了么，市場(chǎng)份額突破50%。是的，美團(tuán)在外賣領(lǐng)域的確取得了非常不錯(cuò)的成績(jī)，甚至連急迫地想要IPO的餓了么都超越了。但O2O是一個(gè)連接著線下的生活服務(wù)的萬(wàn)億市場(chǎng)，除了外賣市場(chǎng)以外，電影O2O、酒店O2O、餐飲O2O、出行O2O、支付等多個(gè)環(huán)節(jié)都非常重要，要真正在O2O市場(chǎng)擁有優(yōu)勢(shì)地位，美團(tuán)作為一家從團(tuán)購(gòu)領(lǐng)域轉(zhuǎn)型過(guò)來(lái)的企業(yè)，無(wú)論是其財(cái)力還是其資源能力都是非常之難的。

因此，作為阿里巴巴投資的企業(yè)之一，美團(tuán)曾以阿里“干兒子”的身份，被人們劃入阿里巴巴戰(zhàn)略布局的一部分，成為人們看好美團(tuán)發(fā)展的一大原因。但在目前看來(lái)，阿里于美團(tuán)依舊只是一個(gè)簡(jiǎn)單的投資方。甚至如今阿里還重新開(kāi)啟了口碑網(wǎng)，被很多人視為這是美團(tuán)要被阿里巴巴拋棄的節(jié)奏。

但在筆者看來(lái)，因?yàn)榘⒗锊⑽凑紦?jù)美團(tuán)大部分股份，阿里也并未不遺余力地將大量資源導(dǎo)入美團(tuán)，阿里也許壓根就沒(méi)擁有過(guò)美團(tuán)，更談不上拋棄。至于這背后的原因，筆者認(rèn)為最核心的便是美團(tuán)投資回報(bào)不夠吸引人。

阿里自己有淘點(diǎn)點(diǎn)，雖然近日市場(chǎng)份額有所下降，但其估值依舊不容小覷。而阿里近日60億重啟的口碑網(wǎng)，也是生活O2O領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)選手。隨著他們估值和市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)的不斷提升，阿里能夠從淘點(diǎn)點(diǎn)和口碑的發(fā)展中，直接在股市上獲得投資回報(bào)。

相比之下，阿里并沒(méi)有控股美團(tuán)，王興又曾在2015年1月美團(tuán)新一輪融資之時(shí)放言“誰(shuí)先上市誰(shuí)就認(rèn)輸”。目前不想上市，又無(wú)法直接給阿里股價(jià)起到提振作用，美團(tuán)給予阿里的投資回報(bào)遠(yuǎn)沒(méi)有淘點(diǎn)點(diǎn)和口碑網(wǎng)大。因此，如今阿里重啟口碑網(wǎng)，讓自己的親兒子重新上陣的做法似乎也并不是沒(méi)有理由。

作為曾經(jīng)美團(tuán)最重要的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手之一，如今騰訊不遺余力地給予其大把資源，與美團(tuán)目前的境遇相比可謂是天壤之別。從如今大眾點(diǎn)評(píng)成為了上海證券交易所戰(zhàn)略新興板首批掛牌企業(yè)就能看出：上市是一種給員工和投資人一個(gè)交代的方式，點(diǎn)評(píng)其背靠騰訊這棵大樹(shù)，逐漸脫離了靠團(tuán)購(gòu)過(guò)日子的時(shí)期，還要上市，這是會(huì)讓美團(tuán)員工都要羨慕不已的。

后方內(nèi)憂嚴(yán)重 美團(tuán)欠員工和投資人一個(gè)完美的答復(fù)

員工享受勝利果實(shí)愿望，遙遙遠(yuǎn)期。

奮戰(zhàn)多年，從團(tuán)購(gòu)到O2O，美團(tuán)能成功在千團(tuán)大戰(zhàn)下存活下來(lái)，還能夠成功在部分的細(xì)分O2O領(lǐng)域做出成績(jī)，都離不開(kāi)美團(tuán)員工們的大力支持。在如今互聯(lián)網(wǎng)的創(chuàng)業(yè)投資機(jī)會(huì)越來(lái)越多，2-3年一家公司上市上市也是如同家常便飯的情況下，當(dāng)美團(tuán)看著老對(duì)手點(diǎn)評(píng)積極夯實(shí)，看著新對(duì)手餓了么一直往IPO沖刺，這種只能眼巴巴地看著別人分享勝利的果實(shí)，實(shí)際上是有些寒酸的。

外界擁有太多改善生活的機(jī)遇，跳槽亦或是創(chuàng)業(yè)都是美團(tuán)員工的出路之一。但一大群優(yōu)秀的美團(tuán)人在等待公司成長(zhǎng)起來(lái)的時(shí)候，卻等到的是王興“誰(shuí)先上市誰(shuí)就認(rèn)輸”的消息。團(tuán)購(gòu)不容易，O2O也不容易，美團(tuán)的過(guò)去的5年內(nèi)一直堅(jiān)持苦戰(zhàn)，在美團(tuán)沒(méi)有BAT直接大力支持的情況下，在糯米口碑點(diǎn)評(píng)等產(chǎn)品越來(lái)越強(qiáng)勢(shì)的市場(chǎng)里，美團(tuán)還有一場(chǎng)又一場(chǎng)的苦戰(zhàn)需要大。

都說(shuō)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)能夠存活下去不容易，美團(tuán)在部分細(xì)分領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)越來(lái)越明顯，其與上市卻越來(lái)越遙遠(yuǎn)，這讓美團(tuán)中與王興一起打江山的功臣們失望至極。

去年底，美團(tuán)的銷售副總裁楊俊離職，一時(shí)間引得外界嘩然，業(yè)界感嘆一個(gè)手握美團(tuán)期權(quán)的元老居然就這樣出走。而在此后短短的2個(gè)月里陸續(xù)有超過(guò)10名區(qū)域總經(jīng)理、城市經(jīng)理級(jí)別的員工離職。

手握期權(quán)，一旦美團(tuán)上市這些人就意味著將擁有一大筆的財(cái)富。美團(tuán)員工就這樣離去，最直接的原因還是在于他們已經(jīng)意識(shí)到美團(tuán)離上市已經(jīng)越來(lái)越遠(yuǎn)。再多的期權(quán)只不過(guò)是一紙空文，并沒(méi)有什么卵用。

投資回報(bào)何在 資本信心何處尋

相比之下，還有一群人比員工們更加希望得到回報(bào)，他們對(duì)于美團(tuán)的耐心也遠(yuǎn)沒(méi)有員工。作為美團(tuán)的投資人，他們用真金白銀換來(lái)了如今美團(tuán)的市場(chǎng)成績(jī)，上市自然是他們對(duì)于美團(tuán)最大的期待。

從2010年7月開(kāi)始美團(tuán)獲得了A輪投資1200萬(wàn)美元，2011年7月的B輪5000萬(wàn)美元，2014年5月的C輪3億美元，直至今年的1月再次融資7億美元。

美團(tuán)的融資額越來(lái)越大，次數(shù)越來(lái)越緊密，其與上市的距離卻越來(lái)越遠(yuǎn)。如今再次美團(tuán)方面再次傳出融資10億美元的消息，卻依舊沒(méi)有傳出其要準(zhǔn)備上市的消息。這不經(jīng)讓人們有些詫異，花了這么多卻遲遲未能盈利，能有機(jī)會(huì)卻不上市。相比糯米的200億，口碑的60億，哪些投資人能有如此大的能力讓美團(tuán)跟糯米口碑點(diǎn)評(píng)玩燒錢(qián)？

都說(shuō)互聯(lián)網(wǎng)是一個(gè)燒錢(qián)的市場(chǎng)，但BAT燒完錢(qián)之后，能給他們的超級(jí)APP帶來(lái)海量的用戶。他們燒100億或許能得到200億的事情，但美團(tuán)既不是一個(gè)超級(jí)APP，也還不準(zhǔn)備上市，這種情況長(zhǎng)此以往，恐怕投資們對(duì)其失去信心將成必然。

隨著B(niǎo)AT在7月重新給O2O行業(yè)樹(shù)立的新規(guī)則，如今的美團(tuán)在市場(chǎng)地位也是異常尷尬。在補(bǔ)貼面前，大多數(shù)普通用戶都是跟著補(bǔ)貼走，美團(tuán)燒錢(qián)也好營(yíng)銷也好，取得如今的用戶成績(jī)并不容易。在BAT一大波補(bǔ)貼襲向用戶的時(shí)候，如果美團(tuán)停止燒錢(qián)，一大波用戶也將離美團(tuán)而去，因此美團(tuán)也只有不停的砸錢(qián)才能有機(jī)會(huì)出頭，美團(tuán)此次又開(kāi)啟融資計(jì)劃實(shí)屬無(wú)奈之舉。

但不管怎樣，攘外必先安內(nèi)，美團(tuán)要團(tuán)結(jié)所有員工和投資人與BAT血拼，是需要先解決內(nèi)部問(wèn)題的。換句話說(shuō)，面對(duì)如此多的內(nèi)憂外患的美團(tuán)，美團(tuán)也得給員工和投資人一個(gè)滿意的答復(fù)，才有機(jī)會(huì)在BAT旗下O2O企業(yè)強(qiáng)勢(shì)夾擊下存活下去，或者說(shuō)才能以更好的價(jià)格成為BAT其中一方的麾下戰(zhàn)將。

作者：小謙，互聯(lián)網(wǎng)觀察員，微博@小莫謙，微信聯(lián)系net1996。