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大家可能會(huì)注意到，最近市場兩件事會(huì)是市場之焦點(diǎn)，一件就是國際投資銀行有人認(rèn)為，中國已經(jīng)到做什么都無利可圖的時(shí)候，即企業(yè)或家庭無論做什么實(shí)業(yè)，都會(huì)沒有賺錢；還有，最近中國社會(huì)科學(xué)院國家金融發(fā)展實(shí)驗(yàn)室理事長李揚(yáng)出席國務(wù)院記者招待會(huì)表示，中國爆發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)危機(jī)的概率不高。

兩件事情，看上去關(guān)鍵性不大，一是講實(shí)業(yè)的事情，一是講金融市場的問題。其這兩個(gè)問題完全歸結(jié)為一點(diǎn)，就是中國經(jīng)濟(jì)前景如何，如果中國經(jīng)濟(jì)前景不好會(huì)不會(huì)爆發(fā)金融危機(jī)的問題。因?yàn)?，如果中國的?jīng)濟(jì)前景好，中國完全有能力來消化前幾年過度信貸擴(kuò)張，企業(yè)、家庭、國家債務(wù)快速上升的問題。如果中國經(jīng)濟(jì)前景不好，前十幾年積累下來的許多問題沒有辦法在發(fā)展消化，金融危機(jī)自然會(huì)爆發(fā)。而這點(diǎn)不僅國內(nèi)上上下下在擔(dān)心，國際市場在擔(dān)心，世界各國在擔(dān)心，更是讓早幾年富裕起來的中國富有階層最為擔(dān)心。因?yàn)椋瑢τ诋?dāng)前中國富有階層來說，財(cái)富的積累基本上是在這十幾年隨著房地產(chǎn)繁榮而積累起來的。如果不是這十幾年的房地產(chǎn)繁榮，在十幾年之前不少人都是一貧二洗，手上根本就沒有錢，更談不上財(cái)富持有多少了。

現(xiàn)在的問題，當(dāng)前中國富有者為何會(huì)對當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)前景是這樣擔(dān)心?估計(jì)他們最為擔(dān)心的就是如果中國出現(xiàn)金融危機(jī)，是不是會(huì)其十幾年積累的財(cái)富又會(huì)回到十幾年前，即個(gè)人及家庭的財(cái)富嚴(yán)重縮水。最擔(dān)心的是如果財(cái)富縮水，自己有沒有規(guī)避的方式。因?yàn)?，對于許多人來說，在財(cái)富不多時(shí)，他們一定會(huì)千方百計(jì)地進(jìn)行高風(fēng)險(xiǎn)的投資，因?yàn)檫@種冒險(xiǎn)可以就是個(gè)人財(cái)富增長的方式，但是當(dāng)前財(cái)富持有一定的程度時(shí)，其觀念一定會(huì)改變，會(huì)更多的關(guān)注其財(cái)富如何不會(huì)減少或縮水。

因?yàn)?，對于?dāng)前中國富有者來說，有幾大問題對他們十分困擾。一個(gè)人民幣匯率問題。在人民幣升值時(shí)，盡管政府信貸也在過度擴(kuò)張，央行的貨幣供應(yīng)量越來越大，人民幣對內(nèi)在在貶值，但是對外來說，人民幣是升值的。在這種情況下，人民幣最如何對內(nèi)貶值，居民對人民幣貶值感覺不會(huì)太強(qiáng)烈，仍然會(huì)愿意持有人民幣及人民幣計(jì)價(jià)的資產(chǎn)，因?yàn)樗麄冞€是會(huì)認(rèn)為人民幣是升值的。但是如果人民幣對外貶值，其問題就來說，人民幣的對內(nèi)貶值與對外貶值容易造成國內(nèi)富有者其持有財(cái)富及資產(chǎn)面臨快速縮水的風(fēng)險(xiǎn)。這就是為何去年人民幣貶值以來，中國居民及企業(yè)紛紛讓其財(cái)富大量地向外轉(zhuǎn)移的關(guān)鍵所在。即使早幾個(gè)月人民幣貶值趨勢有所平緩，政府也出臺(tái)各種管制中國資金外流的政策，但是這并沒有阻止，中國居民財(cái)富開始在采取各種方式外流?？梢哉f，在未來的幾年里，人民幣匯率的問題可能是國內(nèi)富有階層最為擔(dān)心的財(cái)富縮水問題。

二是中國房地產(chǎn)市場問題?？梢哉f，對于中國房地產(chǎn)市場，無論政府如何來托市，如何穩(wěn)定房價(jià)，但是中國房地產(chǎn)市場尤其是一線及部分二線城市的房地產(chǎn)房價(jià)已經(jīng)如此瘋狂之后，政府要想再托住房價(jià)，政府如何與房地產(chǎn)商合謀來推高房價(jià)已經(jīng)不可能了。中國房地產(chǎn)市場泡沫破滅只剩下時(shí)間問題，只剩下是通過什么事件引發(fā)這種泡沫破滅的問題。估計(jì)這是誰也無法能夠救得了的事情。而當(dāng)前中國的富有者80%以上的財(cái)富都是以房地產(chǎn)的方式持有時(shí)，這種房地產(chǎn)泡沫破滅對中國富有者將造成巨大沖擊。有人一直在宣揚(yáng)房價(jià)永遠(yuǎn)會(huì)上漲，這當(dāng)然是他們心中所期望的，但是香港最近的情況，溫州、鄂爾多斯、神木等城市發(fā)生的情況已經(jīng)給出的清楚的答案。 因?yàn)?，大家都明白，盡管中國的房地產(chǎn)市場會(huì)與國外如何不同，但是哪一個(gè)市場、哪一個(gè)國家、哪一個(gè)城市都無論逃脫市場的內(nèi)在規(guī)律，只要是市場，它的內(nèi)在法則就在，中國任何一個(gè)城市的房地產(chǎn)市場都是無論逃脫這種市場法則的，而中國的房地產(chǎn)泡沫破滅肯定會(huì)在不久的時(shí)間內(nèi)要發(fā)生的事情，所以對于中國富有者來說，一方面要涌入房地產(chǎn)市場，希望能夠把握到最后一次賺錢的機(jī)會(huì)，另一方面更是擔(dān)心一旦房地產(chǎn)泡沫破滅，自己是不是成為最后的接棒者。最近不少城市房地產(chǎn)價(jià)格瘋狂就是這些人最大擔(dān)心表現(xiàn)。

三是中國股市，受去年以來股市暴跌之影響，投資者對中國股市已經(jīng)沒有多少信心。這就是為何今年以來中國股市指數(shù)一直徘徊在2900點(diǎn)左右，成交量嚴(yán)重縮減的原因所在。如果投資者對中國股市沒有信心，那么假定中國房地產(chǎn)泡沫破滅，富有者的資產(chǎn)更是逃無可逃了。還是，最近P2P事件、商品期貨暴漲暴跌、比特幣瘋狂上漲、與香港的虛假貿(mào)易大增、企業(yè)對外投資快速增長、通過港股通流出的資金增加等，都表現(xiàn)為當(dāng)前國內(nèi)富有者對自己財(cái)富未來前景的擔(dān)心，而且這種擔(dān)心會(huì)隨著時(shí)間推移更為嚴(yán)重。

作者：易憲容