英國脫歐雖意外，但不可怕觀點
總體來說，英國脫歐雖然是黑天鵝事件，但經(jīng)過長時間市場醞釀與發(fā)酵，其各種影響已經(jīng)被市場預(yù)期和消化，英國脫歐事件短期對全球市場的沖擊會低于大家的想象，中長期的格局變化應(yīng)是關(guān)注的重點。
具體來說，英國脫歐可以從以下五個方面分析：
第一，英國脫歐事件短期內(nèi)必然會對全球金融市場造成巨大沖擊，擠壓風(fēng)險偏好。但由于英國正式脫歐還有很長的路要走，很多手續(xù)要完成，其中也充滿了變數(shù)。
第二，或?qū)⒓觿?ldquo;金融擠出”現(xiàn)象。為平抑短期金融市場波動，“貨幣放水”默認為央行首選，但放水行為會對脆弱的貨幣信用產(chǎn)生負效用，惡化全球金融體系不均衡。美國金融危機后，各國都通過貨幣和財政刺激勉強維持了局面，短暫避免了經(jīng)濟斷崖式下跌，但惡化了結(jié)構(gòu)性矛盾，利弊還未曾經(jīng)可知。同時，貨幣放水和風(fēng)險偏好下降還會推高黃金等貴金價格，激化貧富差距，對全球穩(wěn)定不利。
第三，英國脫歐事件影響全球經(jīng)濟將是一個漫長的過程，但會有深遠的結(jié)構(gòu)性影響。英國脫歐意味著歐盟分歧的表面化，市場和政策的割裂將會對全球服務(wù)、貨物貿(mào)易產(chǎn)生負面影響，將增加交易成本，降低歐洲對資本和投資的吸引力。對中國來說，原來統(tǒng)一的歐洲市場拆分為兩個，交易成本增加在所難免，但各自獨立的政策靈活性大大增加，貿(mào)易和投融資效率的提高也是可以期待的。所以目前斷言英國脫歐對中國影響負面為時過早。
第四，從地緣政治角度分析，英國脫歐事件對各國影響不一。短期內(nèi)對英國來說受“重傷”在所難免，但歐洲大陸國家受傷也很深，英國脫歐不但削弱了歐盟的整體實力，更可怕的是增加了歐洲分裂的預(yù)期，就像一個炸彈，始終埋在歐盟腳下，誰也不知道什么時候再次引爆。對美國來說是利弊各半，歐盟的分裂在經(jīng)濟上對美國是利大于弊，因為削弱了一個競爭對手，但政治不確定性增加對北約穩(wěn)定的威脅是美國最不愿意見到的。“躺槍”最冤的可能就是日本，英國脫歐必然刺激“安全資產(chǎn)”，作為套利貨幣的日元避險需求大增，推升幣值的結(jié)果就是加速“安倍經(jīng)濟學(xué)”的破產(chǎn)。
第五，對于中國來說機遇大于挑戰(zhàn)。從短期來看，全球金融市場的動蕩波及中國無法避免，人民幣的貶值壓力陡升，風(fēng)險資產(chǎn)價格下滑也會持續(xù)，但我認為持續(xù)的時間有限且幅度也有限，因為基本面并沒有大幅惡化，當(dāng)市場充分消化脫歐事件后會反彈。從中長期來看，需要綜合整治、經(jīng)濟、軍事等多方面的因素，英國脫歐將改變?nèi)蛘胃窬趾徒?jīng)濟一體化進程，對于處于上升通道的中國來說或許就是另外一個“戰(zhàn)略機遇期”。
（作者為太和智庫、中國人民大學(xué)IMI研究員）
【來源：經(jīng)濟觀察網(wǎng) 作者：張超】
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