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昨晚京東集團(tuán)發(fā)布了2016年第二季度財(cái)報(bào)，第二季度交易總額達(dá)到1604億元人民幣，剔除虛擬商品的交易總額達(dá)1571億元人民幣，同比增長(zhǎng)52%。第二季度非美國通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下（Non-GAAP）凈利潤(rùn)為3.914億元人民幣，去年同期為虧損1570萬元人民幣，經(jīng)營利潤(rùn)率約為1.1%，去年同期約為 0.4%。凈虧損人民幣1.321億元，較上年同期的凈虧損人民幣5.104億元減虧74%。自由現(xiàn)金流為81億元人民幣，截至2016年6月30日，京東過去12個(gè)月的自由現(xiàn)金流為110億人民幣。

不管從交易總額、凈利潤(rùn)、凈虧損還是現(xiàn)金流方面都堪稱是一張漂亮的答卷，已遠(yuǎn)超出京東高管與華爾街的預(yù)期。而在筆者看來這并不是一張預(yù)示京東擺脫持續(xù)虧損走向盈利的摸底試卷，而是在證明京東戰(zhàn)略和擴(kuò)張模式的正確性，而持續(xù)的虧損也正是在為今后的長(zhǎng)期盈利做準(zhǔn)備。

京東電商生態(tài)圈的平臺(tái)化能力

京東的戰(zhàn)略性虧損是在打造京東特色的生態(tài)閉環(huán)。而隨著品類的擴(kuò)充和新業(yè)務(wù)布局，京東已從單一的3C電商平臺(tái)成功轉(zhuǎn)型為“綜合一站式品質(zhì)購物平臺(tái)”，成為3C、家電、日用消費(fèi)品、服飾家居、圖書、生鮮等品類的電商領(lǐng)導(dǎo)品牌。其中，第二季度京東在非電業(yè)務(wù)領(lǐng)域的交易總額達(dá)740億元人民幣，同比增長(zhǎng)67%，已經(jīng)接近全平臺(tái)銷售的一半。正是由于全品類的戰(zhàn)略布局，商城經(jīng)營利潤(rùn)率持續(xù)走高，在非美國通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下由2015年第二季度的0.4%提升至1.1%。在618的低價(jià)大促中，累計(jì)產(chǎn)生了過億的訂單量，僅在618當(dāng)天，京東超市就售出2500萬件商品，經(jīng)營利潤(rùn)率的不降反增也證明了京東在全品類規(guī)模布局上的成功。

隨著京東平臺(tái)化能力的增強(qiáng)，再加上移動(dòng)端騰訊流量的支撐，廣告收入比重越來越重。其中第二季度服務(wù)和其他項(xiàng)目的凈收入為55億元人民幣，同比增長(zhǎng)67%。以京東與聯(lián)想簽署的全面戰(zhàn)略合作協(xié)議為例，為了更好的滿足中國消費(fèi)者和企業(yè)用戶對(duì)聯(lián)想產(chǎn)品的網(wǎng)上購買需求，聯(lián)想戰(zhàn)略新品將優(yōu)先選擇京東作為首發(fā)平臺(tái)，平時(shí)雙方還各自發(fā)揮優(yōu)勢(shì)，在精準(zhǔn)市場(chǎng)銷售和農(nóng)村電商方面展開合作。更多客戶的品牌日活動(dòng)以及如三星掰彎京東的各種事件營銷，這也正是得益于京東生態(tài)化的平臺(tái)發(fā)展。生態(tài)化帶來更多資源能力，平臺(tái)化創(chuàng)新讓資源更為有效輸出。

布局商超，迎接下一場(chǎng)戰(zhàn)役 

在宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩和消費(fèi)品市場(chǎng)出現(xiàn)疲軟的大環(huán)境下，快消品和超市百貨為本次第二季度的交易總額貢獻(xiàn)突出，由于該品類商品的訂單規(guī)模小，不僅可以培養(yǎng)用戶的忠誠度還能帶來更多的流量。所以，京東將繼續(xù)布局商超推動(dòng)GMV的持續(xù)增長(zhǎng)，迎接下一場(chǎng)的商超之戰(zhàn)。 

京東正通過積極的業(yè)務(wù)布局持續(xù)引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展，六月，京東與國際零售巨頭沃爾瑪宣布達(dá)成深度戰(zhàn)略合作，共同打造全球領(lǐng)先的融合線上線下的零售商業(yè)模式，來為消費(fèi)者提供更優(yōu)質(zhì)的商品和服務(wù)。兩家公司將在電商領(lǐng)域進(jìn)行深度合作，包括進(jìn)一步加強(qiáng)一號(hào)店的品牌和義務(wù)，在京東平臺(tái)開設(shè)沃爾瑪山姆會(huì)員商店官方旗艦店，在O2O方面沃爾瑪實(shí)體店將接入京東到家O2O平臺(tái)，并在供應(yīng)鏈展開合作等。此外，京東在2015年8月，京東投資中國生鮮產(chǎn)品的頂級(jí)提供商之一的永輝，并計(jì)劃2016年起京東將投入巨資建立一個(gè)覆蓋中國所有大眾城市的冷場(chǎng)、冷鏈、倉配一體化的網(wǎng)絡(luò)。由此可見，京東為迎接下一場(chǎng)的商超大戰(zhàn)在策略上已經(jīng)做足了充分的準(zhǔn)備。

京東2016年Q2存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為38.5天，應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為49.8天，其運(yùn)營效率均處于業(yè)內(nèi)領(lǐng)先水平，這意味著京東自身運(yùn)營高效有序、流動(dòng)性強(qiáng)，現(xiàn)金流運(yùn)轉(zhuǎn)健康。據(jù)財(cái)報(bào)顯示，2016年第二季度經(jīng)營現(xiàn)金流為22億元人民幣，提出經(jīng)營現(xiàn)金流中包含京東金融的相關(guān)影響，2016年第二季度自由現(xiàn)金流為81億元人民幣，截止2016年6月30日，京東過去12個(gè)月的自由現(xiàn)金流為110億元人民幣，先進(jìn)儲(chǔ)備達(dá)到434億元人民幣，同比上漲72%。國際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪的預(yù)測(cè)，2016年和2017年京東零售業(yè)務(wù)將產(chǎn)生經(jīng)營性現(xiàn)金流200-250億元人民幣，京東的評(píng)級(jí)也反映了其核心零售業(yè)務(wù)的穩(wěn)定財(cái)務(wù)狀況，體現(xiàn)在不斷托大的規(guī)模、強(qiáng)勁的現(xiàn)金流、高效的運(yùn)營資本管理、改善盈利能力和凈現(xiàn)金狀況。而穩(wěn)定充沛的現(xiàn)金流，為接下來的商超大戰(zhàn)中京東提供了強(qiáng)有力的資金保障。

京東的交易總額的不斷提升，凈虧損的不斷收窄，只是說明了京東為用戶打造優(yōu)質(zhì)全品類電商平臺(tái)生態(tài)方向的正確性，并不是意味著接下來京東將繼亞馬遜之后實(shí)現(xiàn)全面盈利，在此次分析師電話會(huì)議中，京東CFO黃宣德也表示，在京東金融和O2O等新業(yè)務(wù)之外，也正在加大云計(jì)算方面的資源和資金投入。京東在不斷的為未來鋪路，戰(zhàn)略上的持續(xù)虧損是為了更好的收割日后的勝利果實(shí)。