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目前我國市場關(guān)于ICO話題非常敏感，國際市場對我國的不解極其突出。但從這一新興貨幣模式的角度思考，我國的不適應(yīng)是關(guān)鍵所在。

首先是ICO的意義與定位。ICO是Initial Coin Offering的簡稱，它與我國老百姓熟悉的股票市場的IPO有著相似之處和不同之點。一致性在于一個項目方通過互聯(lián)網(wǎng)發(fā)行一種獨有的代幣，并通過這種代幣籌集用戶手中，諸如比特幣、以太坊等流動性較好的數(shù)字虛擬代幣，此后可以通過出售這些虛擬代幣完成資金的募集。不同處在于其他國家，尤其是發(fā)達(dá)國家的這種貨幣模式背景在于國家貨幣資質(zhì)為自由兌換貨幣，甚至是主導(dǎo)貨幣，美國、德國、日本較突出。相比較我國是本幣，并未自由兌換。因此，從這點看，我國ICO的基礎(chǔ)條件或核心元素存在缺失，這或許是我國政府機(jī)構(gòu)叫停這種模式的根本背景與原因之一。尤其是當(dāng)前我國匯率改革處在關(guān)鍵時期，ICO在自己貨幣尚未健全與完善甚至發(fā)達(dá)之前的這種投資投機(jī)勢必干擾我國人民幣主業(yè)主線的發(fā)展思路與框架，對自己的貨幣安全不利。

其次是金融概念技能的欠缺與匱乏。談及金融問題，我國追求與鎖定是收益率，但是熟知金融的、或金融擅長者一定知曉，金融最核心和最重要的關(guān)鍵詞是風(fēng)險。由此看出我國金融的偏激性和偏頗性，進(jìn)而我們的金融推進(jìn)和金融模式在乎的是數(shù)量、規(guī)模和增量，忽略甚至根本不具備的專業(yè)、規(guī)劃和擇機(jī)。因此，我們的市場是以價格高低論證投資投機(jī)回報率，不是以自己的專業(yè)、認(rèn)知以及策劃尋求收益，甚至有單邊收益，沒有風(fēng)險的定義與定位。此階段的我國市場個人能力、技術(shù)、專業(yè)與經(jīng)驗對于ICO這種高端化、電子化或無國界的投資品種甚至是極端的投機(jī)產(chǎn)物似乎是一種冒險大于收益的危險行為。即使面對與預(yù)期這種產(chǎn)品價格趨勢向上，投資者的勝數(shù)也未必存在。其中更涉及市場機(jī)制與體制的重要內(nèi)涵與作用。

第三，流動性泛濫投機(jī)猖獗。目前市場投資理論和投機(jī)經(jīng)驗是基于傳統(tǒng)時期的套路與模式，那時的市場環(huán)境要素是流動性不足，進(jìn)而投資投機(jī)獲勝概率較大。其一是規(guī)模小，其二是參與少，其三是單邊市。因而人們的選擇性狹窄、有機(jī)會、有空間。如今的市場環(huán)境要素突變和巨變，市場已經(jīng)由流動性不足演變?yōu)榱鲃有赃^剩乃至流動性泛濫，進(jìn)而投資投機(jī)規(guī)模、數(shù)量急劇膨脹。金融市場交易莊家發(fā)威明顯，追隨者損失嚴(yán)重，包括ICO的投資投機(jī)一樣受制莊家操作與指揮嚴(yán)重。我們監(jiān)管與管理機(jī)構(gòu)的叫停是保護(hù)市場的重要啟示與規(guī)范。畢竟我們面臨的市場環(huán)境處于傳統(tǒng)投資理論過時階段，現(xiàn)代投資理論指引尚未發(fā)現(xiàn)階段，缺少理論指引的投資時代必然是風(fēng)險大于收益，尤其是ICO這種產(chǎn)品的特性更是跨國界、跨市場和跨網(wǎng)絡(luò)時代，投機(jī)猖獗的目標(biāo)與目的十分詭異與高端，我們更需要防范風(fēng)險，并非是投資投機(jī)收益率那么簡單。

最后，人民幣風(fēng)險加大預(yù)警。由于人民幣搶眼的表現(xiàn)與高漲的價格，ICO必將面臨具有針對性的炒作以及競爭性目的。即使人民幣在升值，但是我國經(jīng)濟(jì)實力與金融勢力尚未達(dá)到能夠駕馭投機(jī)性的階段。尤其是此輪人民幣升值更具更大的風(fēng)險挑戰(zhàn)性。第一這種升值超出我國經(jīng)濟(jì)基本面和經(jīng)濟(jì)訴求；第二這種升值必將導(dǎo)致第二波我國貿(mào)易的再打擊；第三這種升值的炒作性明顯存在，只對美元升值集中，其他貨幣對的穩(wěn)定乃下跌繼續(xù)形成反比，如人民幣兌歐元、人民幣兌英鎊、人民幣兌日元等等。ICO與人民幣升值關(guān)聯(lián)更需要警惕風(fēng)險與未來的損失。

根據(jù)國家互聯(lián)網(wǎng)金融安全技術(shù)專家委員會發(fā)布的《2017上半年國內(nèi)ICO發(fā)展情況報告》數(shù)據(jù)，截至2017年7月18日，國內(nèi)已完成的ICO項目共計65個，ICO累計融資規(guī)模達(dá)26.16億元人民幣，累計參加人次達(dá)10.5萬。這種數(shù)據(jù)規(guī)模更深刻的含義在于是投機(jī)炒作中涉嫌非法金融活動，這不僅嚴(yán)重擾亂我國經(jīng)濟(jì)金融秩序，更嚴(yán)峻的是使得投資者的人身財產(chǎn)安全具有較大威脅。尤其是我國基本國策是脫虛向?qū)嶋A段，這種膨脹性的模式將勢必刺激金融作亂實體經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重。因此，我國政府相關(guān)部門發(fā)布《關(guān)于防范代幣發(fā)行融資風(fēng)險的公告》，七部委對ICO的定性與監(jiān)管提出嚴(yán)格嚴(yán)厲管理，這是我國金融安全必要的對策，也是實際落實全國金融工作會議的對策，更是有效保護(hù)資產(chǎn)安全與投資者利益的需要。我們必須面對我國實際情況采取適合自己發(fā)展的產(chǎn)品、市場，以最終實現(xiàn)我國金融戰(zhàn)略遠(yuǎn)景服務(wù)，人民幣自由兌換目標(biāo)高于一切，也是我們抵制ICO的重要原因。

作為普通公民，我們應(yīng)該抑制和節(jié)制自己的過度行為，不參與這種國家管理規(guī)定中的不正常交易；作為專業(yè)投資者，我們更應(yīng)以自己的智慧和技能實現(xiàn)投資收益率，而不要超越國家規(guī)矩規(guī)范之法，以致造成自己不必要的損失。目前國內(nèi)外市場投資尤其是投機(jī)風(fēng)潮猖狂至極，國際高手的經(jīng)驗、設(shè)計以及目標(biāo)十分清晰有效，進(jìn)而無論價格如何的收益與避險都駕馭自如；相反我國投資者的一些無標(biāo)的、無識別、無技能、無能力的低端化、簡單化和輿論化嚴(yán)重，進(jìn)而投資規(guī)模加大中的投資損失越來越凸顯。尤其是伴隨我國人民幣升值狀態(tài)的極端化，忽悠乃調(diào)動資金投向的誘導(dǎo)與引導(dǎo)不斷強(qiáng)化，對實體經(jīng)濟(jì)的削弱依然嚴(yán)重。尤其是ICO打著金融創(chuàng)新的名頭，借助我國互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展蓬勃期，更利用我國金融專業(yè)投資淡定、定力以及經(jīng)歷很欠缺的特定環(huán)境，這對應(yīng)對ICO的風(fēng)險極其不利，甚至具有被當(dāng)槍使的高手、外部設(shè)計。我國政府監(jiān)管機(jī)構(gòu)的公告十分必要與及時。

作為一個專業(yè)投資者，或作為一個普通投資者，我們應(yīng)該思考自己的進(jìn)步進(jìn)取。投資者應(yīng)該綜合考量自己投資的選擇。首先擇機(jī)——時機(jī)選擇來自專業(yè)和規(guī)律的發(fā)現(xiàn)與研判；其次擇項——選擇產(chǎn)品來自資產(chǎn)和收益的策劃與目標(biāo)；最后擇組——多樣組合來自風(fēng)險和收益的均衡與理性；預(yù)期是借鑒其他國家投資經(jīng)歷與選項值得思考的層面引起關(guān)切。然而，無論投資什么，其前提是懂得在前、行為在后，懂得是收益率，不懂就是風(fēng)險損失，乃市場被利用的槍手。目前我國人均收入8000元，比較美國投資基礎(chǔ)與理性案例：美國人均收入1萬美元收益率基本為零，人均收入3萬美元收益率基點為15-16%，人均收入5萬美元收益率基點為40%。因此目前我國投資的偏激以及投機(jī)的極端缺少理性選擇與適合自己嚴(yán)重過度，我們應(yīng)加強(qiáng)教育，補(bǔ)充知識概念。尤其是需要懂得規(guī)矩與規(guī)定，這樣投資收益率會有保障，實業(yè)發(fā)展會有基礎(chǔ)，主次發(fā)展會有規(guī)律與自律，無論對發(fā)展與安全都將十分重要。

來源：微信公眾號 小易研究局