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自我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融蓬勃發(fā)展以來(lái)，跑路、倒閉問(wèn)題頻發(fā)，不僅妨害了投資者的合法權(quán)益，也對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的健康發(fā)展造成了嚴(yán)重的負(fù)面影響。關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，本文嘗試對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)的評(píng)級(jí)方法做一個(gè)簡(jiǎn)要的分析。根據(jù)網(wǎng)貸之家、網(wǎng)貸天眼的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止到2017年4月我國(guó)共有2214家在運(yùn)營(yíng)平臺(tái)，新增問(wèn)題平臺(tái)73家，其中15家提現(xiàn)困難，55家停業(yè)，3家跑路。累計(jì)到現(xiàn)在一共出現(xiàn)了3683家問(wèn)題平臺(tái)，其中平臺(tái)失聯(lián)占比64.10%，終止運(yùn)營(yíng)占比8.14%，提現(xiàn)困難占比20.6%，詐騙占比3.45%，警方介入占比2.14%，跑路占比1.99%，暫停發(fā)標(biāo)占比0.23%，良性退出占比0.26%。從問(wèn)題平臺(tái)的地區(qū)分布上看，廣東（507家）、山東（496家）、浙江（301家）、上海（342家）、北京（292家）是重災(zāi)區(qū)，以東南沿海地區(qū)為主要問(wèn)題區(qū)。

P2P平臺(tái)問(wèn)題的不斷爆發(fā)引發(fā)了社會(huì)各界的廣泛關(guān)注，行業(yè)合規(guī)發(fā)展成為業(yè)內(nèi)主題，對(duì)P2P平臺(tái)進(jìn)行主體評(píng)級(jí)成為新的行業(yè)需求。自2016年8月份《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法》出臺(tái)以來(lái)，隨后出臺(tái)了一系列的包括資金存管、備案登記、信息披露等在內(nèi)各項(xiàng)監(jiān)管規(guī)則和指引，以引導(dǎo)我國(guó)P2P合規(guī)經(jīng)營(yíng)。2017年5月初，國(guó)家互聯(lián)網(wǎng)金融安全技術(shù)專(zhuān)家委員會(huì)發(fā)布了P2P測(cè)評(píng)指數(shù)，為P2P主體評(píng)級(jí)提供了權(quán)威的評(píng)價(jià)方法。

二、國(guó)內(nèi)P2P平臺(tái)主體評(píng)級(jí)現(xiàn)狀

評(píng)級(jí)的本質(zhì)是風(fēng)控，P2P評(píng)級(jí)針對(duì)的是對(duì)平臺(tái)主體做的評(píng)級(jí)，屬于主體信用評(píng)級(jí)，是對(duì)主體信用風(fēng)險(xiǎn)的一種評(píng)價(jià)。在研究P2P平臺(tái)主體評(píng)級(jí)之前需要明確本文所指的評(píng)級(jí)是對(duì)P2P平臺(tái)做的主體信用評(píng)級(jí)，而非對(duì)有關(guān)債項(xiàng)做的信用評(píng)級(jí)，實(shí)踐當(dāng)中P2P評(píng)級(jí)指的就是P2P平臺(tái)主體評(píng)級(jí)。評(píng)級(jí)早已有之，但是對(duì)P2P平臺(tái)主體做評(píng)級(jí)尚屬新鮮事。國(guó)內(nèi)對(duì)P2P的評(píng)級(jí)是在P2P網(wǎng)絡(luò)借貸快速發(fā)展的背景下產(chǎn)生的，與不斷爆發(fā)的倒閉、跑路風(fēng)險(xiǎn)密切關(guān)聯(lián)。

（一）行業(yè)自主評(píng)級(jí)的發(fā)展

從事互聯(lián)網(wǎng)金融評(píng)級(jí)的機(jī)構(gòu)比較少，所知的包括中國(guó)社科院、大公信用數(shù)據(jù)有限公司、共鳴科技（收費(fèi)模式）、融360、網(wǎng)貸之家、盈燦咨詢(xún)、易觀(guān)智庫(kù)等。2014年10月份由中國(guó)社科院金融所和金牛理財(cái)網(wǎng)組成的“中國(guó)網(wǎng)貸評(píng)價(jià)體系”課題組發(fā)布了第一期P2P評(píng)價(jià)結(jié)果，為國(guó)內(nèi)P2P評(píng)級(jí)開(kāi)先河之舉。該課題組在對(duì)P2P平臺(tái)評(píng)級(jí)時(shí)主要從基礎(chǔ)指標(biāo)、風(fēng)險(xiǎn)管控、社會(huì)責(zé)任和信息披露五個(gè)方面進(jìn)行，利用層次分析法，并結(jié)合灰色系統(tǒng)理論首期對(duì)20家P2P平臺(tái)進(jìn)行了首次評(píng)級(jí)。評(píng)級(jí)結(jié)果劃分為三個(gè)等級(jí)：AAA（90分以上）、AA（80分到90分）、A（60分到80分），其中陸金所AAA級(jí)，信而富和有利網(wǎng)AA級(jí)，PPmoney、翼龍貸等剩余17家均為A級(jí)。首次評(píng)級(jí)具有一定的參考價(jià)值，但由于評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)的不統(tǒng)一，以及評(píng)級(jí)技術(shù)的不成熟，這個(gè)評(píng)級(jí)結(jié)果也只能作為一種參考和借鑒。

2015年2月，融360聯(lián)合中國(guó)人民大學(xué)國(guó)際學(xué)院金融風(fēng)險(xiǎn)實(shí)驗(yàn)室共同發(fā)布了《2015年網(wǎng)貸評(píng)級(jí)報(bào)告》第一期，評(píng)級(jí)結(jié)果將100家網(wǎng)貸平臺(tái)從A到C-分為6個(gè)類(lèi)別。根據(jù)表1的指標(biāo)體系，融360對(duì)100家進(jìn)行了評(píng)級(jí)，其中陸金所、人人貸等獲得A級(jí)，微貸網(wǎng)與紅嶺創(chuàng)投被評(píng)為A-級(jí)，另外有17家被評(píng)為B級(jí)，22家被評(píng)為B-級(jí)，30家C級(jí)，20家C-級(jí)。其中，A級(jí)的釋義是平臺(tái)綜合實(shí)力強(qiáng)，有金融機(jī)構(gòu)、上市公司或者風(fēng)險(xiǎn)投資公司背景；管理團(tuán)隊(duì)在IT、金融、法律等方面擁有豐富的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)；平臺(tái)成交量大，較為活躍；具有良好的口碑等。C-級(jí)則管理團(tuán)隊(duì)經(jīng)驗(yàn)不足；平臺(tái)規(guī)模小，抗風(fēng)險(xiǎn)能力差等。

表1  融360評(píng)級(jí)指標(biāo)體系

資料來(lái)源：融360和中國(guó)人民大學(xué)國(guó)際學(xué)院金融風(fēng)險(xiǎn)實(shí)驗(yàn)室聯(lián)合發(fā)布的《2015年網(wǎng)貸評(píng)級(jí)報(bào)告》

2015年7月，理財(cái)魔方、中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)研究院和易觀(guān)智庫(kù)共同發(fā)布了《中國(guó)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)報(bào)告》，采用主成分分析法（PCA）和層次分析法（AHP）對(duì)103個(gè)數(shù)據(jù)指標(biāo)進(jìn)行了模擬分析，篩選構(gòu)建了平臺(tái)規(guī)模、運(yùn)營(yíng)保障、透明度、背景保障及IT安全5個(gè)維度共63個(gè)指標(biāo)。評(píng)級(jí)結(jié)果顯示陸金所獲得五星評(píng)級(jí)，人人貸、拍拍貸、你我貸、宜人貸、積木盒子、開(kāi)鑫貸四星半，投哪網(wǎng)、銀客網(wǎng)等四星。此外，網(wǎng)貸之家分別在2014年、2015年及2016年10月份和12月份相繼發(fā)布了網(wǎng)貸平臺(tái)評(píng)級(jí)報(bào)告，指標(biāo)包括成交量、人氣、技術(shù)、杠桿、流動(dòng)性、分散度、透明度、品牌、合規(guī)性共計(jì)9個(gè)，并對(duì)每一個(gè)指標(biāo)賦權(quán)重，然后計(jì)算得出發(fā)展指數(shù)。

（二）政府有關(guān)機(jī)構(gòu)的主導(dǎo)

政府對(duì)P2P行業(yè)的發(fā)展進(jìn)行監(jiān)管，制定相應(yīng)的法律法規(guī)及行業(yè)準(zhǔn)則對(duì)P2P平臺(tái)的經(jīng)營(yíng)管理進(jìn)行約束。評(píng)級(jí)指標(biāo)體系的構(gòu)建必須將政府部門(mén)（包括央行、銀監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)及第地方金融工作局等）、行業(yè)協(xié)會(huì)（中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)、北京市網(wǎng)貸行業(yè)協(xié)會(huì)、中關(guān)村互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)協(xié)會(huì)等）以及其他如互聯(lián)網(wǎng)金融信用信息共享平臺(tái)、國(guó)家互聯(lián)網(wǎng)金融安全技術(shù)專(zhuān)家委員會(huì)等出具的監(jiān)管規(guī)則、自律規(guī)則、行業(yè)發(fā)展指引等有關(guān)內(nèi)容納入評(píng)價(jià)體系，構(gòu)成評(píng)級(jí)所需的核心指標(biāo)。

在政府等部門(mén)主導(dǎo)的P2P評(píng)級(jí)當(dāng)中，山東省地方金融監(jiān)管局于2017年4月份首次推出了小額貸款公司的分類(lèi)評(píng)級(jí)辦法。評(píng)級(jí)依據(jù)包括公司治理情況（10分）、業(yè)務(wù)開(kāi)展情況（35分）、風(fēng)險(xiǎn)防范情況（35分）、合規(guī)經(jīng)營(yíng)情況（20分）。2017年5月2日，由國(guó)家互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)急中心和中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)協(xié)會(huì)主辦的國(guó)家互聯(lián)網(wǎng)金融安全技術(shù)專(zhuān)家委員會(huì)向社會(huì)首次發(fā)布“網(wǎng)貸企業(yè)綜合測(cè)評(píng)指數(shù)（試行）”，成為首個(gè)官方背景的P2P主體評(píng)級(jí)體系，如表2所示。

表2  國(guó)家互聯(lián)網(wǎng)金融安全技術(shù)專(zhuān)家委員會(huì)評(píng)價(jià)體系

資料來(lái)源：根據(jù)2017年5月2日國(guó)家互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)急中心和中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)協(xié)會(huì)主辦的國(guó)家互聯(lián)網(wǎng)金融安全技術(shù)專(zhuān)家委員會(huì)首次發(fā)布“網(wǎng)貸企業(yè)綜合測(cè)評(píng)指數(shù)（試行）”資料整理

P2P平臺(tái)主體評(píng)級(jí)很重要的一方面是對(duì)其是否符合監(jiān)管進(jìn)行評(píng)價(jià)，評(píng)價(jià)的依據(jù)就是相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)所出臺(tái)的各項(xiàng)監(jiān)管規(guī)則。自主評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在進(jìn)行評(píng)級(jí)技術(shù)開(kāi)發(fā)時(shí)會(huì)將有關(guān)監(jiān)管規(guī)則設(shè)定為可以量化的指標(biāo)，然后通過(guò)模型進(jìn)行評(píng)分。

三、P2P評(píng)級(jí)是否具備存在的意義

對(duì)P2P主體進(jìn)行評(píng)級(jí)剛剛開(kāi)始，之前出現(xiàn)的各類(lèi)“黑名單”、“預(yù)警名單”、“排名”等某種程度上是對(duì)現(xiàn)有P2P平臺(tái)的一種評(píng)價(jià)，但夠不上具有專(zhuān)業(yè)水準(zhǔn)的評(píng)級(jí)。縱觀(guān)國(guó)內(nèi)目前所做的P2P評(píng)級(jí)，還存在一系列的問(wèn)題，主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

第一，沒(méi)有專(zhuān)門(mén)的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)。P2P理財(cái)?shù)某霈F(xiàn)催生了平臺(tái)主體評(píng)級(jí)的需求，客觀(guān)公正的評(píng)級(jí)可以成為該平臺(tái)信用狀況的說(shuō)明。許多機(jī)構(gòu)嘗試對(duì)P2P進(jìn)行主體評(píng)級(jí)，但并沒(méi)有一家專(zhuān)門(mén)的機(jī)構(gòu)從事這方面的工作，基本上都是處在研發(fā)當(dāng)中，即便是發(fā)布各類(lèi)評(píng)級(jí)結(jié)果，實(shí)際上的參考價(jià)值不大。投資者更希望見(jiàn)到能夠?qū)ζ脚_(tái)的誠(chéng)信做出預(yù)警的評(píng)級(jí)報(bào)告，但實(shí)際上目前沒(méi)有哪家機(jī)構(gòu)能做到這一點(diǎn)，而且所有出具的評(píng)級(jí)報(bào)告只能是作為一種參考，并不能構(gòu)成投資的參考意見(jiàn)，當(dāng)然評(píng)級(jí)本身的意義不在此。

第二，真實(shí)數(shù)據(jù)難以獲得。數(shù)據(jù)是評(píng)級(jí)的核心要素，但P2P平臺(tái)目前不能提供完整的、真實(shí)的數(shù)據(jù)，加上統(tǒng)計(jì)口徑的問(wèn)題，更無(wú)法保證數(shù)據(jù)的真實(shí)性。以壞賬率為例，壞賬率一般用壞賬總額除以借款總額來(lái)計(jì)算，逾期時(shí)間一般設(shè)定在3個(gè)月、6個(gè)月、9個(gè)月不等，何時(shí)進(jìn)入壞賬級(jí)別，各家平臺(tái)不統(tǒng)一，而且存在個(gè)別平臺(tái)將壞賬周期拉長(zhǎng)的現(xiàn)象，如此統(tǒng)計(jì)出來(lái)的數(shù)據(jù)肯定不能反映真實(shí)的經(jīng)營(yíng)情況。此外，即便是獲得完整的數(shù)據(jù)，但評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)并沒(méi)有對(duì)所有需要評(píng)級(jí)的機(jī)構(gòu)進(jìn)行盡職調(diào)查，無(wú)法核查數(shù)據(jù)，容易出現(xiàn)主觀(guān)上的隨意性判斷。

第三，付費(fèi)模式不明確。P2P主體評(píng)級(jí)是存在一定市場(chǎng)的，但誰(shuí)來(lái)承擔(dān)評(píng)級(jí)的成本目前沒(méi)有一個(gè)明確的商業(yè)模式。當(dāng)前的評(píng)級(jí)幾乎都是評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)承擔(dān)成本，當(dāng)然也有如共鳴科技采用付費(fèi)模式，即由需求方支付評(píng)級(jí)費(fèi)用。實(shí)際上，現(xiàn)有的P2P主體評(píng)級(jí)有種“自?shī)首詷?lè)”的性質(zhì)，加上諸如“敲詐”、“炒作”等道德風(fēng)險(xiǎn)的存在，使得評(píng)級(jí)市場(chǎng)不具有長(zhǎng)久性，評(píng)級(jí)也不具有權(quán)威性和科學(xué)性。

第四，評(píng)級(jí)市場(chǎng)需求不旺盛。P2P評(píng)級(jí)的不存在剛性需求，主觀(guān)上導(dǎo)致評(píng)級(jí)結(jié)果偏差，只能是作為一種具有模糊性的結(jié)果作為參考，評(píng)級(jí)的價(jià)值和意義不大。在當(dāng)前日趨嚴(yán)格的監(jiān)管規(guī)則約束下，P2P平臺(tái)將會(huì)迎來(lái)洗牌期，最后的市場(chǎng)格局是符合監(jiān)管要求的平臺(tái)才能夠生存下來(lái)。當(dāng)僅剩的P2P平臺(tái)參與激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)時(shí)，平臺(tái)數(shù)量的減少導(dǎo)致評(píng)級(jí)需求迅速降低，參與主體基本上都能夠自行判斷其信用狀況，無(wú)需再做評(píng)級(jí)。

第五，評(píng)級(jí)體系沒(méi)有建立?，F(xiàn)有的市場(chǎng)格局是對(duì)P2P主體評(píng)級(jí)還存在一定的需求，但目前的評(píng)級(jí)體系并沒(méi)有建立，評(píng)級(jí)方法各不相同。其實(shí)，評(píng)級(jí)方法只是技術(shù)問(wèn)題，評(píng)級(jí)指標(biāo)的構(gòu)建本身是一件較為容易的事情，評(píng)級(jí)結(jié)果提供了一種評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，并不能構(gòu)成投資的依據(jù)。

第六，P2P行業(yè)已迎來(lái)強(qiáng)監(jiān)管時(shí)代，評(píng)級(jí)意義不大。相比之前異?；馃岬腜2P發(fā)展，如今的P2P行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入尾聲，實(shí)力雄厚的如陸金所、紅嶺創(chuàng)投等已經(jīng)開(kāi)始轉(zhuǎn)型，而經(jīng)營(yíng)不善或惡意欺詐者行將就木。愈發(fā)嚴(yán)格的監(jiān)管，將促使P2P經(jīng)營(yíng)者信者留、不信者退，如此一來(lái)，行業(yè)空間狹小，主體評(píng)級(jí)勢(shì)必失去存在的意義。

四、如若評(píng)級(jí)，指標(biāo)該如何選取

如前所述，P2P平臺(tái)主體評(píng)級(jí)實(shí)際的市場(chǎng)需求并不大，在國(guó)家強(qiáng)監(jiān)管的環(huán)境下還會(huì)有更多的平臺(tái)面臨退出風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)規(guī)則下會(huì)自動(dòng)形成均衡的競(jìng)爭(zhēng)格局，野蠻生長(zhǎng)狀態(tài)遲早會(huì)回歸到理性狀態(tài)，基于國(guó)家對(duì)P2P平臺(tái)（主要是網(wǎng)絡(luò)借貸）的定位，會(huì)有更多P2P平臺(tái)推出市場(chǎng)，這樣一來(lái)，P2P平臺(tái)主體評(píng)級(jí)已經(jīng)沒(méi)有太大的意義。當(dāng)然，能夠?qū)κ袌?chǎng)上現(xiàn)有的P2P平臺(tái)進(jìn)行有效的評(píng)級(jí)是仍舊存在一定市場(chǎng)需求的，但是究竟如何進(jìn)行評(píng)級(jí)，方法有待研究。本文認(rèn)為，與P2P平臺(tái)有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)只有兩個(gè)，站在投資者的角度看無(wú)非就是平臺(tái)的運(yùn)營(yíng)管理風(fēng)險(xiǎn)，即這家平臺(tái)是不是能夠正常經(jīng)營(yíng)；站在平臺(tái)的角度看，平臺(tái)面臨的風(fēng)險(xiǎn)就是借款人的信用風(fēng)險(xiǎn)，即借款人能不能歸還借款。對(duì)P2P平臺(tái)進(jìn)行主體信用評(píng)級(jí)，只需要分析平臺(tái)的運(yùn)營(yíng)管理風(fēng)險(xiǎn)即可，至于研究討論所面臨的政策風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)之類(lèi)的毫無(wú)價(jià)值，因?yàn)檫@些風(fēng)險(xiǎn)是所有企業(yè)都會(huì)面臨的風(fēng)險(xiǎn)，無(wú)非側(cè)重點(diǎn)不同而已。投資者最關(guān)心的問(wèn)題就是投入到平臺(tái)的資金能不能獲取收益且能夠安全收回，那么評(píng)價(jià)該平臺(tái)信用風(fēng)險(xiǎn)時(shí)就參照這個(gè)需求展開(kāi)即可，無(wú)需設(shè)置過(guò)多的繁瑣指標(biāo)。

如何評(píng)價(jià)P2P平臺(tái)的運(yùn)營(yíng)管理風(fēng)險(xiǎn)，要素體系包括兩大層面：外在監(jiān)管層面（如金融監(jiān)管部門(mén)備案、資金存管、信息披露、電信增值業(yè)務(wù)許可等）、內(nèi)在管理層面（如股東背景、管理團(tuán)隊(duì)、風(fēng)控技術(shù)、信息技術(shù)、企業(yè)文化等）。外在監(jiān)管實(shí)行一票否決制，即只要有一項(xiàng)不符合監(jiān)管要求即一票否決，因此最終評(píng)級(jí)的標(biāo)準(zhǔn)還是看內(nèi)在管理指標(biāo)，其中最重要的管理團(tuán)隊(duì)，其次是企業(yè)文化，風(fēng)控技術(shù)、信息技術(shù)、股東背景等。P2P平臺(tái)能否成為一家市場(chǎng)都認(rèn)可的機(jī)構(gòu)，根本上還是看管理團(tuán)隊(duì)是否具備優(yōu)秀的品質(zhì)和專(zhuān)業(yè)的能力，如果管理層道德水平低下，即便是具備良好的專(zhuān)業(yè)水平也不能給予高級(jí)別的評(píng)級(jí)結(jié)果。企業(yè)文化是對(duì)該平臺(tái)軟實(shí)力的概括，一家負(fù)責(zé)任的平臺(tái)會(huì)在風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)時(shí)及時(shí)進(jìn)行補(bǔ)救，本著服務(wù)客戶(hù)的態(tài)度去從事互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)。

歸根結(jié)底，P2P平臺(tái)主體評(píng)級(jí)最終只需要對(duì)內(nèi)在管理進(jìn)行評(píng)價(jià)即可，如果外在監(jiān)督有任何一項(xiàng)不符合監(jiān)管要求，根本不用納入評(píng)價(jià)范圍。內(nèi)在管理的一級(jí)指標(biāo)可以根據(jù)具體情況設(shè)置二級(jí)指標(biāo)，主要與金融業(yè)務(wù)的相關(guān)考核標(biāo)準(zhǔn)有關(guān)，如杠桿率、借款集中度、行業(yè)集中度、流動(dòng)性等。需要說(shuō)明的是，為什么任何一家評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)所做的評(píng)級(jí)結(jié)果均不能作為投資的參考依據(jù)，道理其實(shí)非常簡(jiǎn)單，問(wèn)題的根源在評(píng)級(jí)體系本身的問(wèn)題。例如，風(fēng)控技術(shù)、信息技術(shù)等均能獲得滿(mǎn)分，而管理團(tuán)隊(duì)的得分可能較低，加權(quán)的結(jié)果可能就會(huì)導(dǎo)致評(píng)分很高，最終排名靠前，評(píng)級(jí)結(jié)果給予AAA標(biāo)準(zhǔn)。但是一旦出現(xiàn)道德風(fēng)險(xiǎn)，在所有其他指標(biāo)均滿(mǎn)足評(píng)價(jià)要求的情況下，評(píng)級(jí)結(jié)果完全背離了評(píng)級(jí)的初衷，也不具有任何意義。指標(biāo)如何選取，權(quán)重如何設(shè)置，拍腦袋者多、實(shí)際調(diào)研者少；憑空想象者多、科學(xué)測(cè)算者少，結(jié)果就是集體自嗨，自?shī)首詷?lè)。

【來(lái)源：未央網(wǎng)  作者： 薛小飛】