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影視娛樂(lè)收入下降21%，消費(fèi)品與互動(dòng)娛樂(lè)收入下降6%，最賺錢(qián)的媒體網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)收入下降3%.....凜冬將至，娛樂(lè)界大佬迪士尼的日子似乎也變得不那么舒坦起來(lái)。

迪士尼今早公布財(cái)報(bào)，全年?duì)I收達(dá)到551.37億美元（去年為556.32億美元），凈利潤(rùn)89.8億美元。其中第四季度收益128億美元，同比下降3%，股票1.07美元/股，低于華爾街預(yù)期的132億美元、1.12美元/股。消息一公布，迪士尼股價(jià)周四一度應(yīng)聲下跌3%。

來(lái)自CNBC的報(bào)道認(rèn)為，迪士尼本季度業(yè)績(jī)不佳的原因包括颶風(fēng)災(zāi)害導(dǎo)致迪士尼主題公園關(guān)閉，部分動(dòng)畫(huà)電影“流產(chǎn)”，以及此前迪士尼收購(gòu)部分股權(quán)的棒球直播公司BAMTech市值調(diào)整。

此外，投資者仍然不清楚迪士尼今年8月宣布啟動(dòng)的流媒體服務(wù)具體進(jìn)展如何，再加上收購(gòu)21世紀(jì)福斯的傳言，以及旗下體育傳媒ESPN的轉(zhuǎn)型困境，這些問(wèn)題導(dǎo)致迪士尼今年以來(lái)股價(jià)整體下跌了2.97%。

不過(guò)作為成立90多年的老牌企業(yè)，迪士尼自己頗有信心。迪士尼CEO鮑勃·艾格認(rèn)為，線(xiàn)下實(shí)景娛樂(lè)業(yè)務(wù)依舊穩(wěn)定增長(zhǎng)，線(xiàn)上版塊隨著迪士尼與Netflix分手，推出自己的流媒體服務(wù)，并持續(xù)加大投資，迪士尼在未來(lái)仍會(huì)是行業(yè)領(lǐng)先的文娛公司。

“我們擁有無(wú)與倫比的品牌效應(yīng)和IP授權(quán)能力，沒(méi)有任何一家?jiàn)蕵?lè)公司能比迪士尼更好地駕馭不斷變化的媒體環(huán)境。”

迪士尼真的（又）遭遇危機(jī)了么？似乎這個(gè)話(huà)題年年被提及，頗有些樂(lè)見(jiàn)其成看熱鬧的意味。娛樂(lè)資本論來(lái)為您分析一下，面對(duì)Netflix等互聯(lián)網(wǎng)新貴的壓力，迪士尼的應(yīng)對(duì)與反擊?？赐暝偃ツ硨毮硸|搶貨哈。

從合作伙伴到競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，迪士尼投入12億美元對(duì)抗Netflix

迪士尼全球的四大板塊核心業(yè)務(wù)包括媒體網(wǎng)絡(luò)、主題公園與度假村、影視娛樂(lè)、消費(fèi)品及互動(dòng)娛樂(lè)。在本季度年報(bào)中，占比最高的媒體網(wǎng)絡(luò)版塊營(yíng)收和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)下跌3%和12%，分別達(dá)到55億美元和15億美元。

囊括了美國(guó)廣播公司（ABC）、迪士尼頻道和 Freeform 在內(nèi)的迪士尼有線(xiàn)電視業(yè)務(wù)，主要是Freeform廣告收入下降拖了后腿。迪士尼旗下體育頻道ESPN陷入轉(zhuǎn)型困境，NFL、MLB等賽事直播成本增長(zhǎng)，然而平均收視率和廣告收入都有所下降。

隨著互聯(lián)網(wǎng)流媒體的快速發(fā)展，美國(guó)觀眾也和中國(guó)觀眾一樣正在拋棄有線(xiàn)電視。Hulu、Netflix和亞馬遜上節(jié)目五花八門(mén)，而且更加及時(shí)快速。沒(méi)有跟上趟轉(zhuǎn)型，價(jià)格上又不占優(yōu)勢(shì)的ESPN在2016年損失了200萬(wàn)訂閱用戶(hù)，根據(jù)尼爾森的數(shù)據(jù)，過(guò)去5年里ESPN總共失去了1100萬(wàn)訂閱用戶(hù)。

早在2015年，ESPN的裁員危機(jī)就開(kāi)始頻現(xiàn)，大批主持人、分析師、記者和編導(dǎo)丟了飯碗。今年5月，大約100名現(xiàn)場(chǎng)直播記者和工作人員被解雇，其中包括為ESPN解說(shuō)長(zhǎng)達(dá)十余年的NFL著名專(zhuān)家艾德·韋爾德和冰球?qū)谧骷宜箍铺?middot;伯恩塞德等名人，目前感恩節(jié)剛過(guò)，ESPN還計(jì)劃再裁員100名工作人員，以控制高昂的人力成本。

為了應(yīng)對(duì)Netflix的沖擊，迪士尼發(fā)布了流媒體計(jì)劃，從明年的體育流媒體服務(wù)ESPN Plus開(kāi)始，接下來(lái)幾年將會(huì)投入12億美元打造自有流媒體服務(wù)。

而早在今年8月份，迪士尼就宣布結(jié)束與Netflix的發(fā)行協(xié)議，Netflix將逐步下架迪士尼公司的影視作品，這些作品未來(lái)會(huì)成為迪士尼自有流媒體上的獨(dú)家內(nèi)容。迪士尼此前與Netflix曾有過(guò)蜜月期，Netflix和漫威一同打造了多部超級(jí)英雄題材的美劇。

不過(guò)如今眼看Netflix蛋糕越做越大，付費(fèi)用戶(hù)已達(dá) 1.04 億人，還要再燒80億美元做原創(chuàng)，迪士尼明顯感受到了威脅。2019年，迪士尼將發(fā)布自己的電影和電視劇流媒體平臺(tái)。鮑勃·艾格表示，迪士尼的訂閱費(fèi)將會(huì)低于Netflix的現(xiàn)有報(bào)價(jià)，不過(guò)這很大程度上也是因?yàn)槠淦脚_(tái)內(nèi)容資源不如后者豐富。

另外，迪斯尼以約3500萬(wàn)美元收購(gòu)持有Hulu 32%股權(quán)，Hulu背靠NBC環(huán)球、FOX和ABC的正版影視劇補(bǔ)給，推出付費(fèi)服務(wù)Hulu Plus，在美國(guó)擁有超過(guò)1400萬(wàn)付費(fèi)用戶(hù)。

HULU背后的股東，還有前段時(shí)間剛與迪士尼傳出收購(gòu)“緋聞”的?？怂?，以及美國(guó)最大有線(xiàn)電視運(yùn)營(yíng)商康卡斯特。如果迪士尼與?？怂菇灰渍劤?，情形就如同F(xiàn)acebook收購(gòu)Instagram一樣，迪士尼將拿下HULU的大部分股權(quán)，擴(kuò)充自己的流媒體版圖布局。不過(guò)鮑勃·艾格對(duì)此沒(méi)有直接做出回應(yīng)。

重磅姍姍來(lái)遲的電影小年，環(huán)球、華納、福斯緊隨其后

最近《雷神3：諸神黃昏》正在熱映，目前已在國(guó)內(nèi)斬獲超過(guò)5億票房。對(duì)迪士尼來(lái)說(shuō)，電影業(yè)務(wù)也在經(jīng)歷“諸神的黃昏”么？

電影業(yè)務(wù)方面，自從2006年、2009年以及2012年相繼收購(gòu)皮克斯、漫威和盧卡斯影業(yè)，再加上旗下自有的工作室，可以說(shuō)近年來(lái)迪士尼已經(jīng)在北美電影市場(chǎng)稱(chēng)雄，成為當(dāng)之無(wú)愧的好萊塢六大之首。

不過(guò)今年似乎是迪士尼電影的小年，《速度與激情8》、《神奇女俠》、《變形金剛5》這些耳熟能詳?shù)拇笃疾皇撬麄兗业摹?/p>

比起去年全球票房TOP10中，迪士尼占據(jù)半壁江山的情況，今年全球TOP10中迪士尼出品占了3.5部（如果算上《蜘蛛俠：英雄歸來(lái)》的話(huà)），《美女與野獸》、《銀河護(hù)衛(wèi)隊(duì)》、《加勒比海盜5》成績(jī)喜人。

TOP20中也只有5部來(lái)自迪士尼，而環(huán)球影業(yè)、華納、二十一世紀(jì)福斯，今年則均有不錯(cuò)表現(xiàn)，好萊塢六大之間的差距變得不那么明顯。

本季度電影業(yè)務(wù)的縮水，主要原因是動(dòng)畫(huà)疲軟。去年《瘋狂動(dòng)物城》和《海底總動(dòng)員2》風(fēng)靡全球，今年《賽車(chē)總動(dòng)員3：極速挑戰(zhàn)》票房表現(xiàn)卻不如預(yù)期。另一方面則是重磅作品姍姍來(lái)遲，像《雷神3：諸神黃昏》、《尋夢(mèng)環(huán)游記》、《星球大戰(zhàn)：最后的絕地武士》等電影，都在年底推出，并未計(jì)入上一財(cái)年的營(yíng)收。

對(duì)于最會(huì)講故事的迪士尼來(lái)說(shuō)，持續(xù)生產(chǎn)優(yōu)質(zhì)內(nèi)容應(yīng)該還是有保障的，而海量IP是迪士尼傲人的財(cái)富。

鮑勃·艾格透露，全新的《星球大戰(zhàn)》三部曲正在籌備中，由《星球大戰(zhàn)：最后的絕地武士》的導(dǎo)演萊恩·約翰遜執(zhí)導(dǎo)；《星球大戰(zhàn)》劇版則計(jì)劃在2019年底推出，與此同時(shí)還有皮克斯《怪獸公司》系列，《歌舞青春》系列，以及一部漫威作品在籌備中。

其實(shí)比起電影本身，更多爭(zhēng)議發(fā)生在銀幕之外。

今年9月，《洛杉磯時(shí)報(bào)》報(bào)道了加州迪士尼樂(lè)園濫用停車(chē)資源的問(wèn)題，迪士尼對(duì)此不滿(mǎn)，不準(zhǔn)其記者參加《雷神3》的提前觀影會(huì)?！堵迳即墪r(shí)報(bào)》隨即表態(tài)，會(huì)把迪士尼的一系列電影排除在年度電影榜單評(píng)選外。而《紐約時(shí)報(bào)》、《華盛頓郵報(bào)》、《波士頓環(huán)球報(bào)》等媒體記者、影評(píng)人紛紛聲援，反向“封殺”迪士尼，拒絕參加看片會(huì)。

輿論的影響力對(duì)于文娛企業(yè)而言至關(guān)重要。目前，迪士尼和《洛杉磯時(shí)報(bào)》等媒體達(dá)成了初步和解。然而與院線(xiàn)合作方面又起風(fēng)波，《星球大戰(zhàn)：最后的絕地武士》即將上映，迪士尼要求分走該片票房的65%，而且規(guī)定各大影院必須要滿(mǎn)足持續(xù)放映一個(gè)月的要求，否則迪士尼分賬比例會(huì)提升至70%，這樣苛刻的條款招致部分影院不滿(mǎn)。

不過(guò)在現(xiàn)有階段，更強(qiáng)勢(shì)的可能還是片方。這也從側(cè)面證明了迪士尼出品對(duì)于影院和院線(xiàn)而言是香餑餑，持續(xù)生產(chǎn)爆款內(nèi)容，決定了它面對(duì)下游能夠有更多話(huà)語(yǔ)權(quán)和談判余地。

主題樂(lè)園堅(jiān)挺依舊：線(xiàn)下才是王道？

當(dāng)線(xiàn)上業(yè)績(jī)波動(dòng)較大時(shí)，迪士尼扎實(shí)的線(xiàn)下實(shí)景娛樂(lè)布局救了他們，這也是Netflix等流媒體目前無(wú)法企及的。在迪士尼公司今年的四大業(yè)務(wù)中，主題樂(lè)園與度假村版塊業(yè)績(jī)表現(xiàn)良好，營(yíng)收和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)均有所上升，第四季度收入達(dá)到47億美元，同比增長(zhǎng)6%；全年?duì)I收達(dá)到184.15億美元，同比增長(zhǎng)8%。

盡管美國(guó)國(guó)內(nèi)主題樂(lè)園和迪士尼世界度假區(qū)受到厄瑪颶風(fēng)影響一度關(guān)閉，三趟迪士尼郵輪被取消，但海外業(yè)績(jī)亮眼，尤其是巴黎與上海迪士尼。根據(jù)財(cái)報(bào)顯示，巴黎迪士尼時(shí)值開(kāi)業(yè)25周年，景區(qū)客房入住率比往年有明顯提升，平均票價(jià)與周邊消費(fèi)也有所增長(zhǎng)。

而開(kāi)業(yè)一年多的上海迪士尼沒(méi)有辜負(fù)迪士尼爸爸的期待。金日《上海迪士尼項(xiàng)目對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展帶動(dòng)效應(yīng)評(píng)估》報(bào)告首次發(fā)布，報(bào)告顯示，上海迪士尼項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益達(dá)到各方預(yù)期，第一年度游客突破1100萬(wàn)人次。

“門(mén)票、酒店等相應(yīng)的收入應(yīng)該是在70億左右，這些消費(fèi)，對(duì)上海GDP的年均拉動(dòng)是0.15個(gè)百分點(diǎn)，對(duì)新增就業(yè)的拉動(dòng)大概是在2.12萬(wàn)人次。”

今天上海迪士尼樂(lè)園宣布將新增全新園區(qū)“玩具總動(dòng)園”，以皮克斯《玩具總動(dòng)員》為主題，包括三個(gè)全新游樂(lè)項(xiàng)目和一個(gè)與“迪士尼朋友”見(jiàn)面的主題區(qū)域，園區(qū)計(jì)劃于2018年開(kāi)放。

而近年來(lái)經(jīng)營(yíng)狀況不佳的香港迪士尼，也在努力爭(zhēng)取重現(xiàn)輝煌。香港政府和迪士尼計(jì)劃投資14億美元，在2018年至2023年間翻新迪士尼城堡，新建包括漫威超級(jí)英雄以及《冰雪奇緣》等一系列新的主題區(qū)，以吸引新一代的消費(fèi)者群體。

和環(huán)球影城主題樂(lè)園廣泛采集各大影視 IP 不同，迪士尼主要圍繞自家經(jīng)典角色和劇情打造樂(lè)園，這讓迪士尼樂(lè)園具備更多不可復(fù)制性；并且除了自有IP，旗下漫威的復(fù)仇者聯(lián)盟、盧卡斯的星球大戰(zhàn)系列以及皮克斯的玩具總動(dòng)員，都是迪士尼的后備資源庫(kù)。

此前迪士尼已經(jīng)宣布，會(huì)分別在加州和奧蘭多的迪士尼主題公園打造《星球大戰(zhàn)》系列的園區(qū)（其中奧蘭多園區(qū)會(huì)有VR沉浸式體驗(yàn)）。園區(qū)名字在D23上揭開(kāi)了面紗：星球大戰(zhàn)銀河之刃（Star Wars: Galaxy s Edge），將先后在 2019 年開(kāi)業(yè)，為游客提供身臨其境的夢(mèng)幻體驗(yàn)。

迪士尼告訴中國(guó)文娛公司的重要經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)是：一定要努力布局線(xiàn)下，這樣當(dāng)線(xiàn)上業(yè)務(wù)增長(zhǎng)遭遇瓶頸時(shí)，線(xiàn)下還可以收割一波紅利。當(dāng)然，前提是你有足夠的內(nèi)容積淀，切勿還沒(méi)學(xué)會(huì)走就先著急跑。

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