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小微企業(yè)的融資難、融資貴一直都是我國存在的一個難題，傳統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)更多扮演“錦上添花”的角色，而服務(wù)小微企業(yè)則是一個悖論，更多承擔(dān)政治性的責(zé)任。試想做一個億的貸款成本和做一百萬的貸款成本一樣的前提下，你會選擇哪個？這就導(dǎo)致很多小微企業(yè)轉(zhuǎn)向其他途徑進(jìn)行融資，其中網(wǎng)貸行業(yè)是一個重要途徑，但是很多小微企業(yè)的信用狀況確實不如大型企業(yè)，導(dǎo)致了很多網(wǎng)貸平臺的逾期率特別高，有的甚至高達(dá)30%以上，因此，網(wǎng)貸平臺在選擇為哪些小微企業(yè)融資就顯得尤為重要，其中，核心企業(yè)上下游企業(yè)融資就成為網(wǎng)貸平臺青睞的對象。供應(yīng)鏈上上下游企業(yè)資金墊付的壓力大、回款周期長、融資渠道少，是供應(yīng)鏈上的中小企業(yè)面臨三大痛點，加上缺少可抵押的固定資產(chǎn)、存貨、應(yīng)收票據(jù)等，更增加了這些企業(yè)的融資難度。網(wǎng)貸平臺在理論上完全可以為這些上下游企業(yè)提高融資服務(wù)。

一、供應(yīng)鏈金融主要業(yè)務(wù)模式

傳統(tǒng)的供應(yīng)鏈金融主要由商業(yè)銀行參與，但是商業(yè)銀行參與的供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)仍然存在不少問題。比如辦理流程時間較長，授信額度較低等等。

圖1：網(wǎng)貸平臺切入供應(yīng)鏈金融的主要方式

P2P網(wǎng)貸參與該模式，主要圍繞核心企業(yè)，只要P2P企業(yè)和幾家核心企業(yè)進(jìn)行合作，為上下游企業(yè)提供融資服務(wù)。在該模式中，核心企業(yè)利用自己的信用優(yōu)勢，為上下游企業(yè)提供擔(dān)保。以江蘇地區(qū)專門做建材門窗供應(yīng)鏈融資的某網(wǎng)貸平臺為例。核心企業(yè)A的上游企業(yè)B向核心企業(yè)出售原材料，但是核心企業(yè)A一般會將貨款拖欠數(shù)月，對B而言就相當(dāng)于有了應(yīng)收賬款，而B資金支付工人工資、場地房租等費用，此時可以以應(yīng)收賬款作為抵押，向森仙堡網(wǎng)貸平臺進(jìn)行借款，當(dāng)核心企業(yè)到一定時間歸還貨款，上游企業(yè)B從而歸還投資人本息。

當(dāng)核心企業(yè)的下游企業(yè)C拿到核心企業(yè)的貨物時，如果在短時間內(nèi)急需資金，此時核心企業(yè)可以拿貨物作為抵押，向該網(wǎng)貸平臺申請融資借款，貨物銷售后，借款放歸還本息。在這個過中，風(fēng)險在最大的是核心企業(yè)，核心企業(yè)在到期日不支付貨款，或者繼續(xù)估計拖欠。在具體的應(yīng)用場景上，P2P網(wǎng)貸參與供應(yīng)鏈金融，主要有汽車供應(yīng)鏈金融、醫(yī)藥供應(yīng)鏈金融、三農(nóng)供應(yīng)鏈金融，建材門窗類供應(yīng)鏈金融。在實際業(yè)務(wù)中，可能會有大大小小的區(qū)別，或是涉及到擔(dān)保公司的擔(dān)保，或是保理公司、小貸公司參與，但是業(yè)務(wù)模式基本都按照圖1那樣進(jìn)行。

二、P2P發(fā)展供應(yīng)鏈金融的優(yōu)勢

1. 供應(yīng)鏈金融前景廣闊，為P2P未來發(fā)展提供優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。根據(jù)國家統(tǒng)計局2016年公布的數(shù)據(jù)顯示，我國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)應(yīng)收賬款12.6萬億元，比2015年增長9.6%。另據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院預(yù)測，到2020年，國內(nèi)供應(yīng)鏈金融市場規(guī)模將接近15萬億元，市場前景非常廣闊。在政策的各種限制下，車貸資產(chǎn)因為不能出現(xiàn)超級放款人只能自鋪資產(chǎn)端，而這塊成本不小，同時車貸市場基本上頭部的幾家大平臺例如微貸網(wǎng)這樣的平臺瓜分，普通的網(wǎng)貸平臺很難在這一市場刮到過多的蛋糕。消費金融業(yè)務(wù)雖然火熱，市場空間雖然很大，但是在傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)、消費金融公司、上市公司、大型電商企業(yè)紛紛涉足的情況下，市場所剩的蛋糕其實也不是很大，而供應(yīng)鏈金融15萬億的市場前景給網(wǎng)貸平臺很大想象空間。

2. 服務(wù)實體，契合國家金融服務(wù)實體戰(zhàn)略要求。網(wǎng)貸平臺服務(wù)核心企業(yè)的上下游企業(yè)基本都是小微企業(yè)。這幾年，經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入新常態(tài)，實體經(jīng)濟(jì)下滑現(xiàn)象比較嚴(yán)重，在經(jīng)濟(jì)脫實向虛越來越明顯的情況下，國家開始大力整治金融行業(yè)的違規(guī)現(xiàn)象，提倡產(chǎn)融結(jié)合，反對金融脫實向虛。金融應(yīng)該為實體經(jīng)濟(jì)輸血，為廣大實體企業(yè)融資，而不是在股市、樓市等領(lǐng)域里面轉(zhuǎn)動。網(wǎng)貸平臺大力發(fā)展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)正契合國家要求金融為實體經(jīng)濟(jì)服務(wù)的總體戰(zhàn)略，符合國家的發(fā)展方向，可以說利國利民。

3. 降低小微企業(yè)融資成本。傳統(tǒng)的商業(yè)銀行不愿意給廣大中小企業(yè)金融融資，在網(wǎng)貸出現(xiàn)之前，很多中小企業(yè)只能默默接受民間月息高達(dá)兩三分的高利貸，而且罰息情況十分嚴(yán)重，產(chǎn)生不少套路貸的事例，而網(wǎng)貸平臺給中小微企業(yè)融資卻可以緩解這一情況，截至2018年3月，網(wǎng)貸市場的平均利率約為9.62%，按照實際貸款利率是投資人利率的1.5倍到2倍計算，小微企業(yè)的貸款利率大約是14.43%到19.24%，完全符合監(jiān)管部門保護(hù)24%以下借貸利率的規(guī)定，也是小微企業(yè)比較容易接受的成本，這其中的成本包括申請成本、服務(wù)成本等居間費用。未來隨著網(wǎng)貸市場的深入發(fā)展，行業(yè)的綜合利率下降是一個不可逆轉(zhuǎn)的趨勢，小微企業(yè)的融資成本也會進(jìn)一步下降。

4. 業(yè)務(wù)合法合規(guī)。網(wǎng)貸監(jiān)管細(xì)則要求，個人在單個網(wǎng)貸平臺借款最高不能超過20萬元，在所有網(wǎng)貸平臺借款不能超過100萬元，企業(yè)在單個網(wǎng)貸平臺借款最高不能超過100萬元，在所有網(wǎng)貸平臺借款不能超過500萬元，這就導(dǎo)致一些大型企業(yè)無法通過網(wǎng)貸進(jìn)行融資，但是供應(yīng)鏈條上核心企業(yè)的上下游小微企業(yè)的資金需求度一般度在100萬元以內(nèi)，這些小微銷售企業(yè)，資金需求相對其他供應(yīng)鏈企業(yè)額度較小，是非常適合P2P網(wǎng)貸的資產(chǎn)端。

三、P2P參與供應(yīng)鏈金融的痛點

根據(jù)網(wǎng)貸之家的數(shù)據(jù)顯示，目前專做供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的網(wǎng)貸平臺為116家（不包含涉及到供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的平臺），約占全部網(wǎng)貸平臺的6.17%，這只是很少的一部分，但是即便是少數(shù)派的游戲，平臺也要“拼爹”，目前涉足供應(yīng)鏈金融的P2P平臺超8成都有背景，其中上市系占比42.11%；國資系和風(fēng)投系占比均為21.05%，沒有任何背景的民營性質(zhì)平臺僅占15.79%。

中國綠色建材產(chǎn)業(yè)發(fā)展聯(lián)盟節(jié)能門窗專業(yè)委員會主任、南京財經(jīng)大學(xué)MBA研究生導(dǎo)師、紫金財富董事長尤兆豐先生表示，但是P2P網(wǎng)貸參與供應(yīng)鏈金融也存在不少問題。而其中最大的問題就是是否有核心企業(yè)愿意跟網(wǎng)貸平臺合作。一般來講，核心企業(yè)處于強(qiáng)勢地位，是不太愿意為上下游企業(yè)做信用背書的，除非網(wǎng)貸平臺與核心企業(yè)有強(qiáng)關(guān)系。比如核心企業(yè)和網(wǎng)貸平臺關(guān)系較好或者由核心企業(yè)發(fā)起設(shè)立或者直接間接參與網(wǎng)貸平臺，像森仙堡（匯金集團(tuán)，多家城商行前五大股東）；海爾集團(tuán)下的海融易；還有就是像清華五道口研究院下屬的道口貸，核心企業(yè)均為清華校友的企業(yè)。傳統(tǒng)的供應(yīng)鏈金融玩家通常都是傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)，保理公司，小貸公司等，因為他們的資金相對而言更加便宜，而且在風(fēng)控流程方面更加完善，只有在銀行惜貸越來越嚴(yán)峻的情況下，網(wǎng)貸平臺參與供應(yīng)鏈才有較大的發(fā)展機(jī)會，而當(dāng)下的市場環(huán)境正是如此，P2P網(wǎng)貸此時應(yīng)該抓住銀行惜貸的機(jī)遇，加快與核心企業(yè)建立戰(zhàn)略合作的步伐。

四、金融科技才能未來網(wǎng)貸在供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新的重點

傳統(tǒng)的供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)往往重視的是核心企業(yè)的信用，上下游企業(yè)融資面臨不少痛點，網(wǎng)貸平臺可以大力發(fā)展金融科技來創(chuàng)新供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)，供應(yīng)鏈金融的本質(zhì)在于企業(yè)授信方式的創(chuàng)新，傳統(tǒng)模式是將高信用評級企業(yè)的信用分享給上下游的中小企業(yè)，傳也就是說統(tǒng)的信貸模式往往是看企業(yè)主體信用，就是財務(wù)報表數(shù)據(jù)所反映出來的信用，它的核心就在于資產(chǎn)質(zhì)押、保險、擔(dān)保等征信措施。小微企業(yè)有著強(qiáng)烈的資金需求，但是在傳統(tǒng)信貸模式下，它往往是信用不足的。新型模式是在產(chǎn)業(yè)升級和技術(shù)驅(qū)動下的基于數(shù)據(jù)的授信模式。網(wǎng)貸平臺可以根據(jù)小微企業(yè)的海量級數(shù)據(jù)判斷小微企業(yè)的信用水平，然后根據(jù)核心企業(yè)和小微企業(yè)的信用水平綜合的給出融資額度，這樣一方面可以降低網(wǎng)貸平臺對上下游信用判斷不足的問題，另外一方面可以更加高效的幫助核心企業(yè)上下游解決融資問題。

【來源：未央網(wǎng) 作者：徐陽洋】