來(lái)源：藍(lán)鯨財(cái)經(jīng)
回顧2022年上半年，國(guó)內(nèi)文玩電商平臺(tái)，尤其是頭部玩家的表現(xiàn)可謂是兩極分化。
日前，天天鑒寶拖欠商家及員工巨額款項(xiàng)一事不斷發(fā)酵，至今該公司創(chuàng)始人仍處于失聯(lián)狀態(tài)，商家及員工維權(quán)無(wú)門(mén)，平臺(tái)或?qū)Ⅶ鋈煌藞?chǎng)。另一頭部玩家微拍堂則在資本市場(chǎng)一路高歌猛進(jìn)，已向港交所提交了上市申請(qǐng)書(shū)，擬沖擊在港交所主板上市。
這一退一進(jìn)之間，無(wú)疑讓文玩電商陷入了“冰火兩重天”的境地，勢(shì)必將推動(dòng)行業(yè)新一輪的洗牌。業(yè)內(nèi)人士指出，文玩電商野蠻生長(zhǎng)時(shí)代將結(jié)束，進(jìn)入更精細(xì)、更謹(jǐn)慎的發(fā)展期，而行業(yè)剩余玩家仍面臨造血、品控等挑戰(zhàn)。
天天鑒寶資金危局持續(xù)發(fā)酵，APP停擺、創(chuàng)始人仍失聯(lián)
今年6月，藍(lán)鯨財(cái)經(jīng)曾對(duì)天天鑒寶暴雷、拖欠商家及員工薪資一事進(jìn)行了獨(dú)家報(bào)道。
彼時(shí)，記者了解到，由于融資不順，天天鑒寶拖欠數(shù)百位商家的貨款及保證金已半年之久，涉及金額上千萬(wàn)元。同時(shí)，該平臺(tái)自去年10月開(kāi)始拖欠數(shù)百位員工薪資，涉及金額也在千萬(wàn)級(jí)別。
如今距離天天鑒寶暴雷已過(guò)去約一個(gè)月，截至發(fā)稿，仍不斷有商家加入維權(quán)大軍。據(jù)商家統(tǒng)計(jì)，天天鑒寶所拖欠的商家貨款及保證金，至少在四千萬(wàn)元。
據(jù)記者實(shí)地探訪，天天鑒寶北京總公司已人去樓空，天天鑒寶四會(huì)直播中心（即四會(huì)發(fā)貨倉(cāng)）也空無(wú)一人。天天鑒寶APP及微信小程序作為該公司經(jīng)營(yíng)的兩個(gè)重要平臺(tái)，其商品數(shù)據(jù)自5月中旬以來(lái)就已被清空，均處于停止服務(wù)的狀態(tài)。
“他們惡意關(guān)閉APP、清空數(shù)據(jù)。”一位天天鑒寶的商家指出，由于找不到負(fù)責(zé)人或?qū)尤?，商家一直處?ldquo;討要無(wú)門(mén)，無(wú)人受理”的境地。
與此同時(shí)，天天鑒寶公司前員工也對(duì)記者表示，該公司自2021年10月起便沒(méi)有再給員工發(fā)放工資，裁員的N+1補(bǔ)償也沒(méi)給，有些員工的倒休與年假也未休完。
據(jù)前員工提供的一份錄音信息，早在2021年12月7號(hào)，天天鑒寶高管合伙人劉曉翠與人力資源部曾在一場(chǎng)談話中曾明確表示，薪資只拖不會(huì)欠。此后，天天鑒寶要求員工簽署分期協(xié)議，內(nèi)容主要為公司將在2022年3月到12月分期發(fā)放其拖欠的員工薪資，共分十期、每期發(fā)放10%。
然而，天天鑒寶高管承諾的“薪資只拖不欠”最終也化為了泡影。據(jù)前員工反饋，今年4-5月，該公司在職員工處于居家辦公狀態(tài)，直到5月底由于欠費(fèi)阿里云76萬(wàn)，公司后臺(tái)登陸不上了才停止辦公。“在職員工3-6月的工資亦未發(fā)放，也沒(méi)有相關(guān)同事幫忙辦理離職手續(xù)，CEO王一也聯(lián)系不上。”
藍(lán)鯨財(cái)經(jīng)記者曾在6月?lián)芡ㄟ^(guò)王一的手機(jī)，但對(duì)方僅表示“我們這邊在做一些調(diào)整”便匆忙掛斷了電話。此后，記者多次嘗試?yán)^續(xù)撥打，但都被直接掛斷或處于無(wú)人接聽(tīng)的狀態(tài)。若該公司管理層始終不出面解決欠款問(wèn)題，天天鑒寶或?qū)⒕痛送藞?chǎng)。
微拍堂提交上市申請(qǐng)書(shū)，正式?jīng)_擊港股IPO
而與天天鑒寶的處境截然不同的是，文玩電商另一頭部玩家微拍堂率先向港交所提交了上市申請(qǐng)書(shū)，正式開(kāi)啟IPO之旅。
據(jù)悉，微拍堂平臺(tái)主要是通過(guò)圖片競(jìng)拍、直播競(jìng)拍這兩種競(jìng)拍銷(xiāo)售模式讓商家在平臺(tái)出售商品，其收入主要來(lái)源于傭金、平臺(tái)服務(wù)年費(fèi)、線上營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)費(fèi)及其他。
根據(jù)招股書(shū)透露，2019年至2021年，微拍堂的營(yíng)業(yè)收入分別為4.73億元、10.7億元及9.78億元，整體呈震蕩上升趨勢(shì)。但從同比變動(dòng)情況看，該公司2020年、2021年收入的同比增速為126.3%、-8.5%，2021年其收入同比下滑引發(fā)外界關(guān)注。
對(duì)于2021年?duì)I收下滑的原因，微拍堂解釋稱，這主要是因?yàn)槠脚_(tái)活躍買(mǎi)家數(shù)及活躍商家數(shù)雙雙下滑，進(jìn)而引起的平臺(tái)服務(wù)費(fèi)及線上營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)費(fèi)減少所致。招股書(shū)顯示，2019年至2021年，微拍堂的活躍商家分別為10.86萬(wàn)、11.05萬(wàn)、7.86萬(wàn)，活躍買(mǎi)家分別為328.04萬(wàn)、581.77萬(wàn)、390.65萬(wàn)。
在利潤(rùn)層面，2019年至2021年，微拍堂的年內(nèi)利潤(rùn)分別為1.37億元、5382萬(wàn)元、1.42億元，經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)分別為1.88億元、1.42億元和1.94億元，經(jīng)調(diào)整EBITDA分別為1.95億元、1.38億元和2.09億元。
同期，其凈利潤(rùn)率分別為29%、5%和14.5%，經(jīng)調(diào)整利潤(rùn)率分別為39.7%、13.3%和19.8%，經(jīng)調(diào)整EBITDA利潤(rùn)率分別為41.2%、12.9%和21.4%?？梢?jiàn)，其利潤(rùn)及利潤(rùn)率均呈“V”型波動(dòng)。
值得注意的是，盡管近三年微拍堂的凈利潤(rùn)及利潤(rùn)率整體波動(dòng)，但其毛利率始終處于較高水平，且逐年穩(wěn)步增長(zhǎng)。根據(jù)招股書(shū)顯示，2019年至2021年，該公司的毛利率分別為71.9%、76.1%和76.9%，呈遞增態(tài)勢(shì)，但增幅較小。
從核心財(cái)務(wù)指標(biāo)看，微拍堂近年業(yè)績(jī)波動(dòng)明顯，表現(xiàn)尚不夠穩(wěn)定。不過(guò)，與天天鑒寶相比，這已是云泥之別。
平臺(tái)兩極分化推動(dòng)新一輪洗牌，剩余玩家面臨造血、品控等挑戰(zhàn)
短短數(shù)月，文玩電商頭部玩家一方因融資不順而陷入生死困局，或?qū)K淡收?qǐng)?，另一方卻火熱融資、尋求赴港上市，著實(shí)令人唏噓。
對(duì)于行業(yè)現(xiàn)狀，莫岱青認(rèn)為，文玩電商市場(chǎng)的馬太效應(yīng)已經(jīng)形成。業(yè)內(nèi)觀察人士也指出，文玩電商在歷經(jīng)這新一輪洗牌后，行業(yè)野蠻生長(zhǎng)時(shí)代將結(jié)束，進(jìn)入更精細(xì)、更謹(jǐn)慎的發(fā)展期，而行業(yè)剩余玩家仍面臨造血、品控等挑戰(zhàn)。
對(duì)文玩電商的剩余玩家而言，微拍堂無(wú)疑是它們追趕的目標(biāo)，天天鑒寶的境遇則猶如一道振聾發(fā)聵的警鐘。
網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心網(wǎng)絡(luò)零售部主任、高級(jí)分析師莫岱青指出，文玩電商處于小眾圈層，借著直播電商風(fēng)潮迅速崛起，而2021年至今，大眾在日常消費(fèi)之外的消費(fèi)因疫情影響減少，特別是對(duì)文玩等品類(lèi)的消費(fèi)需求降低，對(duì)天天鑒寶等的發(fā)展形成阻力。
同時(shí)，天天鑒寶不僅要面對(duì)文玩垂直類(lèi)電商如微拍堂、玩物得志、古玩鑒寶等的競(jìng)爭(zhēng)，阿里、京東等電商巨頭發(fā)力文玩電商，也會(huì)削弱天天鑒寶們的優(yōu)勢(shì)。
“天天鑒寶自身業(yè)務(wù)拓展不順，其共獲得5輪融資，累計(jì)超1.3億元，但在2020年4月以后就再無(wú)融資。”莫岱青稱，文玩電商燒錢(qián)嚴(yán)重，天天鑒寶無(wú)法解決燒錢(qián)問(wèn)題，遲遲不能盈利，最終進(jìn)入“死胡同”。
針對(duì)行業(yè)普遍存在但對(duì)平臺(tái)生存至關(guān)重要的假貨問(wèn)題，莫岱青指出，網(wǎng)上藝術(shù)品拍賣(mài)平臺(tái)看似一片紅火的背后，實(shí)則問(wèn)題多多，可謂是魚(yú)龍混雜、亂象叢生，甚至讓一些不法分子鉆了網(wǎng)絡(luò)拍賣(mài)的空子，以假亂真，蒙騙消費(fèi)者。對(duì)于平臺(tái)而言，需要花更大的成本和技術(shù)去實(shí)現(xiàn)，規(guī)范平臺(tái)商家，確保消費(fèi)者的利益不受侵害。
“平臺(tái)應(yīng)建立一套完善的售后服務(wù)體系，在平臺(tái)規(guī)則管理健全的基礎(chǔ)上，更好地解決消費(fèi)者所遇到的消費(fèi)糾紛問(wèn)題，為用戶帶來(lái)極致的售后服務(wù)體驗(yàn)，從而提高企業(yè)的信任度和社會(huì)形象。”她進(jìn)一步解釋道。“在平臺(tái)合規(guī)和監(jiān)管層面的問(wèn)題，平臺(tái)方必須升級(jí)自身的審核系統(tǒng)，加強(qiáng)審查和處理，對(duì)平臺(tái)內(nèi)經(jīng)營(yíng)者侵害消費(fèi)者合法權(quán)益行為采取必要措施，維護(hù)消費(fèi)者的合法權(quán)益。”
