最近，廣州又殺出一個(gè)新晉 IPO：有信科技，向納斯達(dá)克沖刺 IPO。
關(guān)于 SaaS 創(chuàng)業(yè)，業(yè)界幾乎有一個(gè)共識(shí)，那就是盈利狀態(tài)不好，是普遍現(xiàn)象。
而有信科技就是這類(lèi)公司：提供 SaaS（軟件即服務(wù)）和 PaaS（平臺(tái)即服務(wù)）提供商，幫助零售企業(yè)數(shù)字化。
恰巧的是，有信科技的盈利狀況也不好，但它卻能沖刺 IPO ——這倒是個(gè)新奇現(xiàn)象。
我們可以借助這家公司，洞視一下 SAAS 賽道的 IPO 現(xiàn)狀。
01
有信科技的總部位于廣東廣州，創(chuàng)始人叫林少章。他畢業(yè)于 2006 年，后加入微信張小龍團(tuán)隊(duì)。2018 年，他與團(tuán)隊(duì)創(chuàng)辦有信科技。
從創(chuàng)立到 IPO，僅僅用了 6 年時(shí)間。難道說(shuō)，這也是資本的力量？
仔細(xì)看它的融資歷史，感覺(jué)也不完全是。至今為止，它就融了兩輪，分別發(fā)生于 2020 年、2021 年。融資金額也不夸張，一輪數(shù)千萬(wàn)元，一輪一億元。其中，金沙江參投了兩輪。
這么短的時(shí)間就 IPO，業(yè)績(jī)還未充分釋放的前提下就 IPO，這令人不可思議。
從賽道看，有信科技并不屬于 " 硬科技 "，而是屬于 2015-2021 年間流行的數(shù)字經(jīng)濟(jì)。這幾年的時(shí)光，驗(yàn)證了該賽道一個(gè)普遍特征，那就是客戶(hù)剛需不夠，收入規(guī)模偏小，盈利狀況不佳，尤其是針對(duì)中小客戶(hù)的 SaaS 企業(yè)。
以上特征，有信科技幾乎全占。
1、業(yè)務(wù)和 SaaS 高度相關(guān)。公司為中端品牌零售企業(yè)提供軟件即服務(wù)（SaaS）和平臺(tái)即服務(wù)（PaaS）解決方案，助力其實(shí)現(xiàn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。
2、服務(wù)中小客戶(hù)，以中小零售企業(yè)為主。
3、收入規(guī)模偏小，虧損偏大。
2022 至 2023 財(cái)年以及 2024 財(cái)年前 6 個(gè)月，有信科技的收入分別為 127.71 萬(wàn)美元（約 900 萬(wàn)元）、89.60 萬(wàn)美元和 28.54 萬(wàn)美元，同期凈虧損分別為 556.11 萬(wàn)美元（約 3900 萬(wàn)元）、255.55 萬(wàn)美元和 92.80 萬(wàn)美元。
分析其業(yè)務(wù)特征：最高年收入才 900 萬(wàn)元，最高年虧損 3900 萬(wàn)元——這樣規(guī)模的公司赴美 IPO，是件很新奇的事。
02
有信科技的業(yè)務(wù)有 2 個(gè)關(guān)鍵詞：一是聚焦零售企業(yè)；二是提供數(shù)字化方案，包括 SaaS 與 PaaS ——幫助企業(yè)建立與客戶(hù)之間的 360 度視圖，并實(shí)時(shí)獲取業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)，以便做出關(guān)鍵業(yè)務(wù)決策。
其中，收入占比最高的是專(zhuān)業(yè)服務(wù)收入，比如定制化 CRM 系統(tǒng)開(kāi)發(fā)。這塊服務(wù) 2022 年收入大約 100 萬(wàn)美元，2023 年下滑至 89 萬(wàn)美元。
它的客戶(hù)主要是零售類(lèi)企業(yè)，涵蓋快消品、化妝品、食品和飲料等領(lǐng)域——他們通常的銷(xiāo)售人員超過(guò) 50 名，具有 500-1000 名經(jīng)銷(xiāo)商的對(duì)接需求，貨物分布在 5 萬(wàn)至 20 萬(wàn)個(gè)終端商店，年銷(xiāo)售額在 1 億元至 10 億元。
產(chǎn)品價(jià)格上，2022 財(cái)年有信科技有 25 個(gè)專(zhuān)業(yè)服務(wù)客戶(hù)，累計(jì)收入 100 萬(wàn)美元——這意味著產(chǎn)品客單價(jià)約 4 萬(wàn)美元。
考慮該公司的年收入規(guī)模偏低，不得不令人重新評(píng)估其產(chǎn)品的剛需性。
綜合而言，有信科技核心解決客戶(hù)幾大痛點(diǎn)：
1、提高溝通效率。
傳統(tǒng)模式下，品牌與銷(xiāo)售人員、經(jīng)銷(xiāo)商、門(mén)店和最終客戶(hù)的溝通需要經(jīng)過(guò)多個(gè)層級(jí)，信息傳遞慢、易失真，導(dǎo)致決策效率低下。通過(guò) PaaS 平臺(tái)和 SaaS 產(chǎn)品，建立品牌與前端銷(xiāo)售人員之間的直接連接，實(shí)現(xiàn)實(shí)時(shí)溝通和信息共享。
2、IT 基礎(chǔ)設(shè)施投入高。
中小零售品牌通常沒(méi)有足夠的資源投資和維護(hù)復(fù)雜的 IT 基礎(chǔ)設(shè)施和軟件，而友信的解決方案無(wú)需自建和維護(hù) IT 基礎(chǔ)設(shè)施。
3、數(shù)據(jù)整合困難。
中小零售品牌的數(shù)據(jù)往往分散在不同的系統(tǒng)中，難以進(jìn)行整合和分析。友信科技解決方案能將銷(xiāo)售、庫(kù)存、訂單等數(shù)據(jù)集中管理。
類(lèi)似功能不再窮舉。
03
有信科技的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手主要分為兩大類(lèi)：PaaS 平臺(tái)提供商和 SaaS 產(chǎn)品提供商。
在 PaaS 平臺(tái)提供商中，有兩個(gè)公司值得關(guān)注。
一個(gè)是用友網(wǎng)絡(luò)。它是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的綜合性企業(yè)管理軟件和服務(wù)提供商，擁有龐大的客戶(hù)群體和豐富的產(chǎn)品線，在 PaaS 領(lǐng)域具備一定的競(jìng)爭(zhēng)力。
另一個(gè)是玄武云。它是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的 PaaS 平臺(tái)提供商，專(zhuān)注于為企業(yè)提供云計(jì)算服務(wù)，與有信科技在目標(biāo)客戶(hù)上存在一定競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系。
而在 SaaS 賽道，有信科技的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手如下：
Force.com: Salesforce 的 PaaS 平臺(tái)，提供企業(yè)應(yīng)用開(kāi)發(fā)和部署服務(wù)。
ClickPaas: 提供低代碼開(kāi)發(fā)平臺(tái)，幫助客戶(hù)快速構(gòu)建 SaaS 應(yīng)用。
明道云 ( Mingdao Cloud ) : 提供企業(yè)協(xié)作平臺(tái)和 SaaS 應(yīng)用。
有贊 ( Youzan ) : 提供電商 SaaS 解決方案。
云適配 ( Cloud Adapter ) : 提供跨平臺(tái)應(yīng)用開(kāi)發(fā)和部署服務(wù)。
這份名單說(shuō)明：SaaS 公司也不是長(zhǎng)不出大公司，要看具體定位哪個(gè)垂直賽道。有信科技定位的是中小零售企業(yè) SaaS，從過(guò)往業(yè)績(jī)來(lái)看，這可能不是一個(gè)特別性感的賽道。
此外，盡管收入規(guī)模不大，它卻高度依賴(lài)大客戶(hù)。2024 年上半年，客戶(hù) ABC 合計(jì)貢獻(xiàn)了公司約 79% 的收入，這更讓人慎思它的增長(zhǎng)前景。
來(lái)源：鉛筆道
