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近日，憑借“精選品牌+深度折扣+限時搶購”的正品特賣模式，成為中國三大主流電商形態(tài)之一的唯品會再一次站在了輿論的浪尖，這次還是因為“妖股”這個稱號。在短短9個交易日里，唯品會市值蒸發(fā)約57.8億美元（約合人民幣370億）。誰才是這背后的始作俑者？

在11月13日，唯品會發(fā)布會業(yè)績預(yù)警，2015年第三季度營收為86億到87億元，此前的預(yù)計年增長71%到74%下降了10%。當(dāng)天唯品會股價應(yīng)聲而落。11月13日，唯品會以13.60美元收盤，跌幅26.96%。11月14日，唯品會股價再次下跌8.09%，報收12.50美元，且盤中還開出近3年最低價12.02美元；距其22.31美元(11月4日盤中最高價)的股價，也僅僅過去了9個交易日。

也就是說，在這9個交易日里，唯品會市值蒸發(fā)了約57億美元(約合人民幣370億元)。

對此，唯品會官方解釋稱，由于今年秋天氣溫相對較高，導(dǎo)致?lián)Q季服裝銷售量下滑。這一說法明顯是站不住腳的。京東商城COO沈皓瑜表示，京東服裝品類的銷售額并未受天氣方面的影響。

美國資本市場有觀點認(rèn)為，經(jīng)濟環(huán)境的不景氣、消費相當(dāng)萎縮儼然已經(jīng)成了看空唯品會的主要原因。國內(nèi)分析認(rèn)為，供應(yīng)商制造出來的產(chǎn)品，并不是天生的庫存。唯品會的高速增長期，大部分庫存已經(jīng)被消化。

正所謂“成也庫存，敗也庫存”。

唯品會的發(fā)跡是由多重因素造成，再加上商業(yè)成功所必備的幸運。在中國奢侈品電商概念火爆但空有概念毫無經(jīng)驗更無基本商品供應(yīng)能力的情況下，唯品會被迫轉(zhuǎn)型同樣大熱概念的閃購模式，并聚焦中低端品牌產(chǎn)品，尤以運動產(chǎn)品為主。而剛剛經(jīng)歷北京奧運的中國運動品市場經(jīng)歷高速擴展后庫存囤積嚴(yán)重情況可以用恐怖情況形容，最大體育用品制造商Nike inc.耐克曾一度長期停止向中國市場供應(yīng)新品，唯品會正是借勢而上，幫助Nike、Adidas阿迪達(dá)斯，以及中國品牌Li-Ning李寧等傾銷庫存，因此唯品會的營業(yè)額長時間保持三位數(shù)增長，不過，從今年開始唯品會的營收情況則開始跌破雙位數(shù)，其中一季度100%、二季度77.6%、三季度更是低至62.7%，且四季度預(yù)期進一步下降至43%-49%，遠(yuǎn)低于市場預(yù)期的59%。——無時尚中文網(wǎng)

另一方面是唯品會的“特賣”模式火爆之后，從天貓、京東等大型電商平臺搶奪了一大塊市場空間。隨后，天貓、京東等相繼推出“特賣會”、“閃團”或是“品牌特賣會”的頻道。同時，Nike耐克、Adidas阿迪達(dá)斯、Li-Ning李寧等一直致力于積極搭建自有的電商銷售平臺，在天貓、京東等電商平臺設(shè)立旗艦店，線下也在積極擴展各級代理商和經(jīng)銷商。因此，唯品會僅僅將銷量下滑歸結(jié)于天氣原因，明顯是不靠譜的。

其實，唯品會此次站在了輿論的浪尖還有另外一個原因。11月25日，騰訊科技頻道發(fā)布調(diào)查報道，報道稱一間涉嫌售假、名為“黎明表業(yè)”的經(jīng)銷商旗下產(chǎn)品的銷售渠道其中就有唯品會。報道還稱，執(zhí)法機構(gòu)還發(fā)現(xiàn)黎明表業(yè)委托中國生產(chǎn)商生產(chǎn)假冒瑞表及相關(guān)寶石鑒定證書、鐘表珠寶鑒定證書的證據(jù)。

唯品會的特賣之所以能夠成功，正是在于其一直秉承“所售所有商品”均為“正規(guī)渠道授權(quán)品牌正品”，現(xiàn)在被爆售假這比唯品會自己割自己的肉還難以接受。

其實關(guān)于唯品會售價這并不是第一次媒體曝光。早在今年3月，深圳消費者武強在唯品會網(wǎng)站上購買了兩雙阿迪達(dá)斯牌運動鞋，收貨后卻發(fā)現(xiàn)，其中一雙運動鞋做工粗糙，不僅鞋內(nèi)殘留著過長的線頭，鞋幫上部還出現(xiàn)了開裂現(xiàn)象。

在今年4月，唯品會控股的樂蜂網(wǎng)因涉嫌販賣假貨而陷入輿論漩渦，隨后唯品會還與聚美優(yōu)品就品牌授權(quán)問題展開口水戰(zhàn)，聚美優(yōu)品方面稱唯品會抄襲聚美優(yōu)品文案、涉嫌售假并違法銷售聚美優(yōu)品獲得中國市場獨家代理的韓國化妝品牌品牌。在聚美優(yōu)品出示品牌授權(quán)書后，唯品會自然陷入了假貨風(fēng)波。

就在剛剛過去不久的雙十一，咕嚕網(wǎng)就曾報道《雙11花千元在唯品會買BOSS羊絨衫 收到后竟是美特斯邦威》。

除了售假，在今年7月，唯品會還被曝出虛標(biāo)原價然后打折銷售。

有消費者向北京商報記者反映，盡管同類商品唯品會折扣力度遠(yuǎn)超同行，但實際售價卻十分接近。北京商報記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，唯品會在多款商品上原價都要高于同行。比如，韓都衣舍品牌在唯品會一款寬松背帶半身裙原價為428元，2.5折后價格109元，同款商品在天貓原價為218元，折后109元。韓都衣舍相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，唯品會的原價是吊牌價，商品上線銷售開始就采用互聯(lián)網(wǎng)價格，即天貓原價，但折后價格全網(wǎng)統(tǒng)一。——北京商報

在更早時候，2014年12月，在唯品會六周年店慶期間，百名用戶在唯品會平臺搶購的小米移動電源，在送貨途中被強制收回。唯品會對此的解釋是“非正常售賣商品”。

“冰凍三尺非一日之寒”這句話拿來形容當(dāng)前正遭遇業(yè)績增速放緩、市值大幅蒸發(fā)、陷賣假貨風(fēng)波的唯品會再合適不過。“今年冬季偏暖”只是唯品會開始走下坡路的開始，隨著唯品會的客戶群達(dá)到一定基數(shù)后，將會遭遇“天花板效應(yīng)”，高增長已成為歷史，數(shù)據(jù)下滑將不斷刷新唯品會的底線。

這對于實現(xiàn)創(chuàng)紀(jì)錄的連續(xù)11個季度盈利的唯品會來說，今年三季度將成為唯品會歷史的拐點。