阿里巴巴閃退神州專車始末：滴滴欲狙擊神州新三板融資專欄
阿里巴巴閃退神州專車始末：滴滴欲狙擊神州新三板融資
挖貝網(wǎng)消息 4月18日，神州專車披露了三天前開始的年度促銷活動的銷售數(shù)據(jù)，僅4月15日這一天用戶充值金額就超過10億元，相對2015年神州專車業(yè)務(wù)全年的17億收入，這無疑對即將登陸新三板的自己給出一張漂亮的成績單。
這個充100送100的活動將持續(xù)7天，應(yīng)該是神州專車力度最大的促銷，這種力度此前只在產(chǎn)品剛上線時做過，后來逐步調(diào)整為充100送50，到后來只有充100送20的活動。
神州專車在這個時間能夠有底氣的大促顯然與兩個月前的融資有關(guān)。2016年3月初，神州專車的運營主體神州優(yōu)車完成了新一輪融資，融資額高達36.8億人民幣。比融資額更值得關(guān)注且后續(xù)引發(fā)風(fēng)波的是，阿里巴巴主導(dǎo)了這輪投資，通過境內(nèi)境外兩個投資主體投了28億人民幣，總計占神州優(yōu)車9.8%股份。
阿里巴巴“閃退”風(fēng)波背后的真相
就在阿里投資后的一個月里，市場時不時傳出與這個交易有關(guān)的聲音，有人證實阿里入股，有人又否認(rèn)這個交易存在。
“事實上這些撲朔迷離的消息顯然與滴滴公司不無聯(lián)系，作為國內(nèi)最大的出行公司應(yīng)該意識到這是一個對自己非常大的威脅，尤其是巨額融資和阿里巴巴深度參與兩件事加一起，未來一定會導(dǎo)致兩者之間一場巨大的戰(zhàn)爭。”一位熟悉這兩家公司的業(yè)內(nèi)人士對挖貝網(wǎng)說道。
不過阿里巴巴很快在3月24日對媒體發(fā)表了一個簡短的聲明。“阿里目前沒有深度投資出行領(lǐng)域的計劃，包括神州專車。同時，阿里與滴滴出行合作密切而愉快，并將繼續(xù)支持滴滴出行的發(fā)展。”
從神州專車向股轉(zhuǎn)公司的招股文件上看，4月1日阿里巴巴的確將所持神州優(yōu)車股權(quán)轉(zhuǎn)讓給兩家投資機構(gòu)——境外注冊的云峰投資（Yunfeng SZ Investment）和境內(nèi)注冊的云嶺投資。阿里巴巴的確不再持有神州優(yōu)車的股份。
在這個敏感期間，市場有媒體消息稱阿里巴巴退出神州專車主要是因為投資后發(fā)現(xiàn)其財務(wù)和業(yè)務(wù)有重大問題。
“這個說法顯然缺乏常識，這么大的投資案子在投資過程中都會做非常詳盡的盡職調(diào)查，付款后很快就發(fā)現(xiàn)有問題，這是絕不可能發(fā)生的。另一方面，阿里巴巴的股權(quán)是轉(zhuǎn)讓給云峰和云嶺投資，至少云峰基金是馬云個人發(fā)起的，對馬云的利益比阿里集團還大，如果公司不好或者存有巨大問題肯定不會安排馬云來接盤。”一位互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)分析師對挖貝網(wǎng)說道。
事實上，從各種跡象來看神州專車公司本身顯然沒有任何問題，在阿里巴巴轉(zhuǎn)出股份的同時，在這一輪同時入股的包括中金公司和中信證券等其他股東完全沒有發(fā)生變化。包括阿里巴巴也沒有表現(xiàn)出認(rèn)為神州專車有問題，根據(jù)招股書的披露，新接盤的云峰和云嶺基金還同時與神州專車簽訂了排他投資協(xié)議，限制神州專車未來不能接受其他阿里巴巴競爭對手的投資，甚至還要求現(xiàn)有超過2%股權(quán)的投資人，如果股票轉(zhuǎn)讓給阿里巴巴競爭對手，云峰基金或阿里相關(guān)方有權(quán)優(yōu)先購買。
然而在阿里巴巴最初對媒體的聲明中，滴滴公司表現(xiàn)得更有深意。
“這個事件的背后顯然是滴滴和阿里巴巴經(jīng)過了一輪博弈，現(xiàn)在的安排也是給雙方一個臺階。”一位不愿意透露身份的投資界人士對挖貝網(wǎng)說道。
阿里巴巴最早參與了快的的投資，因為快的和滴滴公司在去年完成了合并，所以阿里巴巴也成為了新滴滴公司的股東。有媒體報道稱在傳出阿里巴巴投資神州專車后，滴滴公司總裁柳青第一時間飛到杭州阿里巴巴總部，與阿里的投資團隊和管理層談判。
“阿里巴巴和滴滴此前并沒有相關(guān)的投資排他協(xié)議，滴滴并沒有辦法約束阿里不投資其競爭對手。這也就解釋了阿里為何最初以自己集團公司的主體投資了神州專車。但法律上沒有限制，并不代表滴滴手里沒有談判的砝碼。”這位投資界人士說，“比如滴滴可以提出回購阿里巴巴在滴滴的全部股份，甚至可以提出滴滴軟件中的支付工具不太支持支付寶等等條件。這種情況下阿里巴巴肯定會有所讓步。”
當(dāng)然阿里巴巴管理團隊肯定不愿意放棄投資神州專車，所以這點其實沒有變化。最后談判的結(jié)局就是，阿里巴巴投資還是繼續(xù)，但換了個投資的主體，不再以阿里巴巴集團的名義，于是有了上述阿里巴巴的聲明，“將繼續(xù)支持滴滴出行的發(fā)展”，給了滴滴一個名義上的交代。
神州優(yōu)車4月12日下午記者見面會上，記者拋向陸正耀的第一個問題就是關(guān)于阿里巴巴投資“閃退”的問題。陸的回答是，由于各方面原因過去不能講，今天也不能講，顯然也是受到阿里巴巴的配合要求，大概又是一例“你懂的”的經(jīng)典回答。
滴滴和他的投資人急了
對于滴滴而言，阿里巴巴“閃退”風(fēng)波過后其實并沒有解決本質(zhì)的問題。面對神州專車的競爭挑戰(zhàn)才剛剛開始。
在這個事件之后，滴滴的早期投資人朱嘯虎罕見的發(fā)表一篇長文《我為什么認(rèn)為神州專車是典型的偽共享經(jīng)濟》，文中稱神州專車是偽汽車共享經(jīng)濟，社會上熱議討論的那些汽車共享經(jīng)濟的價值紅利，和神州無關(guān)。同時還指出，神州模式的幾個弊端：效率低和成本高；神州車輛供給有限，遠未形成對客戶的粘性和規(guī)模；神州的重資產(chǎn)模式?jīng)]有規(guī)模經(jīng)濟效益，換句話說，規(guī)模越大虧損越大；神州的現(xiàn)金流非常緊張；神州估值嚴(yán)重虛高；神州專車并不能規(guī)避政策風(fēng)險。
“如果滴滴的投資人這個時間發(fā)布對神州專車的批駁文章，那么能說明滴滴比較急了，內(nèi)部感受到來自神州專車的威脅了。”一位互聯(lián)網(wǎng)公司的CEO對挖貝網(wǎng)說道。
滴滴此前要求阿里巴巴名字不出現(xiàn)在神州的股東中，投資人又在商業(yè)模式等層面唱衰神州專車，顯然已經(jīng)不只是為了“面子”問題。根據(jù)羅蘭貝格的調(diào)查報告，以2015年12月數(shù)據(jù)統(tǒng)計，神州專車在專車市場擁有40%的市場份額，位居行業(yè)第二名。
“從專車的市場份額來說，現(xiàn)在已經(jīng)是最實質(zhì)的競爭對手了，滴滴最核心的訴求并不是為了面子，還是希望狙擊神州專車未來的融資，從而保持在競爭中的優(yōu)勢地位。”上述投資界人士說道，“但其實這很難做到狙擊神州專車了，雖然市場主流的美元基金都入股了滴滴，但阿里巴巴的加入使神州專車打通了一個新的融資渠道，阿里巴巴的投資風(fēng)格一般都會持續(xù)跟進，為了擁有更多的股份未來不排除還會繼續(xù)投。”
更關(guān)鍵的是，神州專車即將登陸國內(nèi)新三板資本市場，這無疑是新三板迎來的最重量級的企業(yè)。不僅僅是專車第一股概念，阿里巴巴的參與更讓國內(nèi)投資者有信心。如果股民認(rèn)購更加踴躍，那神州專車就完全打通了資本上的融資通道。
“所以在神州專車股東中去掉阿里巴巴的名字，制造出神州專車是一家有問題公司的假象，以及對神州專車商業(yè)模式的批評，本質(zhì)上還是希望影響國內(nèi)的投資者的決策。但顯然意義不大了。”國內(nèi)一名知名券商分析師對挖貝網(wǎng)表示。
“神州專車一定會成為新三板股王，可以預(yù)見股票交易也會比一般的新三板公司活躍，這對新三板也是一個標(biāo)志性的事件。”他說道。（文/毛云杰、許蕓、韓廷賓）
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