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9月28日，眾安保險(xiǎn)（06060.HK）在香港聯(lián)交所主板敲鐘上市，開盤價(jià)69港元/股，盤中最高摸高至70.5港元/股，總市值突破千億港元，買單洶涌。至此，“互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)第一股”正式誕生。

而幾天前，國(guó)內(nèi)金融科技公司趣店（QD）也正式向美國(guó)SEC遞交了IPO申請(qǐng)，計(jì)劃在紐交所上市，有媒體分析稱，趣店將成為消費(fèi)分期領(lǐng)域第一股。

手握這么多互金第一股，背后的股東螞蟻金服要樂哭了。

眾安，4年螞蟻金服賺66倍

眾安保險(xiǎn)是內(nèi)地首間互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)公司，于2013年10月獲保監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)成立，原始股東包括螞蟻金服（出資1.99億元，第一大股東）、騰訊、平安保險(xiǎn)（各出資1.5億元），被外界認(rèn)為是三馬光環(huán)（馬云、馬化騰、馬明哲）下的企業(yè)。

9月28日盤中，眾安在線一度總市值突破千億港元市值。截至9月28日上午收盤，眾安保險(xiǎn)目前市值小幅回落至976.3億港元。

而眾安保險(xiǎn)的招股書顯示，其單一最大股東是螞蟻金服（占股16.04%），以午間收盤價(jià)計(jì)算，持股市值156.6港元(約合人民幣133.5億元)，不到四年時(shí)間，螞蟻金服投資回報(bào)率約66倍。

可以說眾安保險(xiǎn)和螞蟻金服的戲遠(yuǎn)遠(yuǎn)多于騰訊和平安保險(xiǎn)。創(chuàng)立初期，眾安保險(xiǎn)依靠淘寶退運(yùn)險(xiǎn)橫空出世，而在隨后幾年逐漸降低退運(yùn)險(xiǎn)對(duì)其總體業(yè)務(wù)的影響。而螞蟻金服也在進(jìn)行保險(xiǎn)布局的調(diào)整，頻頻收購(gòu)海內(nèi)外的保險(xiǎn)公司，大力發(fā)展保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，外界普遍預(yù)測(cè)，眾安保險(xiǎn)在螞蟻金服內(nèi)部的權(quán)重將會(huì)逐漸降低。

趣店，螞蟻金服扶起的準(zhǔn)上市公司？

2015年8月，趣分期獲螞蟻金服領(lǐng)投的2億美元融資。

趣店招股書顯示，API (Hong Kong) Investment Limited（螞蟻金服全資子公司）持有12.8%，而財(cái)經(jīng)新媒體清流消費(fèi)金融預(yù)測(cè)“根據(jù)趣店招股書披露的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)來看，趣店的估值可能將高達(dá)265億元人民幣。”

按此估算，API (Hong Kong) Investment Limited所持有的股權(quán)如今可能價(jià)值33.92億元，螞蟻金服2年的投資的賬面回報(bào)已經(jīng)高達(dá)100—150%。

趣店的主營(yíng)業(yè)務(wù)是現(xiàn)金貸，此前客戶主要來源于校園，后又退出校園主攻“年輕人”群體，不過從趣店的《招股書》上看，趣店客戶的巨變并沒有給它帶來負(fù)面影響，原因?yàn)楹危?/p>

現(xiàn)金貸平臺(tái)的盈利規(guī)模主要受獲客成本、風(fēng)控成本、運(yùn)營(yíng)成本等影響。趣店《招股書》顯示，其2016年獲客成本相比于2015年下降了5倍。前騰訊京東戰(zhàn)略分析師李成東在其文章中分析稱，“這一變化的主要原因是螞蟻金服的支持。趣店在2015年6月的時(shí)候接入支付寶。支付寶所帶來的用戶數(shù)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過趣店自己的APP，而且價(jià)格極其低廉。”此前，有趣店知情人士向獨(dú)角金融透露，趣店放貸是直接采用芝麻信用的信用分析，沒有自己獨(dú)立的風(fēng)控模型，因?yàn)楦叨纫蕾嚬蓶|的資源，不需要構(gòu)建自己的風(fēng)控核心能力，所以公司高薪從Capital One引入兩位負(fù)責(zé)風(fēng)控的中高層領(lǐng)導(dǎo)CRO粘旻環(huán)和曹姓總監(jiān)都在上市前離職。內(nèi)部人士的觀點(diǎn)和趣店《招股書》披露的數(shù)據(jù)，一定程度上也佐證了螞蟻金服的扶持對(duì)趣店財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)影響重大。

針對(duì)螞蟻金服對(duì)趣店的扶持力度，獨(dú)角金融（微信公號(hào)：uni-fin）聯(lián)系了螞蟻金服方面，對(duì)方表示，“我們沒有太多信息可以披露，具體以兩家公司對(duì)外的公開信息為準(zhǔn)。”

獨(dú)角金融也致電趣店進(jìn)一步求證，工作人員說目前正在上市緘默期，不方便披露信息。

“螞蟻系”還可能制造多少上市公司？

如果說眾安的核心價(jià)值在于互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)牌照，其成功不能大量復(fù)制，那趣店這類沒有牌照的助貸、網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)，螞蟻金服或許有量產(chǎn)的可能。

趣店的現(xiàn)金貸起初發(fā)跡于校園，但校園只是用戶細(xì)分場(chǎng)景中的一個(gè)，類似的細(xì)分場(chǎng)景還有很多，而螞蟻金服在這些細(xì)分場(chǎng)景中頻頻布局，覆蓋了銀行、保險(xiǎn)、基金、消費(fèi)金融、汽車金融、支付、P2P等諸多領(lǐng)域。

2016年11月，螞蟻金服通過投資大搜車布局汽車金融，占股20%，除了財(cái)務(wù)投資外，在業(yè)務(wù)上螞蟻金服也對(duì)大搜車有所支持。大搜車方面表示，“借助本輪融資及戰(zhàn)略股東的資源優(yōu)勢(shì)，大搜車將與螞蟻金服攜手共建汽車金融創(chuàng)新服務(wù)平臺(tái)，用大數(shù)據(jù)和場(chǎng)景驅(qū)動(dòng)汽車金融交易”，目前，雙方已經(jīng)合作的首個(gè)汽車金融產(chǎn)品“彈個(gè)車”。

在農(nóng)村金融領(lǐng)域，螞蟻金服則是聯(lián)合中華聯(lián)合保險(xiǎn)控股股份有限公司(下稱“中華保險(xiǎn)股份”)成立了農(nóng)聯(lián)中鑫科技股份有限公司(下稱“農(nóng)聯(lián)中鑫”)，占股40%，為農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)的種養(yǎng)殖戶提供“融資+保險(xiǎn)”的一體化服務(wù)。

其實(shí)，這不是螞蟻金服第一次切入農(nóng)村金融領(lǐng)域，2016年底就戰(zhàn)略入股“中和農(nóng)信”，占股32.99%成為第二大股東，雙方合作主要是專注于小額信貸扶貧項(xiàng)目。

除了助貸、網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)，螞蟻金服在眾安保險(xiǎn)這類持牌金融機(jī)構(gòu)上的布局也極多。

而在第三方支付領(lǐng)域，雖然旗下已有支付寶，但螞蟻金服卻將眼光放向了國(guó)際市場(chǎng)，在2015年1月及9月分別投資了印度的第三方支付公司Paytm A輪及B輪，合計(jì)9億多美元，占股40%，被稱為印度版支付寶的Paytm是印度最大的在線支付平臺(tái)，2016年以來阿里正積極從印度和東南亞等市場(chǎng)獲得更多增長(zhǎng)，Paytm是其國(guó)際化的第一站。

除了上述投資，2015年9月螞蟻金服還增資12億元入股臺(tái)灣國(guó)泰金控在大陸的全資財(cái)險(xiǎn)子公司國(guó)泰財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)有限責(zé)任公司，占股60%；2015年4月，螞蟻金服成為恒生電子旗下子公司杭州數(shù)米基金銷售有限公司的控股股東，占股68.83%，拿下基金銷售牌照。

不過，螞蟻金服的兼并收購(gòu)也并非一帆風(fēng)順。2015年11月，螞蟻金服就宣布將入股有上市計(jì)劃的德邦證券，正在等待監(jiān)管部門批準(zhǔn)，但監(jiān)管部門的批文遲遲未到，德邦證券背水一戰(zhàn)，反而加速推進(jìn)上市事宜。德邦證券在今年5月進(jìn)入IPO輔導(dǎo)期。按此計(jì)算，最快于明年年中正式提交IPO申請(qǐng)，螞蟻金服也只能扼腕嘆息。

但類似德邦證券這類“黑天鵝”意外事件，在螞蟻金服攻城略地的進(jìn)程中還是少數(shù)。

螞蟻金服通過投資，不斷布局細(xì)分的金融領(lǐng)域，投資的國(guó)內(nèi)外企業(yè)很多都有IPO計(jì)劃，甚至有些已經(jīng)在進(jìn)程中。“螞蟻系”在資本市場(chǎng)的布局，已經(jīng)初具雛形。

【來源：獨(dú)角金融】