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2016年3月，雷軍誓言小米5年內(nèi)不會上市，7月更在一次活動上為這個(gè)表態(tài)增加了一個(gè)期限，雖然他當(dāng)時(shí)只是暗示小米獲得成功需要15年時(shí)間，但其時(shí)距小米成立已有6年，所以明眼人都推斷雷軍的IPO時(shí)間表是2025年，但時(shí)下的小米卻傳出會在今年晚些時(shí)候?qū)崿F(xiàn)上市，把原來的九年之約變成了七年之癢。

IPO已不再是成功的唯一目標(biāo)。

中國創(chuàng)業(yè)公司的融資頻率和節(jié)奏明顯提速，像小米、美團(tuán)和滴滴這樣的公司牢牢把持著在全球獨(dú)角獸中的特殊地位，更不用說華為了。

這些公司的特點(diǎn)是具備穩(wěn)定的現(xiàn)金流（雖然商業(yè)模式本身還有待證明），高成長性，所以在資本市場呼風(fēng)喚雨，股權(quán)融資的成本很低，有足夠時(shí)間實(shí)現(xiàn)長遠(yuǎn)目標(biāo)，因此創(chuàng)始人愿意等。

投資人也不著急，因?yàn)橐酝鶅r(jià)值投資的理念早已過時(shí)，從天使到A輪、B輪等等再到上市已不是退出的唯一手段，持續(xù)而不間斷的融資使得高估值企業(yè)的資本運(yùn)作有了擊鼓傳花式的做局辦法，不上市一樣可以賺到大錢，成功退出。比如某位教父級投資人就成功將手中某共享單車的股份高價(jià)轉(zhuǎn)讓給了互聯(lián)網(wǎng)首富的公司。

員工同樣不吃虧，以往期權(quán)如廢紙的創(chuàng)業(yè)公司不少，但對于像小米這樣的高期望值公司，有大把人拿著真實(shí)白銀誘惑你提前套現(xiàn)，對一般員工來說，不失為規(guī)避期權(quán)授予以及競業(yè)禁止、任滿年限等行權(quán)限制的最佳辦法。

從經(jīng)營角度來說，那些野心大又不差錢還有大仗要打的企業(yè)，上市既沒有迫切性，反而變相自縛手足，當(dāng)然不是最佳選擇，在這點(diǎn)上，雷軍起初大概與華為任正非為相同的認(rèn)知。

華為手里有一票穩(wěn)定的長線基礎(chǔ)業(yè)務(wù)，如5G、IoT等等，在2C業(yè)務(wù)上也有聲有色，任正非對華為的激勵(lì)機(jī)制很有信心，對制造千萬富翁沒有興趣，用他的話說，“豬養(yǎng)得太肥了，連哼哼都沒了”。任正非更不愿意華為成為一家成天圍著股東轉(zhuǎn)的“成功公司”，華為還有太多的事要做，何況孟晚舟說過，華為手里為330億美元的信貸額度，足夠用了。

小米也有穩(wěn)定的現(xiàn)金流，今年?duì)I收突破1000億沒什么問題，傳說的2000億美元IPO估值雖然嚇人，但客觀的說，一般互聯(lián)網(wǎng)公司估值做到營收的5-10倍是常事，并不為奇。

但雷軍逃不過七年之癢，正說明小米與華為，他與任正非的區(qū)別：

1、雷軍真的不想再等了。

這倒不是說雷軍急著要當(dāng)雷首富，盡管他手里握有小米科技77.8%的股份，黎萬強(qiáng)、洪峰、劉德等人手里也有20%左右，小米仍是一家掌握在創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)手里的公司，但小米的VIE架構(gòu)下有一系列離岸子公司，股權(quán)如何運(yùn)作外界并不知曉，即使按現(xiàn)在估值，雷軍有多大把握與馬云和馬化騰爭奪首富寶座還有很多變數(shù)。

但這并不是雷軍關(guān)注的重點(diǎn)，1999年27歲的雷軍已經(jīng)當(dāng)上了金山的總經(jīng)理，而當(dāng)時(shí)馬化騰和周鴻祎還只是碼農(nóng)，馬云還在杭州翻譯社當(dāng)老師，對于這些年來沒日沒夜苦干的雷軍，IPO是他拿回本該屬于自己尊敬的最快辦法。

2、小米大戰(zhàn)略已無秘密可言。

任正非手里能打的牌還有很多，但小米的大戰(zhàn)略早已路人皆知，無非是米家+新零售，這套戰(zhàn)略對小米的品牌溢價(jià)有很高要求，在華為即將亮相美國的情況下，IPO是海外拓展最好的公眾背書，因此此時(shí)上市是不錯(cuò)的選擇，這是小米與華為消費(fèi)者業(yè)務(wù)以及堅(jiān)持不上市的老對手Ov的最大區(qū)別。

美團(tuán)和滴滴早晚也會走上這條路，他們雖然體量也相當(dāng)龐大，但未來的戰(zhàn)略布局上并沒有小米這樣清晰直觀，所以保留想象空間要比上市后與公眾裸裎相見要好得多。

3、一誤不可再誤。

2014年的小米其實(shí)有一次IPO窗口期，那一年拿到多家機(jī)構(gòu)11億美元融資的小米估值飆到450億美元，雷軍順勢在一個(gè)月后公布了后來頗具爭議的數(shù)據(jù)，2014的的含稅收入是743億。作為非上市公司，小米并沒有義務(wù)公開業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)，雷軍這么做，說明小米當(dāng)時(shí)確實(shí)有上市的考慮，這可能使小米在2015年滑落谷底前，把握一個(gè)自我救贖的機(jī)會。

小米的業(yè)務(wù)相對單一，完全依靠現(xiàn)金流與華為這種體量的公司搏奕是非常危險(xiǎn)的，華為2014年的營收就有460億美元，雙方實(shí)力懸殊。

任正非堅(jiān)持認(rèn)為“年輕人不能太有錢”，但想來小米和其他正在創(chuàng)業(yè)公司中奮斗的年輕人會更認(rèn)同雷軍的作法。

來源|微信公眾號：二說