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法國(guó)的P2P網(wǎng)貸和眾籌都屬于“參與性融資”的范疇，這也是法國(guó)P2P的重要特征，P2P平臺(tái)統(tǒng)稱為眾籌平臺(tái)。參與性融資是法國(guó)的眾籌的專門(mén)法令，是法國(guó)的特色，參與性融資要求通過(guò)對(duì)從事不同類型的眾籌活動(dòng)平臺(tái)進(jìn)行規(guī)制，以實(shí)現(xiàn)眾籌活動(dòng)的監(jiān)管和對(duì)投資者的保護(hù)。雖然法國(guó)的P2P起步是比較晚的，但是可以說(shuō)發(fā)展迅速。

第一家網(wǎng)貸平臺(tái)

Prêtd’union是法國(guó)第一家P2P借貸平臺(tái)，于2009年由法國(guó)國(guó)家銀行成立。在法國(guó)從事P2P借貸需要銀行牌照，具有得天獨(dú)厚的優(yōu)勢(shì)，壟斷了整個(gè)法國(guó)的P2P借貸市場(chǎng)，是第一家獲得法國(guó)央行授予的信用機(jī)構(gòu)許可證和法國(guó)金融管理局許可的經(jīng)紀(jì)人執(zhí)照的P2P平臺(tái)，也是法國(guó)最大的P2P平臺(tái)。Prêtd'Union是一個(gè)歐洲在線信貸市場(chǎng)，沒(méi)有任何金融機(jī)構(gòu)來(lái)幫忙匹配貸方和借方。你可以稱它為歐洲的一種借貸俱樂(lè)部。鑒于其股東的銀行背景，該平臺(tái)貸款發(fā)放量從2012年的1100萬(wàn)歐元增加到2014年的將近9000萬(wàn)歐元，年均增長(zhǎng)率超過(guò)200%。2014年11月，Prêtd’union宣布與Generali保險(xiǎn)公司進(jìn)行戰(zhàn)略合作，后者將幫助Prêtd’union推廣其產(chǎn)品，讓Generali的理財(cái)（注冊(cè)領(lǐng)紅包）客戶投資Prêtd’union上的貸款。根據(jù)官方數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2015年2月8日，Prêtd’union累計(jì)成功發(fā)放貸款1.4億歐元。借款人借款金額在3000歐元到4萬(wàn)歐元之間，借款期限為2到5年，投資者的平均收益為4%～6%。

Prêtd’union融資速度快并且規(guī)模逐年增加，下表為其融資情況。

2015年7月3日，Prêtd’Union獲3400萬(wàn)美元融資，融資方包括Eurazeo、Pierre Kosciusko-Morizet以及其它現(xiàn)有投資者。法國(guó)的P2P平臺(tái)的運(yùn)行特點(diǎn)主要是強(qiáng)調(diào)獲取信貸機(jī)構(gòu)牌照或者平臺(tái)與銀行合作。P2P平臺(tái)不提供任何形式的擔(dān)保，投資者需要自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。部分的P2P平臺(tái)為投資者設(shè)立基金投資模式，投資者可以通過(guò)購(gòu)買(mǎi)平臺(tái)提供的基金來(lái)投資到平臺(tái)上的各個(gè)階段標(biāo)的。Prêtd’union平臺(tái)的投資者可以選擇單個(gè)借款標(biāo)的進(jìn)行投資，Prêtd’union也提供了5個(gè)“投資基金”用于投資到平臺(tái)的各個(gè)標(biāo)的。這5個(gè)投資基金的分類條件包括期限和風(fēng)險(xiǎn)偏好。Prêtd’union不提供任何形式的擔(dān)保，投資者需自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。

法國(guó)的P2P監(jiān)管模式

法國(guó)的監(jiān)管主要是由金融市場(chǎng)管理局和金融審慎監(jiān)管局兩個(gè)部門(mén)，2013年5月，AMF和ACPR聯(lián)合頒布了《眾籌業(yè)務(wù)指引》，對(duì)于某類業(yè)務(wù)是否需要遵守AMF的相關(guān)要求，是否需要向ACPR進(jìn)行申請(qǐng)信貸牌照做出了明確的規(guī)定，對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融模式進(jìn)行了劃分，2014年5月，《參與性融資法令》在法國(guó)國(guó)民議會(huì)上通過(guò)，2015年、2016年經(jīng)歷了兩次的修改，通過(guò)此法案，界定了借貸型眾籌、選款型眾籌和股權(quán)投資性眾籌三大業(yè)務(wù)模式，將三者做出了嚴(yán)格的區(qū)分，創(chuàng)建了“參與性融資中介”和“參與性投資顧問(wèn)”兩種金融服務(wù)中介牌照。法案對(duì)于P2P網(wǎng)貸的業(yè)務(wù)進(jìn)行了具體的規(guī)范，包括四個(gè)大方面，第一、P2P平臺(tái)設(shè)立須規(guī)范，必須在監(jiān)管部門(mén)注冊(cè)，并且根據(jù)業(yè)務(wù)差異化進(jìn)行接受分類監(jiān)管。第二、P2P平臺(tái)要對(duì)運(yùn)作流程、借款人信息和借款用途等建立動(dòng)態(tài)的信息披露機(jī)制。第三、產(chǎn)品備案制管理，備案程序可根據(jù)業(yè)務(wù)類型適當(dāng)簡(jiǎn)化，金融較高的業(yè)務(wù)需履行詳細(xì)報(bào)備。第四、鼓勵(lì)中小微企業(yè)及個(gè)人等融資主體多元化。

法國(guó)特色之P2P個(gè)人破產(chǎn)制度

對(duì)于個(gè)人破產(chǎn)制度，法國(guó)商法典“司法重整與司法清算法”的一章中予以專門(mén)的規(guī)定，法國(guó)企業(yè)法人的自然人領(lǐng)導(dǎo)人可指代為企業(yè)高管，因?yàn)榉ㄈ朔缮匣蛘呤聦?shí)上的領(lǐng)導(dǎo)人，通常指董事、簡(jiǎn)史、經(jīng)理或者其他實(shí)際操作企業(yè)法人的人，這與我國(guó)公司發(fā)對(duì)于高管的界定不謀而合。P2P平臺(tái)很多是由企業(yè)集團(tuán)設(shè)立時(shí)，其高管經(jīng)常面臨人事變動(dòng)，因此必須明確法律上的高管和事實(shí)上的高管。對(duì)于P2P平臺(tái)高管而言，其雖未似自然人一般進(jìn)行個(gè)人承擔(dān)民事責(zé)任的工商業(yè)行業(yè)，但因其與法人有經(jīng)營(yíng)關(guān)系，并且其嚴(yán)重的過(guò)錯(cuò)減少了破產(chǎn)的P2P平臺(tái)的財(cái)產(chǎn)，損害了平臺(tái)投資人和出借人的利益，作為對(duì)其的懲罰手段，通過(guò)法律設(shè)計(jì)使其具有破產(chǎn)能力。一方面，這種破產(chǎn)機(jī)制強(qiáng)化了P2P平臺(tái)高管的責(zé)任，對(duì)保護(hù)出借人以及投資者的利益具有重要的意義，另一方面，這種破產(chǎn)機(jī)制也減少了P2P平臺(tái)高管的還債負(fù)擔(dān)，同時(shí)避免了其因經(jīng)營(yíng)不善而導(dǎo)致的承擔(dān)刑事責(zé)任，防止其因被出借人和投資人追債而選擇“跑路”。

為了保護(hù)P2P平臺(tái)高管基本的生存權(quán)和發(fā)展權(quán)，個(gè)人或類似個(gè)人的債務(wù)人的破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)中，基于法律規(guī)定，當(dāng)由P2P平臺(tái)高管保留而不得用于分配清償?shù)呢?cái)務(wù)，即為自由財(cái)務(wù)，也稱為豁免財(cái)務(wù)，自由財(cái)產(chǎn)制度的建立使得P2P平臺(tái)高管大膽進(jìn)行金融創(chuàng)新，并且愿意承擔(dān)平臺(tái)運(yùn)營(yíng)中的合理商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，是一種鼓勵(lì)和支持。法國(guó)的P2P個(gè)人破產(chǎn)制度還有一個(gè)重大的亮點(diǎn)是在于個(gè)人破產(chǎn)免責(zé)制度，對(duì)于平臺(tái)的高管予以破產(chǎn)免責(zé)，從一方面，可以看出是對(duì)出借人和投資者的減損，從一定程度上也保證了這些利益主體的權(quán)益，由于對(duì)于P2P平臺(tái)高管的免責(zé)并不是絕對(duì)的破產(chǎn)免責(zé)，這一個(gè)機(jī)制可以使得破產(chǎn)的高管不至于難以償還而難以生存，有條件的免責(zé)可以促使高管愿意積極申請(qǐng)破產(chǎn)，全力以赴地償還債務(wù)。建立P2P平臺(tái)高管的個(gè)人破產(chǎn)制度，必須要將失權(quán)制度和復(fù)權(quán)制度完整結(jié)合起來(lái)，法國(guó)的個(gè)人破產(chǎn)失權(quán)復(fù)權(quán)制度，使得破產(chǎn)程序的功能劃分更加明確，實(shí)現(xiàn)與自由財(cái)產(chǎn)制度、個(gè)人破產(chǎn)免責(zé)制度的有機(jī)結(jié)合，成為統(tǒng)一的立法，一方面鼓勵(lì)還款，另一方面鼓勵(lì)誠(chéng)信經(jīng)營(yíng)，促進(jìn)了整個(gè)法國(guó)P2P網(wǎng)貸的健康穩(wěn)定發(fā)展。

不難看出，法國(guó)對(duì)于P2P網(wǎng)貸的投資者、經(jīng)營(yíng)者的利益保護(hù)很重視，并且建立了相對(duì)完備的機(jī)制，這對(duì)于世界各地的P2P平臺(tái)發(fā)展樹(shù)立了典范，可以說(shuō)法國(guó)是P2P的后起之秀，起步雖然晚，但是卻走到了世界的前列。

【來(lái)源：零壹財(cái)經(jīng) 】