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動(dòng)蕩3個(gè)月后，金立手機(jī)和劉立榮的轉(zhuǎn)機(jī)在哪兒？

3月1日，上市公司江粉磁材發(fā)布2017年業(yè)績修正公告，計(jì)提資產(chǎn)減值2億元，主要因?yàn)榻鹆⑹謾C(jī)資金鏈危機(jī)、導(dǎo)致對(duì)其收購的全資子公司東方亮彩進(jìn)行的壞賬、存貨以及商譽(yù)減值。

自1月金立資金鏈危機(jī)爆發(fā)以來，這已經(jīng)是手機(jī)供應(yīng)鏈行業(yè)第4家遭遇重大影響的上市公司。

歐菲科技2月9日公告，因金立及其子公司拖欠貨款，計(jì)提壞賬3億元；在那4天前，深天馬A同樣公告，因金立欠款計(jì)提壞賬約1.76億元；維科精華甚至表示，可能因金立拖欠貨款而被ST。

在1月30日金立董事長兼總裁劉立榮承諾絕不跑路、會(huì)一步步償還債務(wù)后，金立方面再未公開還債進(jìn)程。一位代理金立相關(guān)案件的知情人士告訴無冕財(cái)經(jīng)（ID：wumiancaijing），劉立榮曾向其客戶承諾3月底前償還部分金額，迄今無進(jìn)展。

“海信將接盤金立，”金立一位前員工透露，“金立可能成為海信的國代。”不過這一消息已傳了許久。無冕財(cái)經(jīng)向金立方面求證時(shí)，金立方面回應(yīng)稱，“海信與金立合作”為不實(shí)消息；海信方面則未予置評(píng)。

在手機(jī)行業(yè)打拼多年的劉立榮，為何陷入此等絕境？金立還能突圍嗎？

劉立榮和金立的寒冬

劉立榮的2017，以危機(jī)結(jié)束；老牌手機(jī)廠商金立的2018，從劫難開始。

在手機(jī)江湖摸爬打滾15年后，劉立榮和金立因資金鏈問題被推上風(fēng)口浪尖。金立的資金鏈危機(jī)，爆發(fā)于2017年12月，但在那一個(gè)月前已有前兆。當(dāng)時(shí)，深圳市晟錦投資、中信銀行分別將劉立榮告上法庭，據(jù)了解，兩起官司均與金立及其子公司拖欠金融機(jī)構(gòu)貸款有關(guān)。

隨后的2017年12月，東莞市人民法院凍結(jié)金立旗下子公司東莞市金銘電子有限公司（簡稱“金銘電子”）部分資產(chǎn)，扯下了金立資金鏈的遮羞布，緣起是金立及其子公司拖欠銀行貸款和供應(yīng)商深天馬A貨款，廣發(fā)銀行和深天馬A向法院申請(qǐng)財(cái)產(chǎn)保全。2018年1月5日，金銘電子的資產(chǎn)又被民生銀行申請(qǐng)凍結(jié)。幾乎同時(shí)，劉立榮、金立以及旗下子公司遭遇著來自欣旺達(dá)電子、深圳東盛德科技、維科精華、歐菲科技等數(shù)家供應(yīng)商的屢次討債和法律訴訟。

▲2017年底，劉立榮以及其公司被多家公司告上法庭、申請(qǐng)財(cái)產(chǎn)保全。

金立的資金鏈問題到底有多嚴(yán)重？

網(wǎng)易科技稱金立欠款金額達(dá)百億元：其中拖欠銀行86億元，拖欠供應(yīng)商近40億元。據(jù)無冕財(cái)經(jīng)（ID：wumiancaijing）了解，受金立資金鏈問題影響最大的幾家供應(yīng)商分別為歐菲科技、深天馬、江粉磁材以及維科精華旗下子公司維科電池。根據(jù)公告估算，金立拖欠上述公司的貨款總額不到11億元，而金立方面對(duì)外公布的欠款金額并沒達(dá)到百億元。

然而這個(gè)寒冬，金立的日子并不會(huì)因此稍微好過一些。平時(shí)合作的供應(yīng)商伙伴們除了頻繁討債、訴訟，還停止或減少對(duì)金立的貨品供應(yīng)，讓金立的資金回籠雪上加霜。

“在生死關(guān)頭曾向歐菲科技高層求助，解除微眾銀行股權(quán)以外的其他資產(chǎn)保全，并全面恢復(fù)供貨。但微眾銀行的股權(quán)轉(zhuǎn)讓未獲銀監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，此后歐菲光再次斷供。” 劉立榮接受證券時(shí)報(bào)采訪時(shí)曾表示，“整個(gè)資金鏈危機(jī)的過程中，只有歐菲科技一家重要供應(yīng)商停止供貨，受其影響2017年12月和今年1月貨款回籠下降較大，歐菲科技斷供45天影響了至少30億元貨款回籠。”

▲部分受金立欠款影響較大的供應(yīng)商。

對(duì)金立及其子公司斷供或減少供貨的，并不像劉立榮所言只有歐菲科技一家，江粉磁材也公告稱，子公司東方亮彩大幅減少對(duì)金立的供貨。除了供應(yīng)商集體倒戈，金立曾經(jīng)的優(yōu)質(zhì)資源渠道關(guān)系也出現(xiàn)裂痕。“幾十億的貨品積壓，導(dǎo)致金立現(xiàn)金流斷了，引起一連鎖反應(yīng)。”一位金立前員工告訴無冕財(cái)經(jīng)（ID：wumiancaijing），“問題大得不是清貨這么簡單了，金立最有價(jià)值的東西——渠道商，集體反水。”

攻與守的兩難抉擇

成也蕭何，敗也蕭何。

讓金立陷于如今的絕地的，并非傳聞中的劉立榮在澳門賭博輸?shù)魯?shù)億元，而是不得不為之的擴(kuò)張進(jìn)擊之路。

“成功的標(biāo)準(zhǔn)是家庭幸福，成功的標(biāo)配是金立M2017。”2016年12月26日，在金立M2017發(fā)布會(huì)上，代言人馮小剛和徐帆自豪地念著廣告詞。然而僅僅一年時(shí)間，金立便遭遇酷寒，主因便是曾經(jīng)幫金立奪得一席之地的娛樂營銷。

“金立資金鏈問題爆發(fā)的主要原因是20 16年和2017年?duì)I銷費(fèi)用和投資費(fèi)用投入超限”，金立董事長劉立榮接受證券時(shí)報(bào)采訪時(shí)表示，“2016-2017年金立營銷費(fèi)用投入60多億元。”

2017年金立曾對(duì)外表示，該年度用于S和M系列產(chǎn)品的推廣費(fèi)用約19億元。這兩年時(shí)間，金立冠名贊助了《最強(qiáng)大腦》、《笑傲江湖》、湖南衛(wèi)視《2017跨年演唱會(huì)》等12檔綜藝節(jié)目，平均每年贊助6部，同時(shí)還冠名電視劇《楚喬傳》。據(jù)計(jì)算，金立在2016年和2017年用于贊助綜藝節(jié)目和電視劇的費(fèi)用超過30億元。自2016年7月以來，馮小剛、余文樂、徐帆、吳剛、薛之謙以及劉濤等6位娛樂明星先后成為金立代言人。此外，因?yàn)閯⒘s個(gè)人對(duì)圍棋的癡迷，金立連續(xù)10年贊助中國圍棋甲級(jí)聯(lián)賽，并邀請(qǐng)世界圍棋第一人加盟金立的豪華代言人團(tuán)隊(duì)。

IDC數(shù)據(jù)顯示， 2015年中國智能手機(jī)市場增速首次跌至個(gè)位數(shù)，且該年第一季度出貨量同比下降4.3%，那是6年首次出現(xiàn)同比下滑，中國智能手機(jī)市場趨近飽和，2016年情況更不樂觀。但金立得益于天價(jià)營銷和不斷出新產(chǎn)品，在2016年依然以全年4000萬臺(tái)的出貨量，坐上國內(nèi)手機(jī)品牌第五的寶座；只比排名第四的小米，少200萬臺(tái)。

同時(shí)，劉立榮透露，金立近三年對(duì)外投資費(fèi)用30多億元。2014年，金立以7.1億元競拍下位于深圳前海深港現(xiàn)代服務(wù)業(yè)合作區(qū)T102-0248地塊的使用權(quán)，2015年11月，金立大廈在該地塊動(dòng)工；2017年6月，金立以12.8億元投資南粵銀行，獲得9.49%的股權(quán)；同年7月，金立宣布在重慶投入50億元建設(shè)生產(chǎn)基地。

3月4日，工信部旗下中國信息通信研究院發(fā)布的《2017年國內(nèi)手機(jī)市場運(yùn)行情況及發(fā)展趨勢(shì)分析》顯示，2017年國內(nèi)手機(jī)出貨4.91億部，同比下降12.3%，尤其是2017年第四季度，同比降幅超過20%。據(jù)研究機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)，金立2017年的出貨量僅為3000萬臺(tái)左右，同比大幅下滑。

▲研究機(jī)構(gòu)GfK的數(shù)據(jù)顯示，2017年金立手機(jī)在中國的銷量為1494萬部，排名第七，份額僅為3％。這與劉立榮在年初設(shè)定的在國內(nèi)至少要賣3000萬部的目標(biāo)相比縮水了一半。圖片來源：GfK。

銷量的下滑拖累著金立的資金周轉(zhuǎn)，而不計(jì)成本的營銷和迅猛的擴(kuò)張節(jié)奏，成為金立資金鏈的不可承受之重。然而中國智能手機(jī)行業(yè)已經(jīng)觸頂天花板，快速攻城略地可能導(dǎo)致資金鏈隨時(shí)崩塌、后撤則退無可退。

傳海信將接盤？

“我不會(huì)跑路，債務(wù)會(huì)一步步償還，金立對(duì)解決這次危機(jī)是有信心的，希望能有一個(gè)寬松的環(huán)境來解決問題。”在媒體的步步緊逼下，劉立榮表態(tài)了，兩個(gè)月過去，金立資金鏈問題解決進(jìn)展如何，外界無人知曉。

“首先，引入合作伙伴，確保生產(chǎn)與銷售，市場在就有未來；第二，引入戰(zhàn)略投資者，補(bǔ)充資金，增加公信力。” 引入外援是劉立榮解決金立危機(jī)重要的兩步。1月底他進(jìn)一步透露，“引入戰(zhàn)略投資者的工作已經(jīng)有進(jìn)展，目前整體方案在談判中。”

有傳言海信可能接盤金立、金立會(huì)成為海信的國代。盡管中國手機(jī)市場并沒有這些傳統(tǒng)家電廠商什么事兒，但海信一直有顆做手機(jī)的心，海信自己做了17年也沒能做起來，戰(zhàn)略投資國內(nèi)第五大手機(jī)廠商金立也是有可能的。雖然金立目前否認(rèn)牽手海信，但未來這個(gè)合作伙伴乃至投資者是否是海信，還很難說。畢竟金立很缺錢，劉立榮甚至愿意為了挽救金立放棄控制權(quán)。

▲淘寶“海信手機(jī)”的搜索結(jié)果。

劉立榮的第三步計(jì)劃是出售資產(chǎn)，據(jù)了解，金立正在尋找微眾銀行股權(quán)和金立大廈等資產(chǎn)的接手方。據(jù)劉立榮透露，如果把持有的微眾銀行股份和金立大廈資產(chǎn)出售，預(yù)計(jì)可以回籠70億元資金，此外南粵銀行股權(quán)估值接近20億元，這些錢可以解決當(dāng)前的資金缺口問題。

公開資料顯示，金立持有微眾銀行3%的股份和南粵銀行9.49%的股權(quán)，以及深圳的在建寫字樓——金立大廈，據(jù)前海管理局信息，該大廈占地5776.77平方米大樓，總建筑面積54118平方米，地上23層、地下3層，總投資12.35億元，已接近竣工。

但問題在于，微眾銀行的股權(quán)轉(zhuǎn)讓需銀監(jiān)會(huì)審批通過，而金立大廈資產(chǎn)在歐菲科技、深天馬A等申請(qǐng)財(cái)產(chǎn)保全后處在凍結(jié)狀態(tài)，南粵銀行股權(quán)在上海唐神廣告公司申請(qǐng)財(cái)產(chǎn)保全后凍結(jié)。因此，資產(chǎn)出售的時(shí)間難以把握。

▲金立的幾筆對(duì)外投資。圖片來源：無冕財(cái)經(jīng)，制圖：表哥。

擺在金立面前的另一個(gè)問題是，解決資金鏈危機(jī)后，金立便可以高枕無憂了么？

根據(jù)市場研究機(jī)構(gòu)Kantar World panel數(shù)據(jù)，2016年蘋果和“華米OV”（指華為、小米、VIVI、OPPO）占據(jù)中國智能手機(jī)市場份額的79%，2017年這一數(shù)字變成91%。此消彼長，金立、聯(lián)想等二、三線品牌的生存空間正被大量蠶食。中國智能手機(jī)行業(yè)早已進(jìn)入洗牌期，誰會(huì)是被洗掉的那一個(gè)？

退維谷的不止金立一家，隨著行業(yè)洗牌，退守一定會(huì)死，擴(kuò)張也不見得能殺出一條血路。一度熬垮波導(dǎo)、熬死天語的老金立，還能熬過這個(gè)寒冬嗎？

來源|微信公眾號(hào)：無冕財(cái)經(jīng)