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3月25日下午兩點(diǎn)，野馬財(cái)經(jīng)在北京見(jiàn)到了辭任樂(lè)視網(wǎng)董事長(zhǎng)之后的孫宏斌。

與以往西裝革履的一貫形象不同，孫宏斌身著黑色牛仔和黑色中領(lǐng)體恤。急流勇退、暫釋重負(fù)的他神色淡然，針對(duì)野馬財(cái)經(jīng)提出的核心問(wèn)題皆做出了直面回應(yīng)。

孫宏斌強(qiáng)調(diào)，自己提前卸任董事長(zhǎng)，現(xiàn)在也成了一個(gè)普通的樂(lè)視網(wǎng)投資者。今天就以一個(gè)比較了解樂(lè)視情況的投資者身份告訴大家樂(lè)視網(wǎng)的真實(shí)情況。他告誡尚在局中的諸多中小投資者，樂(lè)視網(wǎng)負(fù)債數(shù)額極高，運(yùn)營(yíng)困難，而且礙于上市公司以及創(chuàng)業(yè)板的監(jiān)管規(guī)定，無(wú)法引入新的資金，股價(jià)明顯有人在炒，機(jī)構(gòu)投資者基本跑光了，要注意防范風(fēng)險(xiǎn)。

野馬財(cái)經(jīng)對(duì)話孫宏斌

野馬財(cái)經(jīng)：您為什么提前卸任樂(lè)視網(wǎng)董事長(zhǎng)？

孫宏斌：我要對(duì)散戶負(fù)責(zé)，樂(lè)視復(fù)牌時(shí)候只有18萬(wàn)散戶，有機(jī)構(gòu)投資者，現(xiàn)在有 33萬(wàn)散戶，機(jī)構(gòu)跑光了，換手率極高，明顯有人在炒。

辭任董事長(zhǎng)也與此有關(guān)，很多投資者說(shuō)因?yàn)榭春梦屹I入，省的抱了希望買入，將來(lái)股價(jià)再掉下來(lái)。樂(lè)視網(wǎng)2017年巨虧116億，這種情況散戶還奔著我買，將來(lái)散戶虧了，我負(fù)不起這責(zé)任。

野馬財(cái)經(jīng)：樂(lè)視網(wǎng)具體的困難是什么？

孫宏斌：極度缺乏資金，已經(jīng)經(jīng)營(yíng)困難，現(xiàn)在樂(lè)視網(wǎng)有75億債權(quán)，今年很多要到期，很多都是樂(lè)視網(wǎng)非上市體系對(duì)上市公司的欠款。此外，版權(quán)攤銷、利息每年就有20多億，怎么做都很困難，賺的錢根本不夠覆蓋利息和債務(wù)?，F(xiàn)金流也沒(méi)有，利潤(rùn)也沒(méi)有。

野馬財(cái)經(jīng)：樂(lè)視網(wǎng)現(xiàn)在這么困難，還有幾條路可走？

孫宏斌：解決現(xiàn)在的困難，就要讓錢進(jìn)來(lái)。我們團(tuán)隊(duì)窮盡了所有的辦法，總共有5條路。但是兩條走不通：比如定向增發(fā)增資，引入新的股東，但是受樂(lè)視網(wǎng)2017年虧損的影響，按《創(chuàng)業(yè)板上市公司證券發(fā)行管理暫行辦法》規(guī)定，需要連續(xù)2年盈利才能做，現(xiàn)在也做不了。

但是只剩下三條路：第一是破產(chǎn)重整。這不影響上市地位，而且是成熟方案。但是這需要監(jiān)管層、北京政府、法院三方支持；第二、是賣資產(chǎn)還債，維持上市地位，但是現(xiàn)在沒(méi)有資產(chǎn)可賣，如果后面還虧損，最后的結(jié)果可能還是退市；第三，最后是退市，退市我也不想看到。退市不退市我說(shuō)了不算，而是依據(jù)創(chuàng)業(yè)板的退市規(guī)則，而現(xiàn)在樂(lè)視網(wǎng)情況，很有可能凈資產(chǎn)為負(fù)，有極大的退市風(fēng)險(xiǎn)。

無(wú)論是走這三條路的任何一種，股價(jià)想維持在一個(gè)好一些的價(jià)格都很難。

野馬財(cái)經(jīng)：破產(chǎn)重整和退市您更傾向于哪個(gè)？

孫宏斌：我不愿意讓樂(lè)視網(wǎng)退市，我相信任何一個(gè)股東都不希望它退市。如果破產(chǎn)重整能成功，就有解了，有可能就有其他戰(zhàn)略、機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)來(lái)了。因?yàn)椤镀飘a(chǎn)法》規(guī)定，債權(quán)高于股權(quán)。但是這個(gè)需要監(jiān)管層、北京政府、法院三方支持。如果這也成功不了，那樂(lè)視網(wǎng)很有可能走到投資者都不愿面對(duì)的局面——就是退市。

野馬財(cái)經(jīng)：您對(duì)樂(lè)視網(wǎng)的價(jià)值判斷是否發(fā)生了變化？

孫宏斌：肯定的，互聯(lián)網(wǎng)失去用戶了價(jià)值就發(fā)生了變化。

野馬財(cái)經(jīng)：樂(lè)視網(wǎng)2017年預(yù)虧116億元里，計(jì)提和壞賬準(zhǔn)備有約80億元，計(jì)提的比例夠不夠？

孫宏斌：很可能不夠，還有虧損。

野馬財(cái)經(jīng)：解決樂(lè)視網(wǎng)的危機(jī)需要多少錢？

孫宏斌：百億以上，并且還需要讓錢合理合規(guī)的進(jìn)來(lái)。

野馬財(cái)經(jīng)：樂(lè)視網(wǎng)變賣核心資產(chǎn)夠還債嗎，比如樂(lè)視金融（注冊(cè)領(lǐng)紅包）牌照之類的？

孫宏斌：遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠！

野馬財(cái)經(jīng)：您希望監(jiān)管層讓樂(lè)視網(wǎng)特事特辦嗎？

孫宏斌：我們希望按照規(guī)則來(lái)，而且我們只是持股8.56%的小股東，我們也做不了主。

野馬財(cái)經(jīng)：您對(duì)不在上市公司體系的樂(lè)視文娛（原樂(lè)視影業(yè)）和新樂(lè)視智家（原樂(lè)視致新，大屏電視）的未來(lái)怎么看？

孫宏斌：新樂(lè)視文娛和新樂(lè)視智家，我們都會(huì)想辦法把它做好，因?yàn)椴皇巧鲜泄荆鄬?duì)來(lái)說(shuō)引入資金會(huì)靈活一些。樂(lè)視在智能電視領(lǐng)域還是領(lǐng)先的。

野馬財(cái)經(jīng)：你如何評(píng)價(jià)老賈？

孫宏斌：他的布局還是有前瞻性，但是攤子鋪得太大了，現(xiàn)在沒(méi)有辦法。

野馬財(cái)經(jīng)：聽(tīng)說(shuō)樂(lè)視體育當(dāng)初有人出價(jià)90億估值買，但是老賈沒(méi)有賣？是不是存在當(dāng)斷不斷的問(wèn)題？

孫宏斌：就是當(dāng)斷不斷啊，去年他還在說(shuō)，樂(lè)視七子一個(gè)都不能少。

野馬財(cái)經(jīng)：您對(duì)小股東有什么建議？

孫宏斌：要看基本面，好好看公告，不要聽(tīng)消息瞎炒?，F(xiàn)在我也是“散戶”，我也投資失敗，虧的更多。我以前是董事長(zhǎng)，說(shuō)什么都不符合規(guī)定，現(xiàn)在我卸任了，我可以和小股東一起罵。

野馬財(cái)經(jīng)：您投了樂(lè)視網(wǎng)100多億，及時(shí)止損難嗎？

孫宏斌：面對(duì)現(xiàn)實(shí)還是挺難的。但是，有這樣的經(jīng)歷，對(duì)于融創(chuàng)未來(lái)的并購(gòu)，這些失敗也是很有價(jià)值的。

野馬財(cái)經(jīng)：當(dāng)初您投資樂(lè)視的時(shí)候，想管理樂(lè)視網(wǎng)嗎？

孫宏斌：沒(méi)有，我就是投資。

野馬財(cái)經(jīng)：您還會(huì)繼續(xù)投資樂(lè)視網(wǎng)嗎？

孫宏斌：不會(huì)啦，融創(chuàng)中國(guó)也是上市公司，也有其他股東，我也需要給其他股東交代。

野馬財(cái)經(jīng)：樂(lè)視這筆投資對(duì)融創(chuàng)來(lái)說(shuō)算失敗了嗎？

孫宏斌：肯定是失敗了，我們投了樂(lè)視網(wǎng)、樂(lè)視影業(yè)、新樂(lè)視智家三塊，另外兩塊都還好，主要是樂(lè)視網(wǎng)投資失敗了。

一個(gè)公司缺錢，解決方案只有借錢或者增資。樂(lè)視影業(yè)之前按30億估值，增資了10億元，現(xiàn)在相對(duì)正常了，下一步還會(huì)增資，感興趣的人也比較多。

新樂(lè)視智家問(wèn)題復(fù)雜一些，樂(lè)視網(wǎng)有持股，但是，融創(chuàng)一增資股權(quán)比例超樂(lè)視網(wǎng)，就出表，涉及重大資產(chǎn)重組了，審批至少半年。

最復(fù)雜的是樂(lè)視網(wǎng)，因?yàn)槭莿?chuàng)業(yè)板上市公司，受限于很多監(jiān)管規(guī)定，什么都做不了。沒(méi)有任何金融機(jī)構(gòu)或個(gè)人愿意借錢給樂(lè)視網(wǎng)。

野馬財(cái)經(jīng)：您后悔投資樂(lè)視網(wǎng)嗎？

孫宏斌：我從來(lái)不后悔，我的字典里也沒(méi)有如果。

野馬財(cái)經(jīng)：您投資樂(lè)視網(wǎng)有什么經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)？

孫宏斌：投資邏輯是對(duì)的：消費(fèi)升級(jí)、美好生活、大文娛、大文旅、醫(yī)養(yǎng)還是投資的重點(diǎn)。

但是對(duì)樂(lè)視網(wǎng)的財(cái)務(wù)和團(tuán)隊(duì)的判斷有失誤，樂(lè)視的團(tuán)隊(duì)能人輩出，挖來(lái)很多牛人，但是沒(méi)有形成合力。我們?nèi)趧?chuàng)是一個(gè)很堅(jiān)硬的核心，很多人都是跟著我很多年，但是樂(lè)視團(tuán)隊(duì)的戰(zhàn)斗力沒(méi)有我們這樣一只團(tuán)隊(duì)強(qiáng)。

野馬財(cái)經(jīng)：如果從樂(lè)視抽身，你的精力會(huì)放在哪里？

孫宏斌：樂(lè)視影業(yè)要融資，包括樂(lè)視網(wǎng)能幫助的還會(huì)幫，有13個(gè)文旅城要建設(shè)，如果都建完，我們?cè)谖穆冒鍓K里面也算是龍頭企業(yè)。

另外，地產(chǎn)行業(yè)的機(jī)會(huì)還在并購(gòu)上，好的機(jī)會(huì)都還會(huì)關(guān)注。

野馬財(cái)經(jīng)：金融降杠桿，對(duì)你們影響大嗎？

孫宏斌：我們從去年10月份就沒(méi)有在市場(chǎng)上買過(guò)地，我們一直在降杠桿。不過(guò)呢，大公司并購(gòu)機(jī)會(huì)更多，小公司更難。對(duì)于我們來(lái)說(shuō)，只要不買地，今年我們賺的錢就能把貸款（快速審批秒下款）還清了，我們現(xiàn)金流特別好。去年我們銷售額超過(guò)3600億。

野馬財(cái)經(jīng)：您對(duì)監(jiān)管層有什么建議？

孫宏斌：成熟資本市場(chǎng)都是機(jī)構(gòu)為主，希望慢慢能夠培育機(jī)構(gòu)為主的市場(chǎng)。樂(lè)視網(wǎng)現(xiàn)在換手率225%，我們和老賈都沒(méi)有賣，所以大致一個(gè)股東賣了4次的概念，明顯有資金炒作，投資者還是要防范風(fēng)險(xiǎn)。

【來(lái)源：野馬財(cái)經(jīng)】