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轉(zhuǎn)型三年，熊貓金控的業(yè)績?nèi)栽诰徛榔拢送?，值得關(guān)注的是，去年，熊貓金控近七成的營收來自于互金業(yè)務(wù)，而監(jiān)管對于業(yè)績的影響已經(jīng)顯現(xiàn)，財(cái)報顯示，小貸業(yè)務(wù)的業(yè)績已經(jīng)開始下滑。在分析人士看來，今年熊貓金控互金業(yè)務(wù)面臨較大的監(jiān)管壓力。對于熊貓金控這類企業(yè)來說，其轉(zhuǎn)型所面臨的困難重重。

小貸公司凈利下滑

熊貓金控目前的業(yè)務(wù)板塊包括網(wǎng)貸、眾籌、網(wǎng)絡(luò)小貸以及大數(shù)據(jù)征信等。分析人士指出，從各業(yè)務(wù)板塊發(fā)展分析，熊貓金控雖然涉及了互聯(lián)網(wǎng)金融的多個細(xì)分業(yè)態(tài)，但是各個業(yè)務(wù)板塊發(fā)展并不突出，并且面臨監(jiān)管壓力。

從業(yè)績表現(xiàn)來看，去年熊貓金控凈利潤下滑，不過，旗下的互金業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)盈利。目前，銀湖網(wǎng)、熊貓金庫及熊貓小貸構(gòu)成熊貓金控核心互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)。根據(jù)熊貓金控4月18日發(fā)布的2017年年度報告數(shù)據(jù)顯示，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.43億元，同比增長2.63%;2017年歸屬于上市股東的凈利潤為2005.68萬元，較去年下降3.17%。

不過，曾經(jīng)的盈利重頭廣州市熊貓小額貸款有限公司營業(yè)收入1491.47萬元，盈利1054.28萬元，較之2016年?duì)I業(yè)收入2887.32萬元、盈利1898.4萬元的水平，出現(xiàn)大幅縮水。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這與去年以來對小貸領(lǐng)域的監(jiān)管趨嚴(yán)有關(guān)。

蘇寧金融研究院高級研究員石大龍分析，熊貓金控小貸公司業(yè)務(wù)收入縮減的原因可能有兩方面，一是對互聯(lián)網(wǎng)小貸的監(jiān)管趨嚴(yán)，互聯(lián)網(wǎng)小貸公司的經(jīng)營面臨較大的合規(guī)壓力;另一方面，可能跟熊貓金控自身的經(jīng)營策略有關(guān)，2017年，熊貓金控旗下小貸公司主要依賴信用較好的老客戶基礎(chǔ)拓展業(yè)務(wù)，并加大對風(fēng)險因素的防控，這導(dǎo)致其公司貸款余額由年初的1億元下降為3800萬元，這可能也是熊貓金控旗下兩家小貸公司營收和利潤下降的原因之一。

北京商報記者就熊貓金控業(yè)績情況、監(jiān)管壓力、轉(zhuǎn)型舉措等問題發(fā)去采訪提綱，截至發(fā)稿，尚未收到回復(fù)。

自動投標(biāo)的合規(guī)風(fēng)險

在互金業(yè)務(wù)方面，不僅小貸業(yè)務(wù)面臨嚴(yán)監(jiān)管，此外，今年是網(wǎng)貸業(yè)務(wù)備案的關(guān)鍵一年。北京商報記者注意到，熊貓金庫和銀湖網(wǎng)都有自動投標(biāo)工具，在分析人士看來，自動投標(biāo)工具還存在一定的合規(guī)風(fēng)險。

具體來看，銀湖網(wǎng)顯示有自動投標(biāo)服務(wù)。熊貓金庫App顯示，該平臺主打產(chǎn)品有智投計(jì)劃和熊貓自選兩種類型。其中，智投計(jì)劃是熊貓金庫推出的一款自動選擇標(biāo)的的工具，通過系統(tǒng)為用戶完成債權(quán)推薦，在封閉期內(nèi)，如發(fā)生債券回款將自動匹配新的標(biāo)的，直至封閉期結(jié)束。

石大龍指出，對于外界來說，自動投標(biāo)產(chǎn)品實(shí)際上降低平臺的透明度，使得第三方機(jī)構(gòu)監(jiān)督難度上升。此外，存在變相期限錯配問題。一般來說，散標(biāo)直投產(chǎn)品做期限錯配并不太容易操作，但是自動投標(biāo)產(chǎn)品的不透明操作，可以為錯配提供空間。期限錯配將產(chǎn)生兌付風(fēng)險，甚至形成資金池的風(fēng)險。

對于自動投標(biāo)工具，銀湖網(wǎng)方面表示，推出的自動投標(biāo)服務(wù)是用戶充分知曉標(biāo)的信息后自主授權(quán)的行為，平臺會對標(biāo)的進(jìn)行嚴(yán)格審核，只有信用等級評定為A級以上的標(biāo)的，才會進(jìn)入自動投標(biāo)服務(wù)的標(biāo)的范圍，并且這個過程中平臺充分履行信息披露責(zé)任，按照信息披露指引和中國互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會信息披露標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行相應(yīng)的信息披露，以確保用戶做出理性的投資決策，做合格的投資者。熊貓金庫方面稱，自動投標(biāo)產(chǎn)品是幫助投資人降低風(fēng)險的一種方式，并不存在將風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁給投資人。平臺目前并無針對自動投標(biāo)產(chǎn)品做相關(guān)計(jì)劃調(diào)整。

在****高級研究員張葉霞看來，自動投標(biāo)產(chǎn)品存在合規(guī)風(fēng)險。她指出，自動投標(biāo)產(chǎn)品可能造成資金和資產(chǎn)期限錯配。當(dāng)前P2P網(wǎng)貸平臺自動投標(biāo)產(chǎn)品透明度參差不齊，不少投資人并不了解資金投向。自動投標(biāo)產(chǎn)品存在將短期資金匹配給長期限借款標(biāo)的情況，投資人自動投標(biāo)產(chǎn)品到期后需要通過債權(quán)轉(zhuǎn)讓才能實(shí)現(xiàn)資金的贖回，但是若自動投標(biāo)沒有后續(xù)資金的進(jìn)入，則可能無法實(shí)現(xiàn)資金的贖回，或者平臺可能會墊付資金，但同樣面臨墊付資金不夠的風(fēng)險。

從監(jiān)管層面來看，張葉霞指出，《關(guān)于做好P2P網(wǎng)絡(luò)借貸風(fēng)險專項(xiàng)整治整改驗(yàn)收工作的通知》明確提出“對于債權(quán)轉(zhuǎn)讓是否合規(guī)，應(yīng)當(dāng)具體問題具體分析。為解決流動性問題，在出借人之間進(jìn)行低頻次債權(quán)轉(zhuǎn)讓，應(yīng)認(rèn)定為合規(guī);以活期、定期理財(cái)產(chǎn)品的形式對接債權(quán)轉(zhuǎn)讓標(biāo)的，由于可能造成資金和資產(chǎn)的期限錯配，應(yīng)當(dāng)認(rèn)定為違規(guī)”。

試水保險業(yè)務(wù)仍存障礙

此外，記者關(guān)注到，在網(wǎng)貸、小貸監(jiān)管壓力下，熊貓金控欲借道保險提業(yè)績。

3月29日熊貓金控發(fā)布公告，擬出借1428.57萬元參與發(fā)起設(shè)立合福人壽相互保險公司，熊貓金控稱是為了推進(jìn)公司在金融領(lǐng)域的戰(zhàn)略布局，分散經(jīng)營風(fēng)險，培育新的利潤增長點(diǎn)。業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，由于保險公司的籌建、設(shè)立，以及熊貓金控作為主要發(fā)起會員，需經(jīng)保監(jiān)會批準(zhǔn)，因此存在不被批準(zhǔn)的可能性。

石大龍指出，從熊貓金控在保險領(lǐng)域的布局來看，其擬出借資金成立的保險公司為相互保險公司，而相互保險公司的設(shè)立一般不以盈利為目的，其經(jīng)營盈余由全體會員共享，在運(yùn)營上更加重視全體會員的利益，為會員提供經(jīng)濟(jì)有效的保險服務(wù)。而且相互保險公司在我國的實(shí)踐時間較短，商業(yè)模式并非十分成熟，熊貓金控希望通過設(shè)立相互保險公司而培育新的利潤增長點(diǎn)的可能性不大。

對于熊貓金控的業(yè)績轉(zhuǎn)型，石大龍表示，對于整個行業(yè)來說，在強(qiáng)監(jiān)管的趨勢下，行業(yè)的分化必將加劇，頭部企業(yè)的發(fā)展將在監(jiān)管的規(guī)范下向合規(guī)發(fā)展的道路前行，而對于大多數(shù)的中小型企業(yè)來說，生存空間越來越小，除非你在某個特定領(lǐng)域有無可比擬的優(yōu)勢，否則大多數(shù)中小型企業(yè)最終可能都要退出這個市場。對于熊貓金控這類企業(yè)來說，其轉(zhuǎn)型所面臨的困難重重。

【來源：北京商報】