賈躍亭到底能不能回來(lái)，已經(jīng)是個(gè)玄學(xué)問(wèn)題了。但在下墜的過(guò)程中，他始終不愿意放棄的，卻是 FF。伴隨著燃油車(chē)禁售時(shí)間的陸續(xù)出臺(tái)，以及全球量化寬松政策的刺激，資本也在加速尋找各種優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。

最近幾個(gè)月，蔚來(lái)、小鵬、理想在資本市場(chǎng)的一路狂奔，就是這種合力下的結(jié)果。漲幅之大，也刺激著每一位投資人，也刺激著所有的造車(chē)企業(yè)。

在這種背景下，忍不住會(huì)問(wèn)，如果賈躍亭的 FF 上市，那么它的市值會(huì)不會(huì)超過(guò) 4000 億的蔚來(lái)？他會(huì)不會(huì)翻盤(pán)？

△賈躍亭微博

11 月 13 日，這位因夢(mèng)想奔赴美國(guó)造車(chē)的 " 賈布斯 " 轉(zhuǎn)發(fā)了一條關(guān)于 FF 技術(shù)領(lǐng)先的微博，并表示：產(chǎn)品和技術(shù)創(chuàng)新力是下一代汽車(chē)產(chǎn)業(yè)變革的核心價(jià)值和驅(qū)動(dòng)力，F(xiàn)F 會(huì)繼續(xù)集中資源專(zhuān)注投入，持續(xù)為行業(yè)發(fā)揮引領(lǐng)作用。

賈躍亭在這個(gè)時(shí)間節(jié)點(diǎn)的發(fā)聲更像是在提醒外界，論造車(chē)，我是他們的前輩；夢(mèng)想，我還未放棄。

按照 2019 胡潤(rùn)全球獨(dú)角獸榜來(lái)分析，全球共有 15 家新能源汽車(chē)企業(yè)上榜，企業(yè)總市值占比 2%。賈躍亭打造的FF 估值就高達(dá) 300 億元，在行業(yè)獨(dú)角獸排名中高居全球第二。

可惜的是，在眼下這場(chǎng)造車(chē)新勢(shì)力的資本盛宴中，和賈躍亭以及他身后的 FF 并沒(méi)有太大關(guān)系。橫亙?cè)谫Z躍亭面前最大的兩個(gè)疑問(wèn)是，F(xiàn)F 什么時(shí)候量產(chǎn)交付？FF 還有多少錢(qián)可以燒？

FF 是生不逢時(shí)，

還是 PPT 造車(chē)？

在大眾的視野里，賈躍亭 ≈ 下周回國(guó)，FF≈PPT 造車(chē)，但客觀來(lái)說(shuō)，F(xiàn)F 確實(shí)擁有一些世界領(lǐng)先的技術(shù)專(zhuān)利，不然也不會(huì)吸引認(rèn)真造車(chē)的恒大許老板、更不會(huì)吸引那么多的車(chē)界大咖加盟。

一份來(lái)自專(zhuān)利數(shù)據(jù)分析公司 RSIP 報(bào)告證實(shí)，F(xiàn)F 的多元化專(zhuān)利組合在同類(lèi)技術(shù)上比包括豐田、福特和本田在內(nèi)的 OEM 廠商更加強(qiáng)大。RSIP 認(rèn)定 FF 的電動(dòng)汽車(chē)專(zhuān)利組合，在關(guān)鍵技術(shù)上與特斯拉不相上下。FF 已獲授權(quán)的專(zhuān)利有 530 項(xiàng)，大部分都與互聯(lián)網(wǎng)、自動(dòng)駕駛和智能有關(guān)。

依稀記得當(dāng)年，F(xiàn)F 91 車(chē)型亮相的時(shí)候，是多么顛覆大家的認(rèn)知，無(wú)敵科幻的外觀造型設(shè)計(jì)、11 塊液晶顯示屏、反重力座椅，在那個(gè)中控大屏還未大行其道的年代，F(xiàn)F 91 絕對(duì)是那個(gè)時(shí)代的 " 新物種 "。

△ FF 91

公開(kāi)資料顯示，F(xiàn)F 成立于 2014 年 4 月，在 2017 年 1 月的 CES 上便展示了 FF 91 的樣車(chē)。事實(shí)上，賈躍亭布局新能源汽車(chē)并不晚，在技術(shù)、生態(tài)布局等方面也一度領(lǐng)先。從最初手握幾十億美元，到全部燒光難以為繼。FF 在籌錢(qián)的路上一直磕磕碰碰，資金一次又一次的告急，F(xiàn)F 91 始終還是沒(méi)能量產(chǎn)落地，而這幾年新能源汽車(chē)江湖已經(jīng)更為復(fù)雜多變。

一方面，與 FF 同在 2014 年成立的蔚來(lái)、小鵬等造車(chē)新勢(shì)力已經(jīng)推出了數(shù)代量產(chǎn)車(chē)并成功上市。另一方面，國(guó)內(nèi)外的傳統(tǒng)車(chē)企也在全面向電動(dòng)領(lǐng)域轉(zhuǎn)型。眾多新能源汽車(chē)對(duì)標(biāo)的特斯拉已經(jīng)在中國(guó)建立工廠，市值比大眾、豐田這些百年車(chē)企之和還要多。

賈躍亭多次將 FF 91 的進(jìn)展描述為 " 距離交付僅剩臨門(mén)一腳 "。根據(jù)賈躍亭給出的數(shù)字，自成立至今，6 年來(lái)，各方已累計(jì)為 FF 投入 20 億美金，沒(méi)有量產(chǎn)就意味著成本無(wú)從收回。

但即便量產(chǎn)，F(xiàn)F 91 也已經(jīng)錯(cuò)過(guò)了最好的時(shí)機(jī)，想要追趕上來(lái)真的比登天還難。作為 FF 91 心目中最大的 " 競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手 " 特斯拉來(lái)說(shuō)，單從銷(xiāo)量這一點(diǎn)來(lái)說(shuō)，F(xiàn)F 91 已經(jīng)沒(méi)有什么可比性了，當(dāng)初的那些豪言壯語(yǔ)現(xiàn)在看來(lái)，也被造車(chē)新勢(shì)力的后輩們一個(gè)一個(gè)去實(shí)現(xiàn)了。

去年，F(xiàn)F 新任 CEO 畢?？翟Q(chēng)，首款車(chē)型 FF 91 將在 2020 年 9 月開(kāi)啟交付，首批交付量數(shù)百輛，售價(jià)超過(guò) 20 萬(wàn)美元。這個(gè)承諾如今看來(lái)又只能呵呵了。

最近，F(xiàn)F 從美國(guó)傳來(lái)了好消息，公開(kāi)宣布獲得了美國(guó)兩大金融機(jī)構(gòu)提供的 4500 萬(wàn)美金（超 3 億元人民幣）債權(quán)融資貸款。同時(shí)，F(xiàn)F 正在籌備以 SPAC（特殊目的并購(gòu)）的方式尋求美股 IPO。這些利好消息的到來(lái)，真的意味著 FF 91 汽車(chē)馬上就能實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)了嗎？當(dāng)然不是！

FF 方面曾在 2019 年明確表示，要量產(chǎn)還需要籌措 8 億至 8.5 億美元。相比之下，這次的 4500 萬(wàn)美金只不過(guò)是杯水車(chē)薪罷了。如果 FF 不能盡快完成 IPO，那么加上過(guò)去積累的眾多債務(wù)，F(xiàn)F 的運(yùn)營(yíng)危機(jī)只會(huì)繼續(xù)延續(xù)下去。

賈躍亭還能等到

生命中下一個(gè)貴人嗎？

雷軍曾說(shuō)過(guò)，風(fēng)口上豬都能飛上天。掌舵樂(lè)視網(wǎng)時(shí)，賈躍亭就是風(fēng)口上的豬。很可惜，賈躍亭步子跨的太大，最終拖死了樂(lè)視網(wǎng)，也拖垮了自己。

當(dāng)然，賈躍亭成功之處在于玩砸了樂(lè)視網(wǎng)之后，市場(chǎng)對(duì)于他的評(píng)價(jià)依然不是一邊倒，而是褒貶不一。

實(shí)際上，在中國(guó)的企業(yè)家圈子里對(duì)賈躍亭的評(píng)價(jià)也并非全是批評(píng)，也有一部分人選擇相信并支持他，其中數(shù)融創(chuàng)孫宏斌最為慷慨，真金白銀的掏了 150 億之后，還接手了樂(lè)視網(wǎng)的爛攤子。賈躍亭與孫宏斌同為晉商出身，不過(guò)，" 中國(guó)好老鄉(xiāng) " 的故事并沒(méi)有一個(gè)圓滿的結(jié)局。最終，孫宏斌承認(rèn)接盤(pán)失敗、" 愿賭服輸 "。

△孫宏斌 賈躍亭

對(duì)于接手樂(lè)視，孫宏斌曾公開(kāi)表示，" 人有時(shí)候要敢叫日月?lián)Q新天，有時(shí)候也要愿賭服輸 "。孫宏斌表示，自己對(duì)樂(lè)視網(wǎng)關(guān)聯(lián)交易知情，但錯(cuò)判之處在于，關(guān)聯(lián)方欠上市公司的債務(wù)無(wú)法得到有效償還。2018 年 3 月 14 日，樂(lè)視董事長(zhǎng)孫宏斌宣布辭職退出董事會(huì)，不再擔(dān)任樂(lè)視任何職務(wù)。樂(lè)視網(wǎng)因巨虧于 2019 年 5 月 11 日暫停上市。

其次就是許家印，當(dāng)賈躍亭的 FF 并未量產(chǎn)時(shí)，許家印也同樣花費(fèi)巨資同他進(jìn)行合作，但不到 3 個(gè)月后，兩人 " 不合 " 傳聞隨即傳來(lái)。最終，2018 年 12 月 31 日，賈躍亭跟恒大集團(tuán)、許家印幾方達(dá)成和解，最終擬定 " 分手細(xì)節(jié) "。而分手后的許老板則自建恒馳品牌，開(kāi)啟了全球 " 買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi) " 模式，今年一口氣推出了六款車(chē)型，并計(jì)劃明年量產(chǎn)上市。

△恒大與法拉第未來(lái)合作

從資本的角度而言，不存在無(wú)緣無(wú)故的投資，任何一項(xiàng)投資，利益都是最重要的方面，所以愿意給賈躍亭這筆錢(qián)，證明市場(chǎng)對(duì)于他還是有最基礎(chǔ)的認(rèn)可。

但不可否認(rèn)的是，大部分人、特別是投資人認(rèn)為賈躍亭是阻礙 FF 融資的最大因素。去年 9 月，F(xiàn)F 宣布，賈躍亭辭去 CEO 職務(wù)，出任 CPUO（首席產(chǎn)品和用戶官），由畢?？到尤稳?CEO。但 FF 依然籠罩在 " 賈躍亭 " 的陰影下，畢?？祵?duì)此回應(yīng)也多少顯得無(wú)可奈何，" 因?yàn)闅v史的原因，和偶爾一些壞消息，并不是所有人能夠相信我們。"，" 大家希望看到我們成為一家穩(wěn)定的公司。"

在今年 3 月份，據(jù) FF 官方宣布，已與美國(guó)混合動(dòng)力公司 US Hybrid Corporation 正式達(dá)成協(xié)議，雙方將在 US Hybrid 目前正在開(kāi)發(fā)的新能源產(chǎn)品中合作，后者將使用 FF 方面所提供的電力總成系統(tǒng)。

在沒(méi)有新的貴人雪中送炭，融資遲遲未見(jiàn)蹤影，F(xiàn)F91 量產(chǎn)又遙遙無(wú)期的背景之下，利用之前幾年所擁有的部分新能源電驅(qū)動(dòng)、底盤(pán)、電子架構(gòu)、智能網(wǎng)聯(lián)方面的技術(shù)積累，將它們 " 賣(mài) " 給更多有資金、有需求的車(chē)企，及時(shí)止損實(shí)現(xiàn) " 自我造血 "。從整車(chē)制造企業(yè)轉(zhuǎn)型成為一家新能源工程解決方案提供商，對(duì)于當(dāng)下的 FF 而言，或許已經(jīng)成為它最好且唯一的出路。

造車(chē)是場(chǎng)既 " 燒錢(qián) " 又殘酷的資本游戲，夢(mèng)想與情懷無(wú)法完全支撐起賈躍亭在這一賽道中立足?；貧w正題，我們還能見(jiàn)到賈躍亭回國(guó)的那一天嗎？

來(lái)源：深潛atom