幾乎可以預(yù)見(jiàn)，理想汽車(chē)同時(shí)投入增程式和純電動(dòng)領(lǐng)域兩條路，耗費(fèi)的資源要比現(xiàn)在多得多。

在發(fā)力純電之后 ，理想汽車(chē)的成本將不可避免的上升，到時(shí)候是否還能維持目前的運(yùn)營(yíng)優(yōu)勢(shì)水平，這是一個(gè)問(wèn)題。

2020 年對(duì)傳統(tǒng)車(chē)企是極其難熬的一年，但對(duì)汽車(chē)新勢(shì)力來(lái)說(shuō)，卻是非常 " 理想 " 的一年。不僅是在汽車(chē)銷(xiāo)量上實(shí)現(xiàn)大增，另外在資本市場(chǎng)上市值不斷翻番，頗受追捧。

理想汽車(chē)在 2020 年上市后，不僅在出貨量上迅速上升，成為國(guó)內(nèi)造車(chē)新勢(shì)力當(dāng)中的二號(hào)玩家，更在第四季度實(shí)現(xiàn)了經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)的扭虧為盈。2 月 25 日，理想汽車(chē)正式發(fā)布了截至 2020 年第四季度及 2020 年全年財(cái)報(bào)，第四季度總收入 41.5 億元人民幣，較上一季度 25.1 億元人民幣增長(zhǎng) 65.2%，高于市場(chǎng)預(yù)期 37.93 億元人民幣。

但在近期，無(wú)論是 A 股還是美股都對(duì)新能源汽車(chē)行業(yè)做了適當(dāng)回調(diào)，瘋漲勢(shì)頭已然不再 。當(dāng)?shù)貢r(shí)間 2 月 25 日，美股新能源汽車(chē)股集體走低。據(jù) Wind 數(shù)據(jù)，截至收盤(pán)，蔚來(lái)、理想汽車(chē)均跌近 10%，小鵬汽車(chē)、特斯拉均跌逾 8%。

除此之外，理想汽車(chē)更是做出了另外一個(gè)重大的決定，終于準(zhǔn)備進(jìn)軍 " 純電 " 汽車(chē)。就在財(cái)報(bào)發(fā)布前夕，2 月 24 日，《晚點(diǎn) LatePost》獨(dú)家獲悉，理想汽車(chē)已于近期啟動(dòng)純電動(dòng)車(chē)項(xiàng)目，首款純電動(dòng)車(chē)計(jì)劃于 2023 年發(fā)布。

在此之前，理想后續(xù)車(chē)型仍將采用增程式技術(shù)。根據(jù)招股書(shū)，理想將在 2022 年推出第二款量產(chǎn)車(chē)，這將是一款全尺寸增程式 SUV。

首次盈利后，理想汽車(chē)依然不敢 All in 純電，究竟是李想的 " 增程式 " 執(zhí)念，還是戰(zhàn)略迂回？

首次扭虧為盈 理想更激進(jìn)

財(cái)報(bào)顯示，理想汽車(chē) 2020 年第四季度汽車(chē)銷(xiāo)售收入 40.6 億元人民幣，較上一季度 24.6 億元人民幣增長(zhǎng) 64.6%。第四季度總收入 41.5 億元人民幣，較上一季度 25.1 億元人民幣增長(zhǎng) 65.2%，高于市場(chǎng)預(yù)期 37.93 億元人民幣。

第四季度，理想汽車(chē)毛利 7.246 億元人民幣，較上一年同期增長(zhǎng) 45.9%，運(yùn)營(yíng)虧損 7890 萬(wàn)元人民幣，較上年同期下降 56.2%，低于市場(chǎng)預(yù)期的 -7.79 億元人民幣，第四季度理想汽車(chē)首次實(shí)現(xiàn)季度凈利潤(rùn)為正，達(dá)到 1.075 億元人民幣。

車(chē)輛銷(xiāo)售方面，理想汽車(chē)共交付新車(chē) 14464 輛，創(chuàng)下季度交付量新高，全年交付 32624 輛汽車(chē)。全年，理想汽車(chē)總收入為 94.6 億元人民幣，毛利率 16.4%，凈虧損 1.517 億元人民幣，同比下降 93.8%，截至 2020 年 12 月 31 日，理想汽車(chē)現(xiàn)金儲(chǔ)備 298.7 億元人民幣。

（數(shù)據(jù)來(lái)自理想汽車(chē)官方）

理想汽車(chē)首席財(cái)務(wù)官李鐵表示，2020 年理想汽車(chē)全年汽車(chē)銷(xiāo)售毛利率為 16.4%，預(yù)計(jì) 2021 年這一數(shù)字將在 19%-20% 之間，" 隨著交付量的提升會(huì)顯著降低車(chē)輛成本，毛利率會(huì)有進(jìn)一步的提升，但我們還在不斷的研發(fā)，也會(huì)有一些投資，還有網(wǎng)絡(luò)的擴(kuò)展，考慮這些因素得出的預(yù)測(cè)。"

在財(cái)報(bào)電話會(huì)上，理想汽車(chē)再次解讀其第二戰(zhàn)略階段目標(biāo)，包括 " 擴(kuò)展產(chǎn)品線，豐富產(chǎn)品，提升品牌認(rèn)知 "，并且 " 更加激進(jìn)地提升銷(xiāo)量 "。為達(dá)成這些目標(biāo)，理想汽車(chē)總裁沈亞楠表示，將從 2022 年開(kāi)始推出新型車(chē)款，另外，理想汽車(chē)首款純電動(dòng)車(chē)計(jì)劃于 2023 年發(fā)布。

不僅如此，理想汽車(chē)創(chuàng)始人李想還提到，從 2022 年，理想汽車(chē)將進(jìn)入產(chǎn)品密集投放期。價(jià)位覆蓋 15-50 萬(wàn)全車(chē)系區(qū)間，每年至少推出 2 款車(chē)型，覆蓋增程電動(dòng)和高壓純電兩個(gè)平臺(tái)。看似激進(jìn)的背后，是為了實(shí)現(xiàn)其在內(nèi)部信中提到的新目標(biāo)：2025 年拿到 20% 市場(chǎng)份額，成為中國(guó)第一的智能電動(dòng)車(chē)企業(yè)，在這一目標(biāo)之上，理想汽車(chē)還要在 2030 年拿下 25% 以上的全球市場(chǎng)份額。

在造車(chē)新勢(shì)力三家當(dāng)中，理想汽車(chē)的運(yùn)營(yíng)效率是最高的。一方面，僅憑理想 ONE 一款車(chē)型站穩(wěn)了 30-35 萬(wàn)元中高端國(guó)產(chǎn) SUV，證明其在整車(chē)高端制造領(lǐng)域的實(shí)力，根據(jù)財(cái)報(bào)，從 2019 年新車(chē)交付以來(lái)，其毛利率就已經(jīng)轉(zhuǎn)正且達(dá)到現(xiàn)在的 16.4%，得益于增程式汽車(chē)成本造價(jià)優(yōu)勢(shì)，理想從很早就擺脫了賣(mài)一臺(tái)虧一臺(tái)的問(wèn)題，而蔚來(lái)緊隨其后，去年第三季度指出整車(chē)毛利率為 14.5%，小鵬則相對(duì)較低，去年第三季度毛利率為 4.6%。

另一方面，和蔚來(lái)相比，理想汽車(chē)在研發(fā)上的投入遠(yuǎn)大于推廣營(yíng)銷(xiāo)，早前李想曾公開(kāi)表示，其 "50％的錢(qián)放在了研發(fā)上，大概超 30％的錢(qián)放在了工廠，只有不到 20％的錢(qián)在人員和營(yíng)銷(xiāo)上。" 同級(jí)別的對(duì)手蔚來(lái)，其 2019 年投入技術(shù)研發(fā)的費(fèi)用為 80.06 億元，營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用為 88.31 億元，可見(jiàn)理想汽車(chē)在營(yíng)銷(xiāo)資金投入上較為慎重。

展望 2021 年第一季度，理想汽車(chē)預(yù)計(jì)季度收入將達(dá)到 29.4 億元人民幣至 32.2 億元人民幣之間，較 2020 年同期增長(zhǎng)約 245.9% 至 278.8%，車(chē)輛交付量則將達(dá)到 10500 至 11500 輛，同比增長(zhǎng)約 262.6% 至 297.1%。

雄心勃勃的理想汽車(chē)，成為當(dāng)下電動(dòng)車(chē)新貴的一個(gè)縮影。

三家新貴 難分伯仲

討論理想汽車(chē)未來(lái)發(fā)展之前，我們不妨對(duì)目前國(guó)內(nèi)新造車(chē)勢(shì)力進(jìn)行一些對(duì)比。

據(jù)官方數(shù)據(jù)，理想汽車(chē) 2020 年 12 月交付 6126 輛汽車(chē)，同比前一年增長(zhǎng) 355%。2020 年 1 月至 12 月，理想汽車(chē)共交付 32624 輛車(chē)，創(chuàng)歷史新紀(jì)錄。理想 ONE 作為目前理想汽車(chē)唯一量產(chǎn)車(chē)型，截止到 2020 年 12 月 31 日，理想汽車(chē)在全國(guó)建立 52 家零售中心，覆蓋 41 個(gè)城市（1 月份已經(jīng)達(dá)到 60 家覆蓋 47 個(gè)城市）；售后維修中心及授權(quán)鈑噴中心 114 家，覆蓋 83 個(gè)城市，按照官方近期公布的最新目標(biāo)，理想汽車(chē)將在 2021 年擴(kuò)張到 200 家線下店。

同樣是造車(chē)新勢(shì)力一極的蔚來(lái)，2020 年 12 月交付新車(chē) 7007 輛，同比增長(zhǎng) 121%，2020 年 1 月至 12 月，蔚來(lái)共交付 43728 輛車(chē)。在 30 萬(wàn)元價(jià)位中高端 SUV 車(chē)型中，蔚來(lái)和理想汽車(chē)直接競(jìng)爭(zhēng)，同樣處在第一梯隊(duì)成為熱銷(xiāo)車(chē)型。但相比理想汽車(chē)，蔚來(lái)在全國(guó)共有 224 個(gè)服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)，覆蓋 107 個(gè)城市，并將 " 堅(jiān)定布局渠道 "。同時(shí)，按照蔚來(lái)規(guī)劃，2021 年計(jì)劃將全國(guó)換電站擴(kuò)張到 500 座。

相比前兩位，另外一個(gè)新能源玩家小鵬汽車(chē)也不甘示弱，2020 年 12 月交付新車(chē) 5700 輛，同比增長(zhǎng) 326%，2020 年 1 月至 12 月，小鵬汽車(chē)共交付 27041 臺(tái)，同樣創(chuàng)出歷史新高。不過(guò)小鵬汽車(chē)目前并未公布其線下門(mén)店數(shù)量，去年 5 月 1 日，小鵬汽車(chē)宣布全國(guó) 11 個(gè)城市共開(kāi)設(shè) 17 家銷(xiāo)售店，并且全國(guó)銷(xiāo)售及服務(wù)網(wǎng)絡(luò)覆蓋 57 個(gè)城市的 166 家門(mén)店。

（數(shù)據(jù)來(lái)自理想汽車(chē)、蔚來(lái)、小鵬官網(wǎng)）

作為目前造車(chē)新勢(shì)力的領(lǐng)跑者，理想汽車(chē)、蔚來(lái)、小鵬汽車(chē)在 2020 年發(fā)展迅速，2020 年，其股價(jià)均創(chuàng)出歷史新高。理想汽車(chē)市值由 IPO 以來(lái)的 138 億美元提升到了年底的 259 億美元，蔚來(lái)市值由 2020 年年初的 43 億美元上漲到年底的 762 億美元，小鵬汽車(chē)市值由 IPO 以來(lái)的 153 億美元提升到年第的 335 億美元。

和特斯拉一樣，三位新貴在 2020 達(dá)成了飛速成長(zhǎng)的目標(biāo)。

不過(guò)在此基礎(chǔ)上，新能源市場(chǎng)這三位玩家目前實(shí)力幾乎不相上下，但其銷(xiāo)量相加仍遠(yuǎn)不及特斯拉全球的 49.96 萬(wàn)輛。從發(fā)展至今，理想汽車(chē)僅推出一款車(chē)型，蔚來(lái)推出 ET7、EC6、ES8、ES6 四款車(chē)型，小鵬推出 G3、P7 兩款車(chē)型，相比特斯拉目前的 Model S、Model 3、Model X、Model Y、Cybertruck 來(lái)說(shuō)，國(guó)內(nèi)造車(chē)新勢(shì)力依然處在初期發(fā)展階段，其覆蓋價(jià)位也較多集中于 20-35 萬(wàn)元的中高端領(lǐng)域，各自都面臨著競(jìng)爭(zhēng)壓力。

車(chē)評(píng)人軒說(shuō)車(chē)認(rèn)為，這些新貴之所以迅速發(fā)展，離不開(kāi)市場(chǎng)環(huán)境的支持，因?yàn)?" 消費(fèi)者沒(méi)得選，尤其北京用戶，好不容易拍到新能源拍照，又買(mǎi)不了燃油車(chē)，在同價(jià)位只有這三家可選。" 就像老三樣年代，就那么幾個(gè)車(chē)，消費(fèi)者就那么多，這實(shí)際上為更多新玩家創(chuàng)造了機(jī)會(huì)。

當(dāng)下市場(chǎng)環(huán)境依然十分歡迎新玩家參與，畢竟中國(guó)高端新能源汽車(chē)市場(chǎng)依然處在前期發(fā)展階段。比如，百度此前成立智能汽車(chē)公司，并確認(rèn)前摩拜聯(lián)合創(chuàng)始人夏一平出任公司 CEO；上汽與阿里巴巴聯(lián)合推出智己汽車(chē)，華為也在智能汽車(chē)上面通過(guò)軟硬件多方位布局。

2021 年，全新戰(zhàn)場(chǎng)才剛剛開(kāi)啟。

理想的未來(lái) " 純不純 "

" 純電 " 還是 " 增程式 "，一直是理想汽車(chē)備受爭(zhēng)議的點(diǎn)。

采用增程式作為動(dòng)力的理想汽車(chē)曾在發(fā)布初期受到很多質(zhì)疑，這種聲音即便現(xiàn)在也沒(méi)有消失。在市場(chǎng)普遍看好純電動(dòng)車(chē)領(lǐng)域的時(shí)代，理想汽車(chē)開(kāi)始搖擺，布局純電產(chǎn)品，但依然不敢 all in 純電。

首先來(lái)看，增程式究竟是不是新能源汽車(chē)的未來(lái)？

站在行業(yè)發(fā)展角度看，答案或許是否定的，增程式汽車(chē)終究要燒油，它并不能代表長(zhǎng)期主義的未來(lái)。但在去年十月，由工業(yè)和信息化部指導(dǎo)、中國(guó)汽車(chē)工程學(xué)會(huì)組織全行業(yè) 1000 余名專家修訂編制的《節(jié)能與新能源汽車(chē)技術(shù)路線圖 2.0》公布后，我們看到了 " 全面電驅(qū)動(dòng)化計(jì)劃 " 的概念替換了更早前的 " 禁燃時(shí)間 "，報(bào)告中強(qiáng)調(diào)了純電驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略，到 2035 年新能源汽車(chē)市場(chǎng)占比超過(guò) 50%，節(jié)能汽車(chē)全面實(shí)現(xiàn)混合動(dòng)力化。

這給一些由傳統(tǒng)燃油車(chē)切入新能源的車(chē)企一個(gè)重要的窗口期，在純電動(dòng)汽車(chē)無(wú)法完全普及的漫長(zhǎng)的過(guò)渡期，通過(guò)增程式電動(dòng)車(chē)完成市場(chǎng)教育，理想汽車(chē)如今的盈利似乎指明了這條路，且至少在十年內(nèi)還擁有機(jī)會(huì)。因此，包括寶能集團(tuán)、東風(fēng)汽車(chē)、吉利集團(tuán)在內(nèi)的傳統(tǒng)車(chē)企也進(jìn)入了這一賽道，這些打法偏保守的企業(yè)既能好好利用在傳統(tǒng)汽車(chē)方面的技術(shù)優(yōu)勢(shì)逐漸轉(zhuǎn)型，也能在智能化方面展開(kāi)與科技巨頭的合作，實(shí)現(xiàn)動(dòng)力和智能兩方面的轉(zhuǎn)型。

說(shuō)回理想汽車(chē)，盡管在 2022 年之前依然維持在增程式汽車(chē)領(lǐng)域，但 2023 年推出純電動(dòng)車(chē)產(chǎn)品的計(jì)劃，證明其下一步就是純電動(dòng)車(chē)型。李想在去年曾提到 " 未來(lái)不再?gòu)?qiáng)調(diào)理想 ONE 是增程式電動(dòng)車(chē)的概念，理想 ONE 就是插電式混合動(dòng)力車(chē)。" 在 11 月的財(cái)報(bào)電話會(huì)議中依然強(qiáng)調(diào)了這一點(diǎn)：" 增程式只是一種充電解決方案，但是消費(fèi)者買(mǎi)的不是增程式，他們買(mǎi)的是一輛更好的智能電動(dòng)車(chē)。"

對(duì)于這樣的存量市場(chǎng)，新能源汽車(chē)如何抓住機(jī)會(huì)，這既是理想汽車(chē)要面對(duì)的問(wèn)題，也是所有造車(chē)新勢(shì)力的共同話題。目前來(lái)看，要想解決好這個(gè)問(wèn)題，以下四點(diǎn)挑戰(zhàn)不容忽視：

1、能源問(wèn)題。充電便利性依然是當(dāng)前新能源汽車(chē)普及過(guò)程的阻礙，這其實(shí)是其最初采用增程式時(shí)的無(wú)奈情況。真正的未來(lái)趨勢(shì)，理想汽車(chē)認(rèn)為會(huì)有兩種方式并行，方式一是以城市純電、長(zhǎng)途發(fā)電為用戶價(jià)值的增程電動(dòng)平臺(tái)（充電寶）；方式二則是提供十分鐘補(bǔ)充 300-500 公里續(xù)航的 400 千瓦超級(jí)快充的高壓純電平臺(tái)（超級(jí)充電器）。正如李想所說(shuō) " 只有充電站真的做到和加油站一樣的方便快捷，才能讓所有消費(fèi)者把燃油車(chē)換成智能電動(dòng)車(chē) "。

2、電池問(wèn)題。電池問(wèn)題沒(méi)有排在第一位的原因在于，這一領(lǐng)域的革命性技術(shù)依然沒(méi)有出現(xiàn)。對(duì)于新能源車(chē)企來(lái)說(shuō)，目前磷酸鐵鋰電池和三元鋰電池進(jìn)展都非常緩慢，共同制約了電動(dòng)車(chē)的電池突破，在可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)，或許固態(tài)電池技術(shù)會(huì)掀起新風(fēng)暴，但依然需要時(shí)間，蔚來(lái)此前宣布將在 2022 年第四季度交付固態(tài)電池，但無(wú)論是哪一家造車(chē)企業(yè)，解決好能源和電池問(wèn)題的其中之一，就能迅速吸引用戶。

3、智能問(wèn)題。智能問(wèn)題的核心在于使汽車(chē)擁有智能感知，這依賴于算力提升和硬件升級(jí)。智能電動(dòng)車(chē)最大優(yōu)勢(shì)在于用戶購(gòu)買(mǎi)后可以一直成長(zhǎng)，并且擁有越來(lái)越便利好用的功能，再加上自動(dòng)輔助駕駛技術(shù)的升級(jí)，這一切都依賴于汽車(chē)算力的提升。李斌曾提到 "（電動(dòng)車(chē)）算力漲太快，如果沒(méi)有一些提前量，將來(lái)會(huì)比較被動(dòng)。" 而很快，算力超過(guò) 1000TOPS 的電動(dòng)車(chē)就將問(wèn)世。

4、線下店數(shù)量。小鵬汽車(chē)互聯(lián)網(wǎng)中心副經(jīng)理劉毅林曾提到 " 車(chē)是一個(gè)必須看到才有信心去買(mǎi)的產(chǎn)品。" 特斯拉在中國(guó)的銷(xiāo)售，只有不到 10% 的銷(xiāo)量位于沒(méi)有門(mén)店布局的地區(qū)。可以看到，盡管新能源三巨頭如今勢(shì)頭非同小可，但實(shí)際上汽車(chē)銷(xiāo)量大頭依然是 BBA 這樣的傳統(tǒng)車(chē)廠，除了多年以來(lái)打造的品牌和產(chǎn)品力，很重要的原因在于這些品牌線下店遍布全國(guó)，門(mén)店數(shù)量在很大程度上為汽車(chē)消費(fèi)者起到?jīng)Q策指導(dǎo)作用。在新能源汽車(chē)品牌上，目前這三個(gè)玩家仍需要大幅擴(kuò)展線下渠道。

實(shí)際上，這些問(wèn)題全部解決需要的不僅僅是資金，還有研發(fā)上的重度投入。今年 2 月 2 日，理想宣布將在上海設(shè)立研發(fā)中心，成為其北京之外又一個(gè)投入資源的重要組成部分。根據(jù)官方透露，其上海研發(fā)中心規(guī)模將超過(guò) 2000 人，這也是為其后續(xù)純電動(dòng)車(chē)型推出以及自動(dòng)駕駛技術(shù)研發(fā)進(jìn)行準(zhǔn)備。

據(jù)官方稱，理想汽車(chē)今年下半年還將推出理想 ONE 的改款，而隨著越來(lái)越多廠商加入，增程式汽車(chē)的賽道正變得越來(lái)越擁擠。寶能汽車(chē)、東風(fēng)旗下嵐圖、吉利旗下 LEVC 等紛紛展示了相關(guān)技術(shù)并計(jì)劃推出新車(chē)，去年下半年，小牛電動(dòng)創(chuàng)始人李一男也正式宣布將進(jìn)軍增程式電動(dòng)車(chē)領(lǐng)域。

幾乎可以預(yù)見(jiàn)，理想汽車(chē)同時(shí)投入增程式和純電動(dòng)領(lǐng)域兩條路，耗費(fèi)的資源要比現(xiàn)在多得多。

在發(fā)力純電之后 ，理想汽車(chē)的成本將不可避免的上升，到時(shí)候是否還能維持目前的運(yùn)營(yíng)優(yōu)勢(shì)水平，這是一個(gè)問(wèn)題。

來(lái)源：商業(yè)數(shù)據(jù)派