音樂行業(yè)正在回歸內(nèi)容基本盤。

短短幾年內(nèi)，科技類初創(chuàng)公司似乎逐漸從大型唱片公司的投資重點中淡出。曾經(jīng)炙手可熱的 NFT、虛擬現(xiàn)實與直播等時髦業(yè)務(wù)，經(jīng)過短暫的熱潮后，已經(jīng)難覓蹤影，任何帶有 " 潮流技術(shù) " 標簽的項目似乎都不再是大型唱片公司的寵兒。

相反，以三大唱片為代表的行業(yè)巨頭正將目光轉(zhuǎn)向那些扎根于本土新興市場的傳統(tǒng)唱片公司和經(jīng)典音樂版權(quán)。這樣的轉(zhuǎn)向，是否也意味著音樂行業(yè)從求新求變中重新回歸本源，擁抱長期主義？

三大唱片回歸內(nèi)容基本盤

2024 年，環(huán)球音樂集團、索尼音樂娛樂、華納音樂集團便已收購或投資了 11 家位于小型或發(fā)展中市場的唱片公司、版權(quán)公司。

以環(huán)球音樂為例，今年 2 月，環(huán)球音樂集團宣布收購尼日利亞唱片公司 Mavin Global 多數(shù)股權(quán)。同月，以 2.4 億收購版權(quán)公司 Chord Music Partners 25.8% 的股權(quán)。

下半年，環(huán)球音樂繼續(xù)開 啟 " 買買買 " 模式。

9 月，先是收購泰國版權(quán)公司 RSGroup 音樂版權(quán)的剩余股權(quán)；一個月后，繼續(xù)收購歐洲獨立唱片公司 PIAS 剩余股權(quán)成為其最大股東；10 月底，環(huán)球音樂旗下唱片公司 Virgin Music Group 收購專注于中國、印度和其他高潛力市場的獨立唱片公司格外音樂 Outdustry。

同時，環(huán)球音樂的戰(zhàn)略也不僅限于收購。今年 3 月，環(huán)球音樂與韓國娛樂公司 HYBE 簽署為期十年的唱片和音源全球獨家流通合同。根據(jù)協(xié)議，環(huán)球音樂將為 HYBE 旗下藝人在北美地區(qū)的活動提供宣傳和營銷支持。

今年 9 月，環(huán)球音樂大中華區(qū)宣布成立環(huán)球音樂粵港澳大灣區(qū)廠牌（Universal Music China Greater Bay Area）。10 月，環(huán)球音樂將旗下拉丁藝術(shù)家服務(wù)機構(gòu) Global Talent Services 列為內(nèi)部獨立運營的全球部門，其管理和運營將獨立于環(huán)球音樂的本地音樂廠牌。

環(huán)球音樂也明確向外界展示了其擴展業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略意圖。

10 月 31 日，環(huán)球音樂集團首席執(zhí)行官 Lucian Grainge 在財報電話會議開幕詞中表示，公司正在努力向高潛力市場擴張。這些市場過去因數(shù)字盜版問題而鮮有人關(guān)注，但如今隨著合法流媒體服務(wù)的普及，逐漸成為新的關(guān)注重點。

此外，環(huán)球音樂集團首席財務(wù)官 Boyd Muir 在會議上表示，公司計劃在年底前完成 " 其他幾項投資 "，今年下半年環(huán)球音樂的投資總額將達到 3.8 億到 4.34 億美元。

華納音樂在新興市場同樣也是馬不停蹄。

從去年起，華納音樂印度公司就收購了當(dāng)?shù)匕l(fā)行公司 Divo 多數(shù)股份。據(jù)《印度經(jīng)濟時報》報道，今年 3 月，華納音樂印度公司收購了印度娛樂公司 JetSynthesys 旗下子公司 Global Music Junction ( GMJ ) 約 26% 股份。

10 月，華納音樂集團宣布收購荷蘭著名唱片公司 Cloud 9 Recordings，同時華納音樂旗下荷蘭版權(quán)分公司 Warner Chappell Music Benelux 也與當(dāng)?shù)匕鏅?quán)公司 Blue Skies Publishing 簽訂獨家全球管理協(xié)議，雙方共同管理包括 Dolly Dots、Willeke Alberti 等當(dāng)?shù)刂嚾说?100 多首熱門歌曲。

索尼音樂則是在今年對經(jīng)典版權(quán)瘋狂下注，在過去 12 個月內(nèi)進行了三筆大型音樂資產(chǎn)交易。先是在今年 2 月，索尼音樂以超過 6 億美元的價格收購了邁克爾 · 杰克遜 50% 的詞曲版權(quán)和錄音版權(quán)，其中包括有著吉尼斯紀錄認證的《Thriller》等經(jīng)典專輯。

6 月，索尼音樂以 12 億美元的價格收購了皇后樂隊錄音作品的全部版權(quán)以及姓名和肖像權(quán)；9 月，又以 4 億美元的價格再次拿下老牌樂隊 Pink Floyd 的錄音版權(quán)、姓名、肖像權(quán)。

10 月，索尼音樂與 " 地中海音樂之父 "Amr Diab 建立了獨家合作伙伴關(guān)系，收購其包括《Inta El Haz》等熱門歌曲的錄音版權(quán)，收購金額暫未披露。

當(dāng)然，索尼音樂這一年也并沒有只盯著經(jīng)典作品版權(quán)。6 月，索尼音樂與總部位于洛杉磯的唱片公司 D36 達成全球合資協(xié)議，將擴大南亞音樂在美國及其他主要市場的影響力；9 月，索尼音樂還與越南音樂廠牌 Great Entertainment 達成戰(zhàn)略合作，將獲得 Great Entertainment 音樂目錄的全球獨家發(fā)行權(quán)。

不難看出，行業(yè)資本正在向更具持續(xù)增長潛力的領(lǐng)域傾斜。三大唱片公司通過收購經(jīng)典版權(quán)、投資本地傳統(tǒng)音樂公司和擴張高潛力市場等方式，穩(wěn)固自身地位，強化其競爭力。

投資轉(zhuǎn)向是怎么發(fā)生的？

MIDIA 創(chuàng)始人 Mark Mulligan 曾提到，當(dāng)下的獨立唱片市場存在兩種趨勢——碎片化與整合。

兩種趨勢看似對立，但它們實際上在市場中找到了一種平衡。碎片化帶來了多樣性，小廠牌和獨立音樂人有更多機會進入市場；另一方面，大型公司也通過資源整合，確保市場的穩(wěn)定性和可持續(xù)發(fā)展。

這一趨勢放在整個音樂市場仍然適用。

過去幾年，流媒體是全球音樂產(chǎn)業(yè)增長的主要驅(qū)動力，IFPI 發(fā)布的《2024 全球錄制音樂報告》數(shù)據(jù)顯示，雖然流媒體收入增長了 10.4%，達到 193 億美元，仍然是全球整體增長的主要驅(qū)動力。但增幅與 2022、2021 年的 11.4%、24.3% 相比呈逐年下降趨勢；更不要說，2015 年到 2021 年的年平均增長能夠高達 35.1%。

在流媒體進入增長瓶頸期后，獨立音樂卻迎來了自己的黃金期，間接削弱了傳統(tǒng)音樂巨頭的市場領(lǐng)導(dǎo)地位。數(shù)據(jù)顯示，2023 年，三大唱片以及獨立音樂代理機構(gòu) Merlin 在 Spotify 上的音樂市場份額已經(jīng)連續(xù)第 6 年下降，首次跌破 74%，且整體成下滑趨勢。

此外，今年 8 月，我們曾在文章《獨立音樂殺瘋了》中提到，全球夏季十大熱門歌曲榜單超過 60% 的上榜歌曲都為獨立發(fā)行，而非來自簽約三大唱片的簽約藝人。流媒體平臺上播放量超過 5 億次的歌曲中，在大約每十次播放中就有一次來自獨立音樂公司。

據(jù) MIDiA 的最新報告數(shù)據(jù)，按發(fā)行劃分，2023 年獨立唱片和藝人獨立發(fā)行占全球錄制音樂市場的 34.2%；而按版權(quán)所有權(quán)劃分，這一比例躍升至 46.7%，收入達到 143 億美元。值得注意的是，通過三大唱片發(fā)行的獨立廠牌收入為 38 億美元。

不難看出，無論從榜單排行還是所有權(quán)、發(fā)行的角度來看，越來越多的熱歌和版權(quán)份額來自三大體系之外，且份額不斷增長，不斷稀釋著三大唱片的話語權(quán)，這是肉眼可見的危機。

三大自然不會坐視不管，而是通過投資、市場深耕和整合等方式，逐步將獨立音樂市場的增長轉(zhuǎn)化為自身的優(yōu)勢。

正如摩根士丹利分析師在投資者報告中所寫：" 早期的收購小型唱片公司對收入的影響可以忽略不計，對利潤增長的影響也很小。但在未來，它們很可能成為收入增長的更重要的驅(qū)動力。"

更何況，經(jīng)典音樂版權(quán)是三大唱片公司的 " 護城河 " 資產(chǎn)，通常具有超越時間的吸引力，生命周期極長。雖然收購藝術(shù)家音樂版權(quán)的交易金額巨大，對唱片行業(yè)巨頭來說，這些收益相較于它們龐大的整體收入只是很小的一部分。而相比于新音樂的高昂推廣成本，經(jīng)典音樂也無需過多的營銷投入，且具有反周期性，能夠在經(jīng)濟低迷時期維持相對穩(wěn)定的表現(xiàn)。

另一方面，以南亞、拉丁美洲、撒哈拉以南非洲等為代表的全球南方市場的潛力已經(jīng)開始展現(xiàn)。

據(jù)悉，從 2020 年第三季度到 2024 年第三季度，新興市場在 Spotify 全球月活躍用戶中的占比從 19% 升至 33%，取代北美（從 25% 降至 18%）成為最大貢獻區(qū)域。同時，歐洲在訂閱用戶中的主導(dǎo)地位有所削弱（占比從 40% 降至 38%），而拉丁美洲和新興市場則穩(wěn)步增長，分別達 22% 和 14%。

換句話說，全球音樂市場重心正肉眼可見的向南方市場轉(zhuǎn)移，不過，三大唱片要想在新興市場站穩(wěn)腳跟也并不是那么容易。

未來，非西方市場將占據(jù)更大的流媒體份額。這些地區(qū)雖然 ARPU 較低，但 " 全球本地化 " 趨勢顯著增強，母語創(chuàng)作的本土音樂正在流媒體平臺上占據(jù)主導(dǎo)。

同時，文化中心與收入中心脫鉤，加重了像三大這樣的西方唱片公司的" 雙重折扣 " ——新興市場低 ARPU 限制了收入增長空間，同時本土音樂的強勢崛起削弱了西方曲庫的市場占有率。盡管如此，新興市場人口紅利與長期用戶增長潛力仍是三大巨頭無法忽視的誘因。

因此，三大唱片的投資轉(zhuǎn)向成為其適應(yīng)市場動態(tài)的戰(zhàn)略必然。

一方面，通過收購本地廠牌、小型唱片公司、擴大經(jīng)典版權(quán)，強化傳統(tǒng)市場的穩(wěn)定性與抗周期性收入來源；另一方面，通過深耕新興市場，融入?yún)^(qū)域音樂生態(tài)，搶占全球音樂文化重心轉(zhuǎn)移的先機。

結(jié)語

三大唱片在投資上向內(nèi)容基本盤的回歸，體現(xiàn)了一種務(wù)實且長遠的洞察。

小型傳統(tǒng)唱片公司、經(jīng)典版權(quán)的穩(wěn)固與南方新興市場的挖掘，也并非僅僅是兩條平行的資本路徑，而是音樂生態(tài)在 " 雙軌化 " 格局下的深度適配。如何在經(jīng)典與創(chuàng)新、本地化與全球化之間找到平衡，影響著行業(yè)巨頭能否在文化遷移與經(jīng)濟重心轉(zhuǎn)移的潮流中立于不敗之地。

這場資本與文化的競逐，或許將定義下一個音樂產(chǎn)業(yè)的黃金時代。

來源：音樂先聲