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文/卓繼民（公眾號(hào)：繼民財(cái)經(jīng)匯， jimincaijing)

2016年8月24日，可以說(shuō)是不少中國(guó)P2P公司傷心的日子。 昨晚，中國(guó)在紐約交易所上市的P2P第一股，宜人貸，幾乎崩盤了。

不多說(shuō)了，直接上圖：

2016年8月24日（美東時(shí)間）宜人貸股價(jià)當(dāng)天收盤比同前一天相比，跌幅超過(guò)22%；全天的交易量解決500萬(wàn)個(gè)ADS， 是日均交易量的五倍以上；這幾乎可以說(shuō)是崩盤了。如果從8月22日算起，短短幾天之內(nèi)，宜人貸的股票價(jià)格已經(jīng)縮水超過(guò)30%。

2016年8月24日， 中國(guó)銀監(jiān)會(huì)正式發(fā)布《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法》，正式規(guī)范P2P網(wǎng)貸平臺(tái)業(yè)務(wù)。

中國(guó)銀監(jiān)會(huì)的這份管理辦法明確提出：

P2P公司不得吸收公眾存款、

不得歸集資金設(shè)立資金池、

不得自身為出借人提供任何形式的擔(dān)保等，還增加了

不得從事債權(quán)轉(zhuǎn)讓、

不得提供融資信息中介服務(wù)等高風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域等內(nèi)容，

對(duì)打著網(wǎng)貸旗號(hào)從事非法集資等違法違規(guī)行為，堅(jiān)決實(shí)施市場(chǎng)退出。在具體負(fù)面清單內(nèi)容中，除上述要求外，還包括網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)不得發(fā)售金融理財(cái)產(chǎn)品、不得開(kāi)展資產(chǎn)證券化等形式的債權(quán)轉(zhuǎn)讓等13項(xiàng)禁止行為。

該辦法進(jìn)一步明確了網(wǎng)絡(luò)借貸機(jī)構(gòu)的定位為信息中介機(jī)構(gòu)。信息中介不是信用中介，這意味著網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)不允許設(shè)立資金池；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)必須在線上，線下不得從事營(yíng)銷活動(dòng)和虛假宣傳。

2016年8月24日，銀監(jiān)會(huì)還公布了答記者問(wèn)。

這個(gè)《辦法》的出臺(tái)將加速國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)洗牌。根據(jù)辦法，銀行資金存管將成為網(wǎng)貸平臺(tái)發(fā)展的硬門檻，直接掐住平臺(tái)的命門。目前市場(chǎng)已上線銀行資金存管系統(tǒng)的平臺(tái)比例并不高，而那些尚未上線該系統(tǒng)的平臺(tái)將因不符合監(jiān)管要求而面臨被迫退出市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，這或許就意味著大量網(wǎng)貸平臺(tái)公司將進(jìn)入死亡倒計(jì)時(shí)。

銀監(jiān)會(huì)表示，辦法明確單一借款上限，單一自然人在一個(gè)平臺(tái)上的借款上限是20萬(wàn)，在多個(gè)平臺(tái)上的借款上限是100萬(wàn)。單一組織在一個(gè)平臺(tái)上的借款上限是100萬(wàn)，在多個(gè)平臺(tái)上的借款上限是500萬(wàn)。所以，對(duì)于大額資金交易平臺(tái)，則將直接面臨被限制的風(fēng)險(xiǎn)。

據(jù)悉，目前“網(wǎng)貸”機(jī)構(gòu)中，做小額資產(chǎn)端的，多數(shù)風(fēng)險(xiǎn)控制通常會(huì)比做大額業(yè)務(wù)的要完善，后者多數(shù)涉及自融自保、涉及期限錯(cuò)配和設(shè)立資金池、參與房地產(chǎn)等限制性行業(yè)，很大程度上背離了網(wǎng)絡(luò)借貸的本意。

看來(lái)，監(jiān)管層不希望網(wǎng)貸與傳統(tǒng)金融進(jìn)行正面競(jìng)爭(zhēng)，而最終的局面則可能是網(wǎng)貸行業(yè)只能做小額借貸，讓多數(shù)平臺(tái)做不下去，被淘汰或主動(dòng)退出這個(gè)行業(yè)，只剩余一些大的規(guī)范平臺(tái)。

辦法指出，對(duì)“網(wǎng)貸”機(jī)構(gòu)實(shí)行“備案管理”，而不是傳統(tǒng)意義上的持牌許可。備案管理主要解決“網(wǎng)貸”機(jī)構(gòu)資料的齊全性，而不是門檻高低，沒(méi)有資本金限制，沒(méi)有高管人員的限制，沒(méi)有股東的限制，但備案必須有必要的資料、手續(xù)，備案登記機(jī)構(gòu)必須持續(xù)、無(wú)條件的向監(jiān)管機(jī)構(gòu)報(bào)送經(jīng)營(yíng)信息。 

此外，《辦法》第五條規(guī)定，網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)完成地方金融監(jiān)管部門的備案登記后，應(yīng)當(dāng)申請(qǐng)相應(yīng)的電信業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)許可，未申請(qǐng)電信業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)許可不得開(kāi)展網(wǎng)貸信息中介業(yè)務(wù)。因此，ICP證也將成為網(wǎng)貸平臺(tái)的一大門檻。

總的看來(lái)，這個(gè)辦法的出臺(tái)，明確了P2P 定位，那就是只能是信息中介，而不是信用中介，不能有資金池， 同時(shí)對(duì)P2P 的業(yè)務(wù)范圍做個(gè)更為明確的限制。

據(jù)悉，今年有數(shù)家P2P 公司擬赴美國(guó)上市，不過(guò)從昨晚資本市場(chǎng)對(duì)宜人貸的股價(jià)反饋來(lái)看，市場(chǎng)目前的擔(dān)心還是存在的。所以，不排除這個(gè)辦法會(huì)影響P2P 公司的估值上限和想象空間；如果接下來(lái)投資者仍然不看好宜人貸的股價(jià)預(yù)期，則甚至還有可能會(huì)影響正在準(zhǔn)備赴美IPO 公司的上市計(jì)劃。

不過(guò)該《辦法》應(yīng)該會(huì)有利于規(guī)范目前P2P 行業(yè)的無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)，改變?cè)撔袠I(yè)亂象重生的局面，讓真正有實(shí)力，把全面風(fēng)險(xiǎn)管理落實(shí)到位的P2P公司脫穎而出，得到長(zhǎng)久的發(fā)展。

(以上為《跨洋大鏖戰(zhàn)》作者卓繼民所作，不構(gòu)成任何投資建議，如欲了解作者更多文章，請(qǐng)關(guān)注公眾號(hào)：繼民財(cái)經(jīng)匯， jimincaijing )。