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近期，一則關(guān)于“百度正在為旗下百度金融尋求新一輪20億美元融資”的消息在市場上傳得沸沸揚(yáng)揚(yáng)。

近日，《國際金融報(bào)》從百度金融方面獲悉，引資一事不假，但具體方案還未確定。

作為BATJ成員之一，百度金融相較于螞蟻金服、騰訊金融以及京東金融似乎顯得遜色不少，而此次尋求新的融資是否預(yù)示著百度將在金融領(lǐng)域有所改變或突破？

引資

根據(jù)相關(guān)媒體引述知情人士的話稱，百度正在為旗下的百度金融服務(wù)事業(yè)群組（FSG）尋找投資者，交易方式包括入股或是出售該部門的新股。百度FSG在融資前的估值約180億元（約為28億美元）。該報(bào)道指出，百度目前正在與潛在投資者磋商，目標(biāo)是融資15億至20億美元。其中，半數(shù)融資將通過百度出售持有的百度金融股份完成，這筆融資交易預(yù)計(jì)將在4月份完成。

“我們確實(shí)在引資，但是具體方案還沒有確定。”百度金融方面在接受《國際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示。

投行人士古韜（化名）對《國際金融報(bào)》記者坦言：“知道百度金融要找融資，之前百度方面已經(jīng)跟幾家有意向的投資方接洽過了。其實(shí)，百度金融尋求融資并不是什么太難的事，不少機(jī)構(gòu)和企業(yè)都有投資意向。關(guān)鍵就在于，百度自身想要引進(jìn)何種投資方，以及具體的投資方式。”

從百度金融目前的股權(quán)結(jié)構(gòu)來看，近55%的股權(quán)由百度持有，屬于百度控股的子公司。而根據(jù)上述媒體的說法，“百度金融的半數(shù)融資將通過百度出售持有的百度金融股份來完成”，那么也就意味著未來百度對百度金融的持股比例將降低。”

“百度金融目前的市場估值約180億元，引進(jìn)新投資者會令百度金融的估值有所上升。而從其融資的額度來看，百度所持有的百度金融股份的確會有一個(gè)比較明顯的下降。”不過，古韜表示，“百度不至于馬上會失去對百度金融的控股權(quán)。而且，股權(quán)比例并不是最重要的問題，看阿里集團(tuán)與螞蟻金服的關(guān)系，以及京東集團(tuán)與京東金融的關(guān)系，彼此間基本不存在股權(quán)關(guān)系，但是相當(dāng)程度上是休戚與共。”

2011年7月29日，阿里巴巴集團(tuán)、雅虎和軟銀，就支付寶股權(quán)轉(zhuǎn)讓事件正式簽署協(xié)議，支付寶的控股公司承諾在上市時(shí)予以阿里巴巴集團(tuán)一次性的現(xiàn)金回報(bào)?；貓?bào)額為支付寶在上市時(shí)總市值的37.5%（以IPO價(jià)為準(zhǔn)），回報(bào)額將不低于20億美元且不超過60億美元。

而京東金融在2017年從京東集團(tuán)分拆出來之時(shí)，無論是在操作手法上還是在重組目的上，幾乎與支付寶當(dāng)年拆除VIE架構(gòu)變成純內(nèi)資公司一致。依照協(xié)議，京東集團(tuán)將出讓其持有的所有京東金融股份，相當(dāng)于京東金融68.6%的股份。京東集團(tuán)將不再擁有京東金融的法律所有權(quán)或有效控制權(quán)，京東集團(tuán)將獲得大約143億元現(xiàn)金以及在京東金融未來實(shí)現(xiàn)累積稅前盈利后，獲得其稅前利潤的40%。此外，如果中國相關(guān)監(jiān)管法規(guī)許可，京東集團(tuán)有權(quán)將其在京東金融的權(quán)利轉(zhuǎn)換為京東金融40%的股權(quán)。

“從百度金融目前的股權(quán)結(jié)構(gòu)來看，比較簡單。而百度金融的融資很可能并不會只此一次，未來很可能會有更多次的融資，引入更多投資方。”古韜進(jìn)而指出，“百度金融的融資應(yīng)該會直接排除外資，在國內(nèi)資本中進(jìn)行選擇，從而在一開始就避免未來可能產(chǎn)生的麻煩，畢竟監(jiān)管對金融行業(yè)有更多嚴(yán)苛的規(guī)定。”

“而對投資者來說，百度金融并非是一家沒有發(fā)展前景的公司。趁著目前百度金融估值還不太高的時(shí)刻進(jìn)入不失為好的機(jī)會。”古韜說。

追趕

只是不知道，這次百度金融引進(jìn)新投資者是戰(zhàn)略投資者的定位，抑或只是財(cái)務(wù)投資者？

“百度為百度金融尋找新的投資者自然也是想將百度金融進(jìn)一步做強(qiáng)做大。此次融資所引入的投資者角色頗為重要：除了資金的注入之外，如何能令百度金融的業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)突破進(jìn)而擺脫在BATJ中墊底的尷尬處境，才是外界更為關(guān)注的。”古韜指出。

的確，僅從市場估值的角度來看，百度金融與螞蟻金融、京東金融之間相差甚遠(yuǎn)。根據(jù)此前胡潤研究院發(fā)布的《2017年胡潤百富中國獨(dú)角獸指數(shù)》報(bào)告，從估值而言，螞蟻金服排名第一，以4000億元以上的估值雄居榜首，京東金融估值500億元以上，陸金所的估值也達(dá)到1000億元以上，而百度金融目前的估值僅為180億元。

進(jìn)一步看百度金融整體的業(yè)務(wù)發(fā)展?fàn)顩r來看，也更是少有可圈可點(diǎn)之處。據(jù)了解，目前，百度金融包括百度錢包、百度有錢花、百度理財(cái)（注冊領(lǐng)紅包）、金融商城以及金融云這五大板塊，但是這其中無論是哪一板塊拿出來跟同業(yè)相比似乎都不是最強(qiáng)的。

《國際金融報(bào)》記者梳理公開資料注意到，因?yàn)檫\(yùn)營狀況不佳，百度金融在去年結(jié)束了在2014年就上線的百度財(cái)富，而百度眾籌也早已偃旗息鼓。

同時(shí)，由于百度金融業(yè)務(wù)運(yùn)營過程中風(fēng)險(xiǎn)，穆迪和惠譽(yù)兩大國際評級機(jī)構(gòu)在2017年5月接連下調(diào)了百度A3的發(fā)行人評級及高級無抵押債券評級。據(jù)悉，百度金融向個(gè)人投資者打包出售理財(cái)產(chǎn)品（WMP），并將大部分資金通過第三方信托公司再投資到貨幣市場債券、公司債和其他短期固收類投資產(chǎn)品中?；葑u(yù)認(rèn)為，這項(xiàng)業(yè)務(wù)類似于銀行的表外理財(cái)產(chǎn)品，屬于中國影子信貸的一部分。而百度在推升杠桿水平的同時(shí)，還能躲避風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金提存的銀行合規(guī)要求，提升了違約風(fēng)險(xiǎn)。

“顯然，百度金融的發(fā)展?fàn)顟B(tài)低于市場的預(yù)期，這一點(diǎn)百度很清楚。而此次引進(jìn)新投資者應(yīng)該也是百度想在金融板塊發(fā)力進(jìn)而改善百度金融的發(fā)展現(xiàn)狀。”古韜稱。

有消息稱，百度金融2017年的凈營收預(yù)計(jì)介于人民幣30億元至40億元之間，并實(shí)現(xiàn)小幅盈利。百度集團(tuán)總裁陸奇曾在公布去年第二季財(cái)報(bào)后表示，計(jì)劃重新構(gòu)架百度金融，讓該單位可以獨(dú)立經(jīng)營，以便獲取更多業(yè)務(wù)發(fā)展所需的牌照，并以最適宜機(jī)制保障百度金融長期快速健康發(fā)展。

近來，百度金融在推動智能金融方面動作頻頻。1月25日，百度金融和無錫農(nóng)村商業(yè)銀行達(dá)成合作，攜手共同打造“融智”一體機(jī)，以金融科技助力傳統(tǒng)金融服務(wù)轉(zhuǎn)型升級。按照雙方簽署的合作協(xié)議，此次的合作主要圍繞金融科技領(lǐng)域開展，百度金融將金融科技能力集成到“融智”一體機(jī)，輸出給無錫農(nóng)商行，將大數(shù)據(jù)金融科技與商業(yè)銀行金融服務(wù)有機(jī)融合，推動無錫農(nóng)商行向智慧銀行升級。此次百度金融聯(lián)合無錫銀行打造的“融智”一體機(jī)是國內(nèi)首個(gè)AI大數(shù)據(jù)一體機(jī)，百度金融將人工智能技術(shù)基因注入到一體機(jī)中，通過智能金融全鏈條賦能傳統(tǒng)金融。

1月20日，百度金融攜手埃森哲發(fā)布了共同編制的《與AI共進(jìn) 智勝未來——智能金融聯(lián)合報(bào)告》。關(guān)于智能金融的發(fā)展前景，百度高級副總裁朱光在報(bào)告中指出：“人工智能最好、最具商業(yè)價(jià)值的落地場景是金融，人工智能技術(shù)現(xiàn)在就能使其發(fā)生真正變革的產(chǎn)業(yè)就是金融。”

至于此次融資能否成為百度金融發(fā)展的新契機(jī)，古韜表示，仍需看后續(xù)發(fā)展。

【來源： 國際金融報(bào)】