全球搜索巨擘谷歌（GOOG.US）2024 年第 2 季業(yè)績(jī)表現(xiàn)優(yōu)于預(yù)期，谷歌云更是迎來(lái)里程碑時(shí)刻。然而，二級(jí)市場(chǎng)投資者并不買(mǎi)賬，7 月 24 日盤(pán)前交易谷歌的 A 類(lèi)股和 C 類(lèi)股紛紛錄得下跌。
那么，谷歌第二季度的業(yè)績(jī)報(bào)表給投資者傳遞了哪些不好的消息呢？同時(shí)，谷歌的管理層對(duì)未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)又有哪些看法呢？
01 整體業(yè)績(jī)：乏善可陳
2024 年第 2 季，谷歌（GOOGL.US）的季度收入按年增長(zhǎng) 13.59%，至 847.42 億美元；經(jīng)營(yíng)溢利按年增長(zhǎng) 25.58%，至 274.25 億美元，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率按年上升 3.09 個(gè)百分點(diǎn)，至 32.36%；季度凈利潤(rùn)按年增長(zhǎng) 28.59%，至 236.19 億美元，凈利潤(rùn)率按年上升 3.25 個(gè)百分點(diǎn)，至 27.87%。
見(jiàn)下圖，盡管谷歌的季度收入規(guī)模尚未超越去年第 4 季，但經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率得到了很大的提升，已高于 2021 年下半年其廣告業(yè)務(wù)強(qiáng)勁增長(zhǎng)時(shí)的高位 32.30%。
2024 年上半年，谷歌合共派發(fā)了現(xiàn)金股息 24.66 億美元，同時(shí)回購(gòu)了 313.8 億美元股份，若加上 2023 年下半年的回購(gòu)金額，谷歌或合共向投資者返還了 658.24 億美元，而其當(dāng)前的 C 類(lèi)股市值為 2.27 萬(wàn)億、A 類(lèi)股市值為 2.25 億美元，大約相當(dāng)于其市值的 2.9%。于 2024 年 7 月 23 日，谷歌又宣派現(xiàn)金股息每股 0.20 美元。
谷歌最新的季度業(yè)績(jī)有幾個(gè)重點(diǎn)值得留意：1）YouTube 的廣告營(yíng)收增長(zhǎng)低于預(yù)期；2）AI 的持續(xù)發(fā)展；3）谷歌云的突破性表現(xiàn)；4）加碼對(duì) Waymo 的投資。
02 細(xì)分業(yè)務(wù)：廣告挑大梁，YouTube 拖后腿
目前，廣告營(yíng)收仍是谷歌主要的收入及利潤(rùn)來(lái)源。
2024 年第 2 季，谷歌搜索及其他業(yè)務(wù)收入按年增長(zhǎng) 13.80%，至 485.09 億美元，占了谷歌總營(yíng)收的 57.2%。
管理層透露增長(zhǎng)主要受到零售垂類(lèi)和金融服務(wù)需求增長(zhǎng)的帶動(dòng)。
作為全球最大的社交視頻平臺(tái)之一，YouTube 的廣告收入按年增長(zhǎng) 13.02%，至 86.63 億美元，低于市場(chǎng)預(yù)期的 89.3 億美元，市場(chǎng)認(rèn)為，這意味著來(lái)自 TikTok 的競(jìng)爭(zhēng)在加劇。流量獲取成本按年上升 6.76%，至 133.84 億美元，財(cái)華社估算，流量獲取成本與其廣告收入之比由上年同期的 21.56%，改善至 20.71%。
盡管谷歌的廣告收入仍保持雙位數(shù)增長(zhǎng)，但其增速或有所放緩，包括搜索、YouTube 和網(wǎng)絡(luò)廣告在內(nèi)的季度廣告營(yíng)收按年增長(zhǎng) 11.13%，至 646.16 億美元，增幅低于上個(gè)季度的 13.04%。
谷歌廣告收入加上訂閱、平臺(tái)和設(shè)備在內(nèi)的谷歌服務(wù)總收入于 2024 年第 2 季為 739.28 億美元，按年增長(zhǎng) 11.53%；分部經(jīng)營(yíng)溢利為 296.74 億美元，按年增長(zhǎng) 26.52%，是谷歌最主要的利潤(rùn)來(lái)源，抵消了其他業(yè)務(wù)的虧損。季度經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率從上年同期的 35.38% 和上個(gè)季度的 39.63%，進(jìn)一步提升至 40.14%。
谷歌預(yù)計(jì)將在 2024 年下半年迎來(lái)廣告收入的增長(zhǎng)，部分來(lái)自亞太地區(qū)的零售商。訂閱、平臺(tái)和設(shè)備方面，訂閱業(yè)務(wù)將迎來(lái)強(qiáng)勁增長(zhǎng)，但是由于去年第二季度 YouTube TV 價(jià)格上漲的影響，同比增長(zhǎng)率出現(xiàn)了連續(xù)下降，此影響會(huì)持續(xù)至今年的余下時(shí)間。
03 未來(lái)驅(qū)動(dòng)力：AI 與谷歌云
谷歌云的 2024 年第 2 季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼：季度收入首次突破 100 億美元，與此同時(shí)，季度經(jīng)營(yíng)溢利首次突破 10 億美元。
在谷歌公布第 2 季業(yè)績(jī)的前夕，被譽(yù)為 OpenAI 競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的初創(chuàng)公司 Wiz，拒絕谷歌提出的 230 億美元收購(gòu)建議，而計(jì)劃尋求上市，這是谷歌歷來(lái)最大宗的收購(gòu)計(jì)劃。
盡管如此，谷歌并沒(méi)有停下 AI 的發(fā)展步伐。
在業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，谷歌管理層透露了一些 AI 和谷歌云的進(jìn)展。
今年以來(lái)，其 AI 基礎(chǔ)架構(gòu)和為云客戶(hù)提供的生成式 AI 解決方案已經(jīng)創(chuàng)造了數(shù)以十億計(jì)的收入，并已吸引了超過(guò) 200 名開(kāi)發(fā)者使用。
谷歌認(rèn)為，在搜索和基礎(chǔ)架構(gòu)的領(lǐng)先位置讓其能夠遵從內(nèi)部戰(zhàn)略，賦能產(chǎn)品團(tuán)隊(duì)迅速響應(yīng)。加上模型構(gòu)建專(zhuān)長(zhǎng)，該公司能夠在技術(shù)的持續(xù)演變中掌控未來(lái)的發(fā)展。
谷歌表示，其在 AI 堆棧的每個(gè)層級(jí)都在創(chuàng)新，從芯片到代理到更多。這是一個(gè)巨大的優(yōu)勢(shì)，該公司相信這將是其長(zhǎng)期處于領(lǐng)先位置的底氣。
該公司透露，現(xiàn)在有超過(guò) 150 萬(wàn)開(kāi)發(fā)者使用 Gemini，最近其推出了比以往更強(qiáng)大和更高效的新模型，Gemini 現(xiàn)在有四種尺寸，每種型號(hào)都是為專(zhuān)門(mén)的用例而設(shè)。
就 200 萬(wàn) tokens 而言，谷歌能夠?yàn)楫?dāng)前的所有大模型提供最長(zhǎng)的文本窗口，為開(kāi)發(fā)者提供其他模型無(wú)法處理的用例?，F(xiàn)有六款擁有超過(guò) 20 億月活躍用戶(hù)的產(chǎn)品都能使用 Gemini。
谷歌提到了它的 Astra 項(xiàng)目，這是由谷歌 AI 團(tuán)隊(duì)推出的多模態(tài)對(duì)話式 AI 項(xiàng)目，能夠理解和生成文本，同時(shí)還能處理圖片、視頻甚至音樂(lè)，打破了傳統(tǒng)文本交流的限制。谷歌一直致力于打造一個(gè)通用代理，這是一個(gè)雛形，看看對(duì)人們的日常生活能帶來(lái)哪些幫助。
谷歌于第 2 季宣布在馬來(lái)西亞地區(qū)建立的第一個(gè)數(shù)據(jù)中心和云計(jì)算區(qū)域，以及在愛(ài)荷華州、弗吉尼亞州和俄亥俄州的擴(kuò)展項(xiàng)目。
值得留意的是，TPU 也是谷歌在 AI 領(lǐng)域的一項(xiàng)重大投資，其定制的第六代 AI 加速器 Trillium 被指為谷歌目前性能最好、最節(jié)能的 TPU，與 TPU v5e 相比，每個(gè)芯片的峰值計(jì)算性能提高了近 5 倍，能效提高了 67%。
最新的英偉達(dá)（NVDA.US） Blackwell 平臺(tái)將于 2025 年初進(jìn)入谷歌云。谷歌表示將繼續(xù)投資于設(shè)計(jì)和建設(shè)強(qiáng)大而高效的基礎(chǔ)設(shè)施，以支持其在人工智能方面的努力。不過(guò)，首當(dāng)其沖的還是分配資源來(lái)創(chuàng)造產(chǎn)能。
谷歌云方面，谷歌表示期內(nèi)獲得了日立、摩托羅拉手機(jī)和畢馬威等大客戶(hù)。
此外，谷歌與甲骨文（ORCL.US）的深入合作極大地?cái)U(kuò)展了面向它們龐大客戶(hù)群的合作產(chǎn)品。而谷歌云的強(qiáng)勁發(fā)展主要受到 AI 基礎(chǔ)架構(gòu)建設(shè)的推動(dòng)，例如谷歌為 Essential AI 等人工智能初創(chuàng)公司提供了領(lǐng)先的模型和高性能計(jì)算應(yīng)用的性?xún)r(jià)比。
自推出 Cloud Next 以來(lái)，谷歌繼續(xù)推動(dòng)根本性的差異化，這包括 Trillium，以及由 NVIDIA H100 GPU 驅(qū)動(dòng)的 A3 Mega，它的網(wǎng)絡(luò)帶寬是 A3 的兩倍。
管理層表示，谷歌于第 2 季將 AI 融入其安全產(chǎn)品組合中，幫助 TELUS 加強(qiáng)其主動(dòng)安全態(tài)勢(shì)。
04 打造新增長(zhǎng)曲線：自動(dòng)駕駛
管理層在業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上表示，繼續(xù)聚焦于提升整體效率和長(zhǎng)期投資回報(bào)，針對(duì) Waymo 推出一個(gè) 50 億美元的投資計(jì)劃，該計(jì)劃或分多年進(jìn)行。
有意思的是，同一日公布季度業(yè)績(jī)的通用汽車(chē)（GM.US）透露，由于監(jiān)管問(wèn)題，該公司的自動(dòng)駕駛分部 Cruise 將無(wú)限期延遲自動(dòng)駕駛班車(chē) Origin 的生產(chǎn)，而是將路線圖聚焦在下一代自動(dòng)汽車(chē)雪佛蘭 Bolt 電動(dòng)汽車(chē)上。
與此同時(shí)，特斯拉（TSLA.US）在早前已經(jīng)透露無(wú)人駕駛出租車(chē) CyberCab 將從 8 月延遲到 10 月推出。
不過(guò)，谷歌的搜索引擎同行百度（BIDU.US）所推出的無(wú)人駕駛出租車(chē)蘿卜快跑，流量數(shù)據(jù)在爬升。
在這個(gè)節(jié)骨眼，谷歌卻加碼對(duì) Waymo 的投資，或顯示出谷歌在無(wú)人駕駛領(lǐng)域出人頭地的決心。
從外媒數(shù)據(jù)來(lái)看，Waymo 分別于 2020 年 3 月和 5 月獲得 22.5 億美元和 7.5 億美元的 D 輪融資，主要投資者包括銀湖資本、普信集團(tuán)、富達(dá)投資等。2021 年 6 月獲 25 億美元的 E 輪融資，由硅谷頂級(jí)風(fēng)投 a16z 領(lǐng)投。
從 Crunchbase 的數(shù)據(jù)來(lái)看，當(dāng)前 Waymo 的估值或?yàn)?300 億美元，與通用汽車(chē)的自動(dòng)駕駛分部 Cruise 估值相同。Waymoz 在接下來(lái)的無(wú)人駕駛大戰(zhàn)中能否脫穎而出值得關(guān)注。
來(lái)源：鈦媒體
